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Introdução e contexto de mercado
A Herc Holdings Inc. (Nova York:HRI) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 29.07, revelando um crescimento significativo da receita impulsionado pela recém-concluída aquisição da H&E Equipment Services, embora a lucratividade tenha sido impactada pelos custos de integração. A empresa de aluguel de equipamentos reportou receita total de US$ 1.002 milhões, um aumento de 18,2% em relação ao ano anterior, enquanto registrou um prejuízo líquido de US$ 35 milhões no trimestre.
A apresentação ocorre após um primeiro trimestre desafiador, quando a empresa não atingiu as expectativas de lucro, com a ação tendo caído mais de 40% no acumulado do ano até o relatório do 1º tri. Atualmente negociada a US$ 149,88, o preço das ações da Herc mostrou alguma recuperação, mas permanece bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 246,88.
Como mostrado no slide a seguir, a equipe executiva liderada pelo Presidente e CEO Larry Silber delineou sua estratégia focada em "Escalar para Crescimento Sustentável" em meio aos desafios do mercado:
Progresso da integração da aquisição da H&E
Um foco central da apresentação foi a aquisição da H&E Equipment Services, concluída em 02.06.2025. A empresa levantou US$ 4,4 bilhões em dívida a um custo médio ponderado de dívida (WACD) de 6,8% para financiar a transação, apesar do que descreveu como volatilidade no mercado de títulos.
O processo de integração está avançando em várias frentes, incluindo a estabilização do quadro de funcionários, conclusão da avaliação da frota, padronização de processos e implementação de sistemas tecnológicos. A aquisição expande significativamente a presença geográfica da Herc, embora os resultados iniciais mostrem alguns desafios com as filiais legadas da H&E reportando uma queda de 14,1% em relação ao ano anterior.
A estratégia de aquisição da empresa e o progresso da integração são ilustrados neste slide detalhado:
Destaques do desempenho trimestral
A Herc reportou receita de aluguel de equipamentos de US$ 870 milhões para o 2º tri de 2025, representando um aumento de 13,7% em comparação com o mesmo período do ano passado. A receita total alcançou US$ 1.002 milhões, um aumento de 18,2% em relação ao ano anterior. No entanto, a empresa registrou um prejuízo líquido de US$ 35 milhões no trimestre, contrastando com o resultado líquido positivo reportado no 2º tri de 2024.
O EBITDA ajustado cresceu 12,8% para US$ 406 milhões, com uma margem de EBITDA ajustada de 40,5%. O EBITDA ajustado de equipamentos de aluguel (REBITDA) da empresa também aumentou 12,8% para US$ 379 milhões, com uma margem REBITDA de 43,1%.
Os resultados financeiros abrangentes são apresentados no seguinte slide:
Excluindo o segmento Cinelease Studio Entertainment, que tem experimentado fraqueza na indústria de entretenimento, o negócio principal da Herc mostrou desempenho mais forte. A receita principal de aluguel de equipamentos aumentou 15,6% para US$ 854 milhões, e a receita total principal cresceu 20,1% para US$ 984 milhões. O EBITDA ajustado principal subiu 15,1% para US$ 405 milhões.
O slide a seguir detalha o desempenho do negócio principal excluindo a Cinelease:
Iniciativas estratégicas
A Herc delineou suas estratégias de crescimento focadas em cinco pilares principais: crescer o negócio principal, expandir ofertas especializadas, elevar a tecnologia, alocar capital efetivamente e executar no mais alto nível. A empresa abriu oito novas localidades além da aquisição da H&E, demonstrando seu compromisso com a expansão da rede.
As áreas de foco estratégico da empresa são ilustradas neste slide:
A segurança continua sendo uma prioridade para a Herc, com mais de 96% dos dias em todas as filiais qualificados como "Dias Perfeitos" sem incidentes reportáveis à OSHA, acidentes de veículos em movimento com culpa, ou violações do DOT. A Taxa de Incidentes Registráveis Total de 0,92 é melhor que o padrão da indústria de 1,0.
Diversificação de mercado e oportunidades
A Herc enfatizou sua base diversificada de clientes como um ponto forte, com receita proveniente de empreiteiros (37%), clientes industriais (25%), infraestrutura e governo (17%), instalações comerciais (14%) e outros setores (7%). A empresa mantém uma abordagem equilibrada entre receitas locais (53%) e nacionais (47%), com uma meta de longo prazo de 60% local e 40% nacional.
O slide a seguir ilustra esta estratégia de diversificação:
A empresa destacou a força contínua em mercados-chave, com gastos industriais, inícios de projetos não residenciais, inícios de megaprojetos e inícios de infraestrutura, todos projetados para crescer até 2028. Oportunidades específicas de crescimento foram identificadas em fábricas de chips, centros de dados, energias renováveis, fabricação de veículos elétricos/baterias, serviços públicos, saúde, infraestrutura e plantas de GNL.
Como mostrado na seguinte análise de tendências de mercado:
A base diversificada de clientes da empresa e as oportunidades de crescimento direcionadas são detalhadas nesta visão abrangente:
Posição financeira e gestão de capital
Após a aquisição da H&E, a Herc reportou um índice de alavancagem líquida de 3,8x, com ampla liquidez de US$ 1,6 bilhão. A empresa gerou fluxo de caixa livre ajustado de US$ 270 milhões no primeiro semestre de 2025 e pagou um dividendo trimestral de US$ 0,70 por ação em 13.06.2025.
O perfil de vencimento da dívida mostra uma abordagem bem estruturada com vencimentos distribuídos de 2027 a 2033, como ilustrado no slide a seguir:
Estratégia de gestão da frota
A frota total da Herc está avaliada em US$ 9,9 bilhões pelo custo original do equipamento (OEC), com uma composição de equipamentos aéreos (26%), movimentação de materiais (22%), outros (20%), especializados (18%) e movimentação de terra (14%). A empresa está focando na eficiência da frota, com gastos disciplinados e aumento de alienações para alinhar a utilização.
Os gastos, alienações e composição da frota da empresa são detalhados neste slide:
Declarações prospectivas
Apesar dos desafios associados à integração da aquisição da H&E, a Herc manteve suas perspectivas para 2025 (excluindo a Cinelease). A empresa espera uma receita de aluguel de equipamentos de US$ 3,7 bilhões a US$ 3,9 bilhões e EBITDA ajustado de US$ 1,8 bilhão a US$ 1,9 bilhão. Os gastos líquidos com equipamentos de aluguel estão projetados para ser de US$ 400 milhões a US$ 600 milhões, com despesas brutas de capital de US$ 900 milhões a US$ 1,1 bilhão.
As principais premissas para as perspectivas incluem impacto acelerado de dis-sinergias da aquisição criando uma base de receita mais baixa, despesas incrementais brutas de capital para equipamentos especializados, alienações OEC de US$ 1,1 bilhão a US$ 1,2 bilhão, e fluxo de caixa livre ajustado de US$ 400 milhões a US$ 500 milhões.
As perspectivas detalhadas da empresa para 2025 são apresentadas no seguinte slide:
Conclusão
Os resultados do 2º tri de 2025 da Herc Holdings refletem tanto as oportunidades quanto os desafios associados à sua significativa aquisição da H&E Equipment Services. Embora a empresa tenha alcançado um crescimento substancial da receita, o processo de integração impactou a lucratividade no curto prazo. A administração mantém-se confiante nos benefícios de longo prazo da aquisição e na capacidade da empresa de capitalizar as tendências de crescimento em sua diversificada base de clientes e projetos.
Com perspectivas mantidas para 2025 e foco estratégico na otimização da frota, diversificação de mercado e excelência operacional, a Herc está se posicionando para navegar pelos desafios atuais enquanto constrói uma base para crescimento sustentável. Os investidores estarão observando atentamente para ver quão rapidamente a empresa pode superar os obstáculos de integração e retornar à lucratividade nos próximos trimestres.
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Apresentação completa: