Coupang apresenta resultados do 2º tri de 2025: receita sobe 16% com melhora na lucratividade

Introdução e contexto de mercado

A Coupang LLC (Nova York:CPNG) divulgou seus resultados financeiros do 2º tri de 2025 em 5 de agosto de 2025, demonstrando crescimento contínuo da receita e melhoria nos indicadores de lucratividade. O gigante do comércio eletrônico da Coreia do Sul reportou receita líquida total de US$ 8,5 bilhões, representando um aumento de 16% em relação ao ano anterior (19% em base neutra de câmbio). As ações da empresa fecharam a US$ 29,63 no dia do anúncio, com alta de 0,91% em relação ao fechamento anterior, com movimento mínimo nas negociações após o expediente.

Os resultados do 2º tri mostram uma melhoria significativa em relação ao 1º tri de 2025, quando a Coupang ficou abaixo das expectativas dos analistas com receita de US$ 7,91 bilhões e lucro por ação de US$ 0,06. O desempenho trimestral mais recente sugere que a empresa está executando com sucesso sua estratégia de crescimento enquanto melhora a eficiência operacional.

Destaques do desempenho trimestral

Os resultados do 2º tri de 2025 da Coupang mostram uma melhoria acentuada na lucratividade, com a empresa reportando lucro líquido de US$ 32 milhões, uma melhoria de US$ 109 milhões em relação ao prejuízo de US$ 77 milhões registrado no 2º tri de 2024. Esta transição para a lucratividade ocorre junto com o crescimento contínuo da receita e expansão das margens.

Como mostrado no seguinte gráfico de crescimento trimestral da receita:

O lucro bruto para o 2º tri de 2025 atingiu US$ 2,6 bilhões, um aumento de 20% em relação ao ano anterior (22% em base neutra de câmbio), com a margem de lucro bruto expandindo 79 pontos base para 30,0%. Isso continua a tendência positiva vista no 1º tri, quando a empresa reportou uma margem de lucro bruto de 29,3%.

O gráfico a seguir ilustra a melhoria do lucro bruto e da margem da empresa:

O EBITDA ajustado, uma medida-chave de desempenho operacional, aumentou US$ 98 milhões em relação ao ano anterior, chegando a US$ 425 milhões no 2º tri de 2025, com a margem melhorando 51 pontos base para 5,0%.

Análise financeira detalhada

Em base dos últimos doze meses (LTM), o desempenho financeiro da Coupang mostra forte crescimento de receita, mas resultados mistos nos indicadores de lucratividade. A receita líquida total atingiu US$ 32,3 bilhões, um aumento de 19% em relação ao ano anterior (25% em base neutra de câmbio).

O lucro bruto em base LTM cresceu para US$ 9,6 bilhões, um aumento de 32% em relação ao ano anterior, com a margem de lucro bruto expandindo 295 pontos base para 29,9%. No entanto, o lucro líquido LTM diminuiu para US$ 365 milhões, de US$ 1,1 bilhão no período comparável do ano passado, representando uma queda de US$ 686 milhões. Essa redução foi parcialmente atribuída a um ajuste fiscal não recorrente de US$ 895 milhões registrado no 4º trimestre de 2023.

O gráfico a seguir mostra a comparação entre o lucro bruto e o lucro líquido LTM:

O EBITDA ajustado em base LTM mostrou forte melhoria, aumentando US$ 431 milhões em relação ao ano anterior para US$ 1,6 bilhão, com a margem expandindo 67 pontos base para 4,9%.

Desempenho por segmento

O negócio da Coupang é dividido em dois segmentos principais: Comércio de Produtos e Ofertas em Desenvolvimento. O segmento de Comércio de Produtos, que representa o negócio principal de e-commerce da empresa, reportou receita líquida de US$ 7,3 bilhões no 2º tri de 2025, um aumento de 14% em relação ao ano anterior (17% em base neutra de câmbio).

O EBITDA ajustado do Comércio de Produtos atingiu US$ 663 milhões, um aumento de US$ 133 milhões em relação ao ano anterior, com a margem melhorando 80 pontos base para 9,0%. Este segmento continua sendo o principal impulsionador de lucro para a empresa.

O segmento de Comércio de Produtos também mostrou crescimento saudável de clientes, com clientes ativos aumentando 10% em relação ao ano anterior para 23,9 milhões.

Enquanto isso, o segmento de Ofertas em Desenvolvimento, que inclui iniciativas mais recentes como entrega de alimentos e serviços fintech, reportou forte crescimento de receita de 33% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 1,2 bilhão no 2º tri de 2025.

No entanto, o segmento de Ofertas em Desenvolvimento continua operando com prejuízo, com o EBITDA ajustado diminuindo US$ 35 milhões em relação ao ano anterior para negativo US$ 235 milhões. Apesar do aumento no prejuízo, a margem melhorou 270 pontos base para negativo 19,7%, sugerindo progresso em direção à eventual lucratividade.

Fluxo de caixa e alocação de capital

Apesar da melhoria nos indicadores de lucratividade, o desempenho do fluxo de caixa da Coupang mostrou algumas tendências preocupantes. O fluxo de caixa operacional em base LTM diminuiu US$ 297 milhões em relação ao ano anterior para US$ 1,9 bilhão, enquanto o fluxo de caixa livre diminuiu US$ 729 milhões para US$ 784 milhões.

A queda significativa no fluxo de caixa livre sugere aumento nos investimentos de capital, potencialmente relacionados às iniciativas de expansão da empresa. Isso está alinhado com os investimentos estratégicos previamente anunciados pela Coupang, incluindo a expansão para Taiwan mencionada na teleconferência de resultados do 1º tri de 2025.

Declarações prospectivas

Os princípios operacionais da Coupang, conforme destacados na apresentação, enfatizam o foco da empresa em oferecer experiências excepcionais aos clientes enquanto mantém uma alocação disciplinada de capital. A empresa prioriza o crescimento nos fluxos de caixa de longo prazo e emprega tecnologia, inovação de processos e economias de escala para impulsionar a alavancagem operacional.

Embora a apresentação não forneça orientações específicas para o futuro, a teleconferência de resultados do 1º tri de 2025 indicou que a Coupang mantém uma meta de crescimento consolidado em moeda constante para o ano inteiro de 20%. A empresa também esperava que suas ofertas em desenvolvimento incorressem em uma perda de EBITDA ajustado de US$ 650-750 milhões, o que parece estar no caminho certo com base nos resultados do 2º tri.

A expansão contínua das margens de lucro bruto e a transição para a lucratividade sugerem que a Coupang está progredindo em direção às suas projeções de margem de longo prazo acima de 10%. No entanto, os indicadores de fluxo de caixa em declínio merecem atenção, pois podem impactar a capacidade da empresa de financiar iniciativas de crescimento futuras enquanto mantém seu programa de recompra de ações de US$ 1 bilhão recentemente anunciado.

À medida que a Coupang continua a equilibrar investimentos em crescimento com melhorias de lucratividade, os investidores estarão monitorando de perto se a empresa consegue manter seu impulso de receita enquanto melhora ainda mais seu desempenho de resultado final no competitivo cenário de comércio eletrônico.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.

Apresentação completa: