Na quarta-feira, o JPMorgan rebaixou as ações da AltaGas Canada Inc. (ACI:CN) (OTC: AGAAF) de Overweight para Neutral, embora com um leve aumento no preço-alvo de 36,00 CAD para 37,00 CAD. O rebaixamento ocorre após um período de recente valorização das ações e considerações sobre o significativo ciclo de desenvolvimento de projetos da empresa, que se contrapõe a um balanço patrimonial pressionado com flexibilidade limitada, segundo as agências de crédito.
A firma observou que o programa de investimentos planejado da AltaGas Canada para 2024 expandiu-se para 1,3 bilhão CAD, após a Decisão Final de Investimento (FID) no projeto REEF no início deste ano. Este aumento no gasto planejado coincidiu com uma mudança para perspectivas negativas tanto da S&P quanto da Fitch, levantando preocupações sobre possível estresse no balanço patrimonial que poderia resultar de atrasos ou sobrecustos em projetos de midstream. Especificamente, o gasto líquido do projeto REEF para a AltaGas é estimado em 675 milhões CAD, com data de entrada em serviço (ISD) prevista para o final de 2026.
No front regulatório, a AltaGas enfrenta potenciais desafios em Maryland (MD), onde uma inesperada mudança para um plano de tarifas de um ano substituiu o Plano Plurianual (MYP) inicialmente solicitado pela Pepco. Esta mudança sugere possíveis obstáculos regulatórios à frente, especialmente à luz das políticas progressivas de Maryland sobre descarbonização. O analista também indicou que a potencial venda do Mountain Valley Pipeline (MVP) poderia ser complicada por objetivos e estratégias divergentes entre os proprietários da joint venture, potencialmente estendendo o prazo para a AltaGas reduzir sua alavancagem.
Em resumo, a decisão do analista de rebaixar a AltaGas Canada para Neutral reflete uma visão de que o retorno total e o equilíbrio risco/recompensa estão agora mais equilibrados entre as empresas de pequeno e médio porte do setor. O analista considerou os pesados compromissos de investimento da empresa, as perspectivas negativas de crédito e o ambiente regulatório incerto em sua avaliação.
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