Bridgewater Bancshares: expansão da margem impulsiona crescimento no 2º tri 2025

Introdução e contexto de mercado

A Bridgewater Bancshares, Inc. (NASDAQ:BWB) divulgou sua apresentação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 24.07.2025, destacando o impulso contínuo em métricas financeiras importantes. O banco com sede em Minnesota reportou lucro por ação (LPA) diluído de US$ 0,38, representando um aumento de 19% em relação aos US$ 0,32 reportados no primeiro trimestre. As ações fecharam a US$ 16,07 em 23 de julho, com alta de 0,37% no dia, e têm mostrado resiliência com uma variação de 52 semanas entre US$ 11,93 e US$ 17,66.

O desempenho do banco se baseia nos fortes resultados do primeiro trimestre, com melhorias notáveis na margem de juros líquida, crescimento de empréstimos e eficiência operacional. Isso ocorre enquanto o setor bancário navega em um ambiente de taxas de juros em mudança, com a Bridgewater se posicionando para se beneficiar dos cortes de taxas previstos.

Destaques do desempenho trimestral

A Bridgewater reportou LPA diluído de US$ 0,38 para o 2º tri 2025, com LPA ajustado de US$ 0,37, excluindo despesas relacionadas a fusões e ganhos com títulos. O retorno sobre ativos médios atingiu 0,90% (0,88% ajustado), enquanto o retorno sobre o patrimônio líquido tangível médio foi de 10,93% (10,74% ajustado). O índice de eficiência melhorou para 52,6%, de 55,5% no trimestre anterior.

Como mostrado no seguinte resumo dos destaques de resultados:

A margem de juros líquida (NIM) expandiu para 2,62%, um aumento de 11 pontos-base em relação ao 1º tri 2025, enquanto a NIM principal aumentou para 2,49%, alta de 12 pontos-base em comparação trimestral. Essa expansão de margem contribuiu para um aumento de US$ 2,2 milhões (7,4%) na receita líquida de juros em comparação com o trimestre anterior. A receita não relacionada a juros também mostrou crescimento significativo, aumentando US$ 1,5 milhão ou 74,5% em relação ao 1º tri 2025.

O gráfico a seguir ilustra a trajetória de expansão da NIM e o crescimento da receita líquida de juros do banco:

O crescimento do balanço patrimonial permaneceu robusto, com saldos de empréstimos aumentando US$ 126 milhões (12,5% anualizado) e saldos totais de depósitos crescendo US$ 74 milhões (7,2% anualizado) em relação ao trimestre anterior. A relação empréstimos/depósitos ficou em 97,9%, ligeiramente acima dos 96,6% do final de março de 2025.

Análise financeira detalhada

Os indicadores de rentabilidade da Bridgewater continuaram a melhorar no 2º tri 2025, com a receita líquida antes de provisões (PPNR) mostrando forte crescimento. A receita do banco aumentou 35% em comparação anual, impulsionada tanto pelo crescimento da receita líquida de juros quanto pela maior receita não relacionada a juros.

O gráfico a seguir demonstra as tendências positivas de rentabilidade:

O índice de eficiência do banco melhorou para 52,6% no 2º tri 2025, abaixo dos 55,5% no 1º tri 2025, refletindo forte crescimento de receita e despesas bem controladas. Essa melhoria indica a capacidade do banco de gerar mais receita enquanto mantém uma gestão disciplinada de custos.

O crescimento de empréstimos permaneceu forte pelo terceiro trimestre consecutivo, com empréstimos brutos aumentando para US$ 4,15 bilhões, acima dos US$ 3,75 bilhões no 2º tri 2024. Novas originações de empréstimos atingiram US$ 275 milhões no 2º tri 2025, comparado a US$ 141 milhões no mesmo trimestre do ano anterior.

O gráfico a seguir mostra a tendência consistente de crescimento de empréstimos:

A carteira de empréstimos da Bridgewater permanece bem diversificada, com empréstimos multifamiliares representando 37,5% do portfólio total, seguidos por imóveis comerciais (não ocupados pelo proprietário) com 27,4%. O banco enfatizou sua expertise em empréstimos multifamiliares no mercado das Cidades Gêmeas, destacando métricas de desempenho sólidas, incluindo uma relação média ponderada de empréstimo/valor de 67% e baixas históricas mínimas.

Os indicadores de qualidade de ativos permaneceram fortes, com ativos não performantes em relação ao total de ativos em 0,19%, ligeiramente melhor que os 0,20% no 1º tri 2025. A provisão para perdas de crédito em relação ao total de empréstimos ficou em 1,35%, um aumento de 1 ponto-base desde 31 de março de 2025, e as baixas líquidas anualizadas em relação à média de empréstimos permaneceram em 0,00%.

O gráfico a seguir ilustra a forte qualidade de ativos do banco:

Iniciativas estratégicas e perspectivas

A Bridgewater delineou suas prioridades estratégicas para 2025, focando no retorno a níveis mais normalizados de crescimento rentável, ganho de participação de mercado em empréstimos e depósitos, aproveitamento da tecnologia para apoiar o crescimento dos negócios e execução de iniciativas de integração e preparação para fusões e aquisições.

As prioridades estratégicas do banco estão resumidas no slide a seguir:

Para o curto prazo, a Bridgewater espera crescimento de empréstimos de médio a alto dígito único e crescimento de depósitos de médio dígito único para o ano completo de 2025. O banco prevê que a NIM continuará a expandir modestamente no segundo semestre de 2025, com o ritmo dependendo do momento e da magnitude dos cortes de taxa do Federal Reserve.

A Bridgewater está bem posicionada para se beneficiar em um ambiente de queda de taxas, com uma mistura equilibrada de empréstimos de taxa fixa, taxa variável e taxa ajustável. O banco também mantém ampla liquidez e capacidade de empréstimo, com cobertura de 1,8x dos depósitos não segurados.

Gestão de capital e valor para o acionista

O valor patrimonial tangível por ação da Bridgewater atingiu US$ 14,21 no 2º tri 2025, representando uma taxa de crescimento anualizada de 9,2% em relação ao 1º tri 2025. O crescimento do valor patrimonial tangível do banco superou significativamente seus pares, com um aumento de 214% comparado à média dos pares de 85%.

O gráfico a seguir demonstra esse desempenho superior:

O índice de Ações ordinárias Tier 1 do banco permaneceu estável em 9,03%, em linha com o trimestre anterior. Durante o 2º tri 2025, a Bridgewater recomprou 122.704 ações ordinárias a um preço médio de US$ 12,80 por ação, totalizando US$ 1,6 milhão. O banco também concluiu uma oferta de US$ 80,0 milhões em Notas Subordinadas com Taxa Fixa-Flutuante de 7,625% com vencimento em 2035, fortalecendo sua posição de capital.

As prioridades de alocação de capital da Bridgewater incluem apoiar o crescimento orgânico, buscar oportunidades estratégicas de fusões e aquisições, recomprar ações e potencialmente iniciar dividendos no futuro. A posição de capital estável do banco proporciona flexibilidade para executar essas prioridades enquanto mantém os requisitos regulatórios de capital.

A posição de capital do banco é ilustrada no gráfico a seguir:

A Bridgewater Bancshares continua a demonstrar forte desempenho financeiro, com margens em expansão, crescimento robusto de empréstimos e eficiência aprimorada. O foco estratégico do banco em ganhar participação de mercado nas Cidades Gêmeas, particularmente em empréstimos multifamiliares, o posiciona bem para crescimento contínuo em um ambiente de taxas de juros em mudança. Com forte qualidade de ativos e uma posição de capital estável, a Bridgewater parece bem equipada para executar suas prioridades estratégicas para o restante de 2025 e além.

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Apresentação completa: