Lucro do BB tomba 60% no 2º tri; banco reduz payout para 30%
A Eagle Point Income Company (Nova York:EIC) divulgou sua apresentação de atualização trimestral do 2º tri 2025 em 12 de agosto de 2025, destacando seu desempenho e estratégia como gestora especializada em investimentos CLO. A apresentação ocorre após um primeiro trimestre desafiador que viu a empresa reduzir sua distribuição mensal de US$ 0,20 para US$ 0,13 por ação.
Destaques do desempenho trimestral
A Eagle Point Income reportou receita líquida de investimentos GAAP e ganhos realizados de US$ 0,39 por ação para o 2º tri 2025, abaixo dos US$ 0,44 por ação no 1º tri 2025. O valor patrimonial líquido (NAV) por ação da empresa ficou em US$ 14,08 no final do trimestre, ligeiramente inferior aos US$ 14,16 reportados no final do 1º tri.
Como mostrado na tabela de destaques financeiros a seguir, a empresa pagou US$ 0,60 em distribuições de ações ordinárias durante o trimestre, mantendo um rendimento efetivo médio ponderado em sua carteira de CLO de 10,63%:
Apesar da recente redução na distribuição, a EIC enfatizou que continua oferecendo uma atrativa taxa de distribuição de 12,0% com base em sua distribuição mensal atual de US$ 0,13 por ação. A empresa pagou US$ 10,62 em distribuições cumulativas por ação desde seu IPO em julho de 2019.
Como ilustrado no gráfico a seguir de distribuições cumulativas, a EIC aumentou consistentemente suas distribuições totais pagas aos acionistas ao longo do tempo:
Composição e estratégia da carteira
A carteira de investimentos da Eagle Point Income permanece principalmente focada em dívidas CLO com classificação BB, que compõem 72,2% de sua carteira. Investimentos em ações CLO representam 24,8%, com os 2,9% restantes em obrigações de fundos colateralizados.
O gráfico a seguir ilustra a alocação atual da carteira da empresa:
A tese de investimento da empresa centra-se nos retornos atrativos ajustados ao risco oferecidos por dívidas CLO com classificação BB. De acordo com a apresentação, as dívidas CLO com classificação BB atualmente rendem 10,6% em comparação com 6,0% para os títulos JP Morgan US High Yield BB, enquanto historicamente mantêm uma taxa de inadimplência muito baixa de aproximadamente 4 pontos base por ano.
Como mostrado no slide a seguir, a EIC acredita que as dívidas CLO com classificação BB oferecem valor convincente em relação a outras alternativas de renda fixa:
A carteira da empresa é bem diversificada entre devedores e setores, sem que nenhum devedor individual represente mais de 0,6% da carteira subjacente. Tecnologia, saúde e hotelaria são as maiores exposições setoriais.
A tabela a seguir detalha os principais devedores e exposições setoriais na carteira da EIC:
Contexto de mercado e perspectivas
A Eagle Point Income opera no crescente mercado de CLO, que atingiu US$ 1,1 trilhão em circulação com um CAGR de 10%. A apresentação destaca que os CLOs representam a maior fonte de capital para o mercado de empréstimos sênior garantidos dos EUA.
O gráfico a seguir ilustra o crescimento do mercado de CLO em relação ao mercado mais amplo de empréstimos alavancados:
A empresa enfatiza a resiliência do mercado de empréstimos alavancados, observando que o S&P UBS Leveraged Loan Index gerou retornos positivos em 30 dos últimos 33 anos. Esse desempenho histórico sustenta a estratégia de investimento da EIC.
A apresentação também aborda os fundamentos de crédito no mercado, mostrando métricas de alavancagem e cobertura de juros para empréstimos em circulação e recém-emitidos:
Visão geral da empresa e posicionamento estratégico
A Eagle Point Income Company, com uma capitalização de mercado total de US$ 501 milhões, se posiciona como uma gestora especializada em investimentos CLO com uma abordagem diferenciada para avaliar investimentos em CLO.
O slide a seguir fornece uma visão geral da empresa e seu consultor:
A estrutura de capital da empresa inclui ações ordinárias (EIC) com uma capitalização de mercado de US$ 344,4 milhões e três séries de ações preferenciais (EICA, EICB e EICC) totalizando aproximadamente US$ 156,8 milhões em valor principal. A administração destacou que o Consultor e a Equipe Sênior de Investimentos têm aproximadamente US$ 0,8 milhão investidos na EIC e em suas séries de ações preferenciais.
A tabela a seguir detalha os títulos em circulação da empresa:
Declarações prospectivas
Embora a apresentação mantenha uma perspectiva positiva sobre o mercado de CLO e o posicionamento da EIC, ela ocorre em um contexto de desafios recentes. As ações da empresa enfrentaram pressão após o anúncio dos resultados do 1º tri, que revelou o corte na distribuição e a queda nos lucros. De acordo com a recente teleconferência de resultados, o CEO Thomas Majewski expressou otimismo sobre a volatilidade do mercado, afirmando: "Acreditamos que a recente volatilidade do mercado se mostrará nossa aliada ao longo do tempo."
A empresa continua a enfatizar as vantagens estruturais dos investimentos em CLO, incluindo sobrecolateralização, spread excedente e a capacidade dos gestores de CLO de reinvestir os rendimentos principais. Esses recursos são destacados como proporcionando uma "margem de segurança" para investidores em dívida CLO e contribuindo para as taxas de inadimplência historicamente baixas.
A estratégia da Eagle Point Income permanece focada em aproveitar sua expertise especializada no mercado de CLO para gerar retornos atrativos ajustados ao risco para os investidores, mesmo enquanto navega pelos desafios de um ambiente de taxas de juros volátil que levou à sua recente redução de distribuição.
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Apresentação completa: