Na quinta-feira, um analista do HSBC rebaixou as ações da Elisa Oyj, uma empresa de telecomunicações finlandesa, de Compra para Manutenção, ao mesmo tempo que aumentou ligeiramente o preço-alvo para 50,00€ de 49,00€. O ajuste reflete a visão do analista sobre o potencial limitado de valorização da ação após seu recente forte desempenho de preço, que se aproximou do preço-alvo anterior.
A Elisa Oyj, listada na Bolsa de Valores de Helsinque como ELISA:FH e no mercado de balcão como ELMUY, tem sido considerada uma ação cara dentro do mercado europeu. Essa percepção é atribuída à sua entrega consistente de crescimento de receita de serviços móveis de meio dígito e um retorno líder sobre o capital. Esses fatores são vistos como resultados de atualizações bem-sucedidas de clientes para tarifas 5G e emissão de espectro benéfica combinada com baixo investimento de capital.
No início de 2024, a posição do HSBC sobre a Elisa Oyj mudou quando a avaliação da ação se tornou mais atrativa, conforme observado em um relatório datado de 13.02.2024. A avaliação foi apoiada por três metodologias independentes, que incluíam valor da empresa sobre capital investido (EV/IC) versus retorno sobre capital investido (RoIC) sobre o custo médio ponderado de capital (WACC), múltiplos de negociação e spread de rendimento. Isso levou a uma atualização de Manutenção para Compra naquele momento.
No entanto, devido ao desempenho da ação se aproximando do preço-alvo anterior, a valorização agora é vista como consideravelmente mais limitada. O HSBC atualizou seu modelo de fluxo de caixa descontado (DCF), o que resultou em um novo preço-alvo de 50€, apenas um euro acima do alvo anterior. O relatório também reconhece que a Elisa Oyj tem características semelhantes a um 'proxy de título', o que significa que seu desempenho se beneficia de um ambiente de queda nas taxas, o que aumenta o apelo de seu rendimento de dividendos.
O analista também observa um risco no momento deste rebaixamento, sugerindo que um maior afrouxamento das taxas pode apoiar aumentos adicionais de preço. Apesar dessa possibilidade, o HSBC permanece cético de que o mercado alcançará os rendimentos negativos dos títulos governamentais anteriormente vistos na Finlândia e vê uma valorização significativa de negociação como comparativamente improvável.
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