Na terça-feira, o Citi manteve sua recomendação de venda para as ações do Punjab National Bank (PNB:IN), mas reduziu o preço-alvo para 96,00 INR, em comparação com os 105,00 INR anteriores. O ajuste reflete o desempenho recente do banco, que incluiu um retorno sobre ativos (RoA) superior a 1% com um lucro após impostos (PAT) de 43 bilhões de rúpias. Este valor superou a estimativa do Citi de 36 bilhões de rúpias, impulsionado por ganhos de tesouraria de 16 bilhões de rúpias e recuperações no valor de 14 bilhões de rúpias.
Apesar desses resultados positivos, o banco experimentou uma queda na margem líquida de juros (NIM) de 15 pontos base em relação ao trimestre anterior, contribuindo para uma perda na receita líquida de juros (NII). Além disso, um aumento significativo nos custos com funcionários de 26% em relação ao trimestre anterior, devido a provisões do Padrão Contábil 15 (AS-15), resultou em uma perda superior a 15% no lucro operacional antes de provisões (PPOP) principal.
A administração revisou sua orientação para o ano fiscal de 2025, reduzindo a margem líquida de juros esperada para 3,5-3,75% de uma projeção anterior de 4%, e a orientação de custo de crédito para ativos não produtivos brutos (GNPA) para 0,25-0,3%. No contexto de um ambiente operacional desafiador, o Citi prevê um custo de crédito de 0,45%, 0,6% e 0,7% nos anos fiscais de 2025, 2026 e 2027, respectivamente. Os adiantamentos do banco cresceram a uma taxa de 3,6% em relação ao trimestre anterior, em linha com o crescimento dos depósitos, mas ainda ficaram atrás da média do setor em uma base anual.
Levando em conta uma maior receita de outras fontes e menores custos de crédito, o Citi revisou suas estimativas de lucros para cima em 10% para o ano fiscal de 2025 e em 2% para o ano fiscal de 2026. No entanto, a previsão do PPOP principal foi revisada para baixo em 10%. Com um RoA principal estimado de 0,7% e um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de 10%, o novo preço-alvo de 96 INR é baseado em 0,8 vezes o valor contábil estimado para o ano fiscal de 2026.
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