Lucro do BB tomba 60% no 2º tri; banco reduz payout para 30%
Introdução e contexto de mercado
A Franco-Nevada Corporation (Nova York:FNV) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 11 de agosto, destacando um desempenho financeiro recorde impulsionado principalmente por um aumento substancial nos preços do ouro. A empresa de royalties e streaming focada em ouro se beneficiou de um aumento de 40,2% no preço do ouro em comparação ao ano anterior, que atingiu US$ 3.279 por onça no 2º tri de 2025, comparado a US$ 2.338 por onça no mesmo período do ano passado.
Apesar dos fortes resultados, as ações da Franco-Nevada mostraram fraqueza nas negociações de pré-mercado, caindo 1,78% para US$ 168,54, continuando um padrão semelhante ao ocorrido após os resultados do 1º tri de 2025, quando as ações inicialmente caíram apesar de superarem as expectativas dos analistas.
A apresentação da empresa destacou como as mudanças nos preços das commodities afetaram seus negócios, com metais preciosos mostrando ganhos significativos enquanto as commodities energéticas experimentaram quedas.
Destaques do desempenho trimestral
A Franco-Nevada reportou resultados financeiros excepcionais para o 2º tri de 2025, com crescimento substancial em todas as métricas-chave. A receita aumentou 42,0% para US$ 369,4 milhões, enquanto o EBITDA ajustado cresceu 64,8% para US$ 365,7 milhões em comparação com o mesmo período de 2024. Mais impressionante ainda, o lucro líquido mais que triplicou, aumentando 210,8% para US$ 247,1 milhões.
As Onças Equivalentes de Ouro (GEOs) vendidas pela empresa aumentaram 1,7% para 112.093 onças, demonstrando que, embora o crescimento em volume tenha sido modesto, o aumento significativo nos preços das commodities, particularmente o ouro, impulsionou as substanciais melhorias financeiras.
O slide a seguir da apresentação destaca esses resultados recordes, mostrando as notáveis melhorias ano a ano em todas as métricas financeiras principais:
A margem EBITDA ajustada da Franco-Nevada expandiu para impressionantes 99,0%, representando um aumento de 16,1% em relação ao 2º tri de 2024. Essa margem quase perfeita reflete o modelo de negócios de royalties e streaming da empresa, que requer custos operacionais mínimos enquanto captura a valorização dos preços das commodities.
As métricas de desempenho da empresa mostraram melhoria consistente nos últimos cinco trimestres, com as margens de GEO expandindo-se constantemente, como ilustrado no gráfico a seguir:
Análise financeira detalhada
A diversificação de receita da Franco-Nevada continua sendo um ponto forte do seu modelo de negócios. A receita do 2º tri de 2025 da empresa foi bem distribuída entre diferentes commodities, geografias, ativos e tipos de ativos, proporcionando estabilidade e reduzindo a dependência de qualquer fonte única.
O gráfico a seguir ilustra como a receita da Franco-Nevada é diversificada entre essas categorias:
O desempenho financeiro da empresa no 2º tri de 2025 continua o forte impulso observado no 1º tri, quando a Franco-Nevada reportou um aumento de 43% na receita em comparação ao ano anterior e um aumento de 49% no EBITDA ajustado. Os resultados do 2º tri mostram uma melhoria de margem ainda mais forte, com a margem EBITDA ajustada expandindo para 99,0% em comparação com os 87,4% reportados no 1º tri de 2025.
O lucro líquido ajustado por ação aumentou 65,3% para US$ 1,24, enquanto o lucro líquido por ação subiu 121,2% para US$ 1,28. Esses resultados superaram significativamente o aumento de 1,7% nas GEOs vendidas, demonstrando a substancial alavancagem que o modelo de negócios da Franco-Nevada proporciona com a alta dos preços das commodities.
Iniciativas estratégicas e capital disponível
A Franco-Nevada mantém uma forte posição financeira com aproximadamente US$ 1,61 bilhão em capital disponível em 30 de junho de 2025. Isso inclui uma linha de crédito corporativa de US$ 1 bilhão e US$ 450 milhões em títulos negociáveis. A empresa alocou US$ 250 milhões para a aquisição do Projeto Arthur Gold, deixando aproximadamente US$ 1,36 bilhão em capital disponível para investimentos futuros.
O slide a seguir detalha a posição de capital da empresa e a geração contínua de caixa:
A empresa continua gerando caixa substancial das operações, variando de US$ 275 milhões a US$ 325 milhões por trimestre. Esse forte fluxo de caixa, combinado com o capital disponível, posiciona bem a Franco-Nevada para futuras aquisições e investimentos no setor de mineração.
A apresentação foi conduzida pelo Presidente e CEO Paul Brink e pelo CFO Sandip Rana, que supervisionaram a empresa durante este período de crescimento excepcional e expansão de margens.
Declarações prospectivas
Embora os resultados do 2º tri de 2025 da Franco-Nevada demonstrem desempenho excepcional, os investidores devem observar que os resultados da empresa são fortemente influenciados pelos preços das commodities, particularmente o ouro. O aumento de 40,2% nos preços do ouro foi o principal impulsionador das melhorias financeiras da empresa, em vez de um crescimento significativo em volume.
O sucesso contínuo da empresa dependerá da manutenção de sua eficiência operacional e da implantação efetiva de seu capital disponível substancial. Com US$ 1,36 bilhão disponíveis para investimentos após a aquisição do Projeto Arthur Gold, a Franco-Nevada está bem posicionada para continuar expandindo seu portfólio de ativos de royalties e streaming.
A capacidade da empresa de manter suas margens quase perfeitas enquanto expande sua base de ativos será crucial para sustentar seu desempenho, especialmente se os preços das commodities estabilizarem ou caírem de seus níveis elevados atuais. No entanto, as fontes de receita diversificadas da Franco-Nevada e seu modelo de negócios de baixo custo proporcionam proteção significativa contra potencial volatilidade do mercado.
Com base na apresentação e no desempenho recente, a Franco-Nevada parece bem posicionada para continuar entregando resultados fortes, apoiada por seu modelo de negócios eficiente, capital disponível substancial e geração contínua de caixa das operações.
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Apresentação completa: