Na quinta-feira, o Citi ajustou sua perspectiva para as ações da Zhihu Inc (NYSE:ZH), reduzindo o preço-alvo para US$ 5,40 dos US$ 8,40 anteriores. No entanto, a empresa manteve sua classificação de Compra na ação.
A decisão foi baseada no compromisso da Zhihu de alcançar o ponto de equilíbrio até o quarto trimestre de 2024 por meio da otimização de projetos e operações de negócios de menor eficiência. Prevê-se que esta estratégia conduza a uma diminuição das receitas e das despesas operacionais, particularmente em vendas e marketing.
A administração de Zhihu indicou que melhorias mais significativas são esperadas a partir do segundo trimestre de 2024. O ano de 2024 é considerado crucial para a companhia, pois caminha para uma estratégia focada no crescimento de qualidade, o que é considerado necessário diante de condições macroeconômicas desafiadoras.
A postura do Citi reflete uma expectativa de que, à medida que Zhihu se move em direção ao ponto de equilíbrio, seu fluxo de caixa melhorará, apoiado por um saldo de caixa maior do que sua capitalização de mercado.
Apesar das perspectivas positivas sobre a gestão financeira e a estratégia da Zhihu, o Citi expressou reservas devido à visibilidade limitada sobre a trajetória de crescimento de longo prazo da empresa. Consequentemente, as previsões de receita para 2024 foram reduzidas para dar conta do enxugamento de negócios menos eficientes.
O novo preço-alvo de US$ 5,40 é baseado em um múltiplo preço-venda de 1,0 vezes as vendas estimadas para 2025, uma redução em relação ao múltiplo anterior de 1,4 vez. Esse ajuste também inclui um desconto de 30% em relação ao múltiplo do grupo de pares.
Em resumo, embora o Citi tenha reduzido seu preço-alvo para a Zhihu Inc, a empresa mantém uma classificação de Compra, indicando uma crença no potencial da empresa para melhorar o fluxo de caixa e a estabilidade financeira quando atingir sua meta de atingir o equilíbrio até o final de 2024. A meta revisada reflete uma avaliação mais conservadora à luz das mudanças estratégicas e dos ventos contrários macroeconômicos.
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