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Introdução e contexto de mercado
O Grupo Sartorius (FRA:SRT) apresentou seus resultados financeiros do primeiro semestre de 2025 em 22 de julho de 2025, reportando um crescimento de vendas de 6,1% em moeda constante e uma expansão significativa de margem, apesar da contínua fraqueza no mercado de equipamentos. O desempenho da empresa demonstra uma forte recuperação em seus negócios recorrentes, particularmente em consumíveis, o que ajudou a compensar a relutância generalizada do setor em investir em novos equipamentos.
As ações do fornecedor de biotecnologia fecharam a US$ 188,40 em 21 de julho, com queda de 2,66% antes da apresentação dos resultados, com o preço das ações atualmente negociando bem acima de sua mínima de 52 semanas de US$ 145,80, mas ainda abaixo da máxima de US$ 234,70.
Destaques do desempenho trimestral
A Sartorius reportou receita de vendas de US$ 1.767 milhões para o primeiro semestre de 2025, representando um aumento de 5,2% (6,1% em moeda constante) em comparação com o primeiro semestre de 2024. Mais impressionante, o EBITDA subjacente da empresa cresceu 11,9% para US$ 527 milhões, com a margem EBITDA expandindo 1,7 pontos percentuais para 29,8%.
Como mostrado na tabela de destaques financeiros a seguir, o lucro por ação subjacente também registrou crescimento de dois dígitos:
A empresa alcançou crescimento em todas as principais regiões, com as Américas liderando com crescimento de 7,1%, seguidas pela EMEA com 5,9% e Ásia/Pacífico com 5,0%. Este desempenho regional reflete a natureza global da recuperação nos negócios recorrentes da Sartorius.
O gráfico a seguir ilustra a distribuição regional de vendas e taxas de crescimento:
O CEO Michael Grosse destacou durante a apresentação que a relação entre pedidos e faturamento permaneceu consistentemente acima de 1, indicando um impulso saudável na demanda, enquanto as tarifas recíprocas dos EUA tiveram apenas um impacto insignificante no desempenho da empresa.
Análise de segmentos
Os dois principais segmentos de negócios da Sartorius mostraram desempenho divergente no primeiro semestre de 2025. O segmento de Soluções de Bioprocessamento, que representa cerca de 81% do total de vendas, entregou resultados fortes com crescimento de vendas de 7,8% (8,8% em moeda constante) para US$ 1.435 milhões. O EBITDA subjacente do segmento aumentou 16,5% para US$ 453 milhões, com a margem expandindo significativamente de 29,2% para 31,6%.
O gráfico a seguir detalha o desempenho do segmento de Soluções de Bioprocessamento:
Em contraste, o segmento de Produtos e Serviços para Laboratório enfrentou desafios, com vendas diminuindo 4,8% (4,0% em moeda constante) para US$ 332 milhões. O EBITDA subjacente do segmento diminuiu 10,1% para US$ 74 milhões, com a margem contraindo de 23,6% para 22,3%.
A empresa atribuiu esse declínio à fraqueza nos mercados finais e à atividade de investimento contida afetando as vendas de instrumentos, embora tenha observado um crescimento sólido nos negócios recorrentes com consumíveis de laboratório e serviços em todas as regiões.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho do segmento de Produtos e Serviços para Laboratório:
Saúde financeira e fluxo de caixa
A Sartorius reportou um aumento substancial de 13,7% no lucro líquido subjacente para US$ 169 milhões no primeiro semestre de 2025, enquanto o lucro líquido reportado subiu ainda mais dramaticamente em 33,0% para US$ 81 milhões. O fluxo de caixa livre melhorou 13,0% para US$ 122 milhões, apesar de uma diminuição de 16,6% no fluxo de caixa operacional para US$ 289 milhões.
O fluxo de caixa livre melhorado da empresa foi principalmente devido a menores despesas de capital na primeira metade do ano, com a relação de capex diminuindo de 13,6% para 9,1%. A administração indicou que os gastos de capital devem se concentrar no final de 2025.
A tabela a seguir fornece um detalhamento detalhado das métricas de lucratividade e fluxo de caixa da empresa:
A Sartorius continuou a fazer progressos em seus objetivos de desalavancagem, com a relação dívida líquida/EBITDA subjacente melhorando de 4,0 no final de 2024 para 3,8 em 30 de junho de 2025. Esta melhoria reflete o compromisso da empresa em fortalecer sua posição financeira e manter sua classificação de grau de investimento.
O gráfico a seguir mostra o progresso de desalavancagem da empresa ao longo do tempo:
Desempenho da Sartorius Stedim Biotech
A Sartorius Stedim Biotech (EPA:DIM), subsidiária listada do grupo, superou a empresa-mãe com crescimento de vendas de 8,5% (9,4% em moeda constante) para US$ 1.490 milhões e um aumento do EBITDA subjacente de 19,3% para US$ 462 milhões. A margem EBITDA da subsidiária expandiu 2,8 pontos percentuais para 31,0%.
A tabela a seguir destaca as principais métricas financeiras da Sartorius Stedim Biotech:
Semelhante à empresa-mãe, a Sartorius Stedim Biotech alcançou crescimento em todas as regiões, com as Américas mostrando o desempenho mais forte com crescimento de 11,0%, seguidas pela Ásia/Pacífico com 8,1% e EMEA com 8,7%.
Declarações prospectivas
A Sartorius confirmou sua orientação para o ano inteiro de 2025, projetando crescimento de vendas de aproximadamente 6% (±2 pontos percentuais) para o grupo, com o segmento de Soluções de Bioprocessamento esperado para crescer cerca de 7% e o segmento de Produtos e Serviços para Laboratório aproximadamente 1%.
A empresa prevê uma margem EBITDA subjacente de 29-30% para o ano inteiro, com Soluções de Bioprocessamento esperadas para atingir uma margem de 31-32% e Produtos e Serviços para Laboratório 22-23%. A relação de capex é projetada para ser em torno de 12,5%, com a dívida líquida para EBITDA subjacente esperada para diminuir para aproximadamente 3,5 até o final do ano.
A tabela a seguir detalha a orientação da empresa para 2025:
A aquisição recentemente concluída da MatTek deve adicionar aproximadamente 1 ponto percentual ao desenvolvimento de receita do segmento de Produtos e Serviços para Laboratório para o ano inteiro, com um efeito insignificante nas margens.
Na teleconferência de resultados do 1º tri deste ano, o CEO Joachim Krejtsburg havia expressado otimismo sobre a trajetória da empresa, afirmando: "Acreditamos que tivemos um bom início, um início muito bom para o ano de 2025." Os resultados do primeiro semestre parecem validar esse otimismo, com a empresa mantendo sua orientação para o ano inteiro apesar dos desafios contínuos em certos segmentos de mercado.
A apresentação confirma que, embora os pedidos de equipamentos permaneçam fracos em toda a indústria, a recuperação nos negócios de consumíveis e o foco da empresa na eficiência operacional estão permitindo que a Sartorius entregue resultados financeiros sólidos e faça progressos em seus objetivos estratégicos.
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Apresentação completa: