O Deutsche Bank ajustou seu preço-alvo para as ações da Neste Oyj (NESTE: FH) (OTC: NTOIY), reduzindo-o de €20,00 para €18,00, mantendo a recomendação de Manutenção para o papel.
O banco prevê uma queda na margem de vendas comparáveis de renováveis para o terceiro trimestre de 2024, influenciada pela pressão contínua nas margens devido aos preços mais baixos do diesel.
Apesar de uma recuperação modesta esperada nos preços de carbono, como D4 RINs e LCFS, os preços elevados das matérias-primas persistiram.
Projeta-se que a refinaria Martinez da Neste alcance aproximadamente 75% de utilização durante o trimestre, o que provavelmente também diluirá as margens de renováveis.
Consequentemente, o Deutsche Bank estima uma margem de vendas comparáveis em Produtos Renováveis de $323 por tonelada para o terceiro trimestre de 2024, uma queda em relação aos $382 por tonelada no segundo trimestre de 2024 e significativamente menor que os $912 por tonelada no terceiro trimestre de 2023.
A análise sugere que, dependendo do impacto de qualquer hedge, os números reais podem ser mais conservadores.
Espera-se que a produção de renováveis seja ligeiramente menor em comparação trimestral, principalmente devido à manutenção programada em Singapura e Roterdã.
No entanto, devido ao acúmulo prévio de estoques, prevê-se que os volumes de vendas vejam um modesto aumento trimestral, atingindo 985 mil toneladas no terceiro trimestre de 2024, em comparação com 965 mil toneladas no segundo trimestre. Isso inclui aproximadamente 114 mil toneladas de combustível sustentável de aviação (SAF), um aumento em relação às 65 mil toneladas do trimestre anterior.
Com base nessas projeções, o Deutsche Bank prevê que o EBITDA comparável da Neste para Produtos Renováveis será de €592 milhões no terceiro trimestre de 2024, marcando uma queda de 39% em relação aos €152 milhões reportados no segundo trimestre do ano.
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