Calendário Econômico: Balanços no Brasil dão o tom com investidores de olho no Fed
Introdução e contexto de mercado
A Custom Truck One Source (Nova York:CTOS), fornecedora líder de soluções de aluguel e vendas de equipamentos especializados, apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 30 de julho, mostrando uma recuperação significativa após o desempenho decepcionante do primeiro trimestre. A empresa reportou crescimento substancial em todos os segmentos de negócios, com desempenho particularmente forte nas divisões de aluguel e vendas de equipamentos.
O fornecedor de equipamentos especializados atende diversos mercados finais, incluindo transmissão e distribuição (55%), infraestrutura (29%), ferroviário (4%) e telecomunicações (3%), posicionando-se para se beneficiar dos contínuos investimentos em infraestrutura e esforços de modernização de serviços públicos. Após não atingir as expectativas dos analistas no 1º tri de 2025, quando a receita foi de US$ 422 milhões contra projeções de US$ 434,49 milhões, a CTOS demonstrou uma forte recuperação no 2º tri.
Como mostrado no gráfico a seguir, detalhando o perfil de negócios e posição de mercado da empresa:
Destaques do desempenho trimestral
A Custom Truck One Source reportou receita de US$ 511 milhões no 2º tri de 2025, representando um aumento de 21% em comparação ao 2º tri de 2024. O lucro bruto ajustado subiu 17% ano a ano para US$ 157 milhões, enquanto o EBITDA ajustado também cresceu 17% para US$ 93 milhões. Este desempenho marca uma melhoria significativa em relação aos resultados do 1º tri da empresa, que ficaram abaixo das expectativas dos analistas.
O modelo de negócios integrado "one-stop-shop" da empresa continua impulsionando sua vantagem competitiva, oferecendo aos clientes soluções completas, desde produção e personalização até aluguel, vendas, serviços de pós-venda e financiamento. Esta abordagem abrangente ajudou a CTOS a manter relacionamentos sólidos com mais de 8.000 clientes, sem que nenhum cliente represente mais de 3% da receita da empresa.
O slide a seguir ilustra o forte desempenho trimestral da empresa:
O modelo de negócios diferenciado da CTOS, que combina capacidades de fabricação com ofertas de serviços abrangentes, continua sendo um fator-chave para seu sucesso:
O desempenho operacional consolidado da empresa mostra melhorias significativas ano a ano em todas as fontes de receita:
Análise de desempenho por segmento
O segmento de Soluções de Aluguel de Equipamentos (ERS) apresentou resultados particularmente fortes, com receita aumentando em US$ 32 milhões, ou 23%, em comparação ao 2º tri de 2024. A receita de aluguel cresceu US$ 17 milhões (17%), enquanto as vendas de aluguel aumentaram US$ 15 milhões (40%). O lucro bruto ajustado para o segmento subiu US$ 16 milhões (20%), com uma margem bruta ajustada de 59% no 2º tri de 2025.
Um fator-chave para o desempenho do segmento ERS foi a melhoria na utilização da frota, que atingiu quase 78% no 2º tri de 2025, representando um aumento de 590 pontos base ano a ano. O Custo Original do Equipamento (OEC) médio em aluguel aumentou US$ 163 milhões em comparação com o mesmo período do ano anterior.
O gráfico a seguir detalha o desempenho financeiro do segmento ERS:
As métricas de utilização da frota demonstram as melhorias na eficiência operacional da empresa:
O segmento de Vendas de Caminhões e Equipamentos (TES) também mostrou forte crescimento, com receita aumentando em US$ 55 milhões (22%) em comparação ao 2º tri de 2024. O segmento manteve uma margem bruta de 15,5% no 2º tri de 2025, com lucro bruto subindo para US$ 47 milhões, de US$ 42 milhões no mesmo período do ano anterior.
O slide a seguir ilustra o desempenho do segmento TES:
O segmento de Peças e Serviços de Pós-Venda (APS) apresentou crescimento mais modesto, com receita aumentando 3% ano a ano para US$ 38 milhões. No entanto, o segmento melhorou sua margem bruta ajustada para 26% no 2º tri de 2025, contribuindo para um aumento de 25% no lucro bruto ajustado.
Balanço patrimonial e estratégia de capital
Apesar do forte desempenho operacional, a Custom Truck One Source continua gerenciando uma dívida significativa. O índice de alavancagem da empresa estava em 4,66 no 2º tri de 2025, refletindo seu modelo de negócios intensivo em capital. A administração reafirmou seu compromisso de reduzir a alavancagem líquida para 3x até o final do ano fiscal de 2026.
A empresa destacou que aproximadamente 78% de sua dívida pendente está coberta pelo valor total de liquidação ordenada (OLV) de US$ 1,27 bilhão de sua frota de aluguel. A CTOS mantém forte liquidez disponível de mais de US$ 510 milhões, sem vencimentos significativos de dívida até 2029. A empresa reportou despesas líquidas de capital de aluguel de US$ 64 milhões no 2º tri de 2025, continuando a investir no crescimento da frota.
O slide a seguir fornece detalhes sobre o balanço patrimonial e a estratégia de investimento de capital da empresa:
Perspectivas futuras e orientações
A Custom Truck One Source reafirmou suas orientações para o ano fiscal de 2025, projetando receita consolidada entre US$ 1,97 bilhão e US$ 2,06 bilhões, representando crescimento de 9% a 14%. A empresa espera que o EBITDA ajustado alcance entre US$ 370 milhões e US$ 390 milhões, refletindo crescimento de 9% a 15%.
Por segmento, a CTOS prevê:
- Receita ERS de US$ 660-690 milhões (crescimento de 10-15%)
- Receita TES de US$ 1,16-1,21 bilhão (crescimento de 10-15%)
- Receita APS de US$ 150-160 milhões (crescimento de 1-7%)
A administração observou que atingir o ponto médio da faixa de orientação resultaria em aproximadamente 12% de crescimento tanto na receita quanto no EBITDA ajustado para o ano completo.
O slide a seguir detalha as perspectivas da empresa para 2025:
A Custom Truck One Source continua se beneficiando de dinâmicas favoráveis nos mercados finais, incluindo investimentos contínuos em infraestrutura de serviços públicos, transporte e telecomunicações. A presença nacional da empresa com 40 locais, incluindo expansões recentes em regiões mal atendidas, a posiciona bem para capitalizar essas oportunidades de mercado enquanto fornece suporte abrangente à sua diversificada base de clientes.
Embora a empresa enfrente desafios relacionados ao seu alto índice de alavancagem, seu forte desempenho operacional e foco estratégico em segmentos de mercado de alta demanda fornecem uma base para crescimento contínuo. Os investidores estarão observando atentamente para ver se a CTOS consegue manter seu impulso de crescimento enquanto progride em direção às suas metas de redução de alavancagem nos próximos trimestres.
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Apresentação completa: