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Introdução e contexto de mercado
A LandBridge Co LLC (Nova York:LB) divulgou sua apresentação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 07.08.2025, demonstrando forte desempenho financeiro e iniciativas estratégicas. As ações da empresa fecharam a US$ 59,35 em 06 de agosto, com negociações no pré-mercado indicando um leve aumento de 0,44% para US$ 59,61. A LandBridge continua aproveitando sua extensa área de superfície na Bacia Permiana para gerar fluxos de receita diversificados, com uma notável mudança em direção a royalties não relacionados a petróleo e gás.
A empresa, que possui aproximadamente 277.000 acres de superfície no coração da Bacia Permiana, se posicionou como um player crucial no desenvolvimento energético e industrial mais amplo. Os resultados deste trimestre demonstram a contínua execução da estratégia da LandBridge de maximizar a atividade comercial em sua superfície, buscando ativamente oportunidades de colaboração com empresas operadoras e desenvolvedores.
Destaques do desempenho trimestral
A LandBridge reportou crescimento substancial ano a ano no 2º tri de 2025, com aumento de 83% na receita para US$ 47,5 milhões e elevação de 81% no EBITDA Ajustado para US$ 42,5 milhões. A empresa alcançou um recorde de US$ 34,2 milhões em Royalties e Receitas de Uso de Superfície, impulsionados por aquisições recentes e forte crescimento orgânico. A receita de royalties não relacionados a petróleo e gás representou aproximadamente 94% da receita total no trimestre, destacando a bem-sucedida estratégia de diversificação da empresa.
Como mostrado no seguinte gráfico abrangente de resultados financeiros, a LandBridge manteve forte crescimento sequencial em métricas-chave:
O modelo de negócios de alta margem da empresa continua a entregar resultados impressionantes, com uma margem de EBITDA Ajustado de 89% e uma margem de Fluxo de Caixa Livre de 76% no 2º tri de 2025. O Fluxo de Caixa Livre atingiu US$ 36,1 milhões, mais que dobrando em relação aos US$ 15,8 milhões do trimestre anterior. Essa melhoria reflete as limitadas despesas operacionais e os requisitos mínimos de despesas de capital da empresa.
Os fluxos de receita da LandBridge permanecem bem diversificados, como ilustrado na seguinte divisão:
Os Royalties e Receitas de Uso de Superfície representaram 66% da receita acumulada no ano de 2025, seguidos por Vendas e Royalties de Recursos com 27% e Royalties de Petróleo e Gás com 7%. Essa diversificação proporciona estabilidade enquanto permite que a empresa se beneficie do aumento de atividade em múltiplos setores.
Iniciativas estratégicas
Um destaque importante do trimestre foi o acordo de uso de superfície e reserva de espaço poroso de 10 anos da LandBridge com a Devon Energy. Este acordo garante 300.000 barris por dia de capacidade de espaço poroso com a obrigação de entregar um mínimo de 175.000 barris por dia nos Ranches East Stateline e Speed. A reserva de espaço poroso começará no 2º tri de 2027 e está alinhada com as novas diretrizes da Comissão Ferroviária do Texas anunciadas em maio de 2025.
O slide a seguir detalha este acordo estratégico e sua importância:
Adicionalmente, a LandBridge executou um acordo de opção de arrendamento com um grande produtor independente de energia (IPP) de capital aberto para o desenvolvimento, construção e operação de uma usina avançada de turbina a gás de ciclo combinado (CCGT) movida a gás natural. Este acordo demonstra ainda mais a capacidade da empresa de atrair desenvolvimento comercial além das atividades tradicionais de petróleo e gás.
O modelo de negócios da LandBridge aproveita sua extensa área de superfície para múltiplas atividades geradoras de receita, como ilustrado nesta visão transversal:
A empresa também se posicionou para capitalizar sobre a crescente demanda por infraestrutura de data centers. Em novembro de 2024, a LandBridge executou um acordo de desenvolvimento de arrendamento para um data center e instalações relacionadas em aproximadamente 2.000 acres. O terreno da empresa atende a todos os critérios críticos para desenvolvimento de data centers, incluindo disponibilidade de terra contígua, acesso a energia de baixo custo, gás natural abundante, energias renováveis, água para resfriamento e conectividade de fibra óptica.
Como mostrado no slide a seguir, a LandBridge está estrategicamente posicionada para capturar oportunidades no setor de data centers:
Análise financeira detalhada
O desempenho financeiro da LandBridge demonstra forte impulso em métricas-chave. Os volumes de royalties de água produzida atingiram 1.380.426 barris por dia no 2º tri de 2025, ligeiramente abaixo dos 1.433.272 no 1º tri de 2025, mas significativamente maiores que os 775.065 no 3º tri de 2024. Os volumes de royalties de areia continuaram a aumentar, atingindo 9.162 toneladas por dia no 2º tri de 2025 em comparação com 6.741 no 3º tri de 2024.
O balanço da empresa permanece sólido, com caixa de US$ 20,3 milhões e dívida de US$ 374,5 milhões no 2º tri de 2025, resultando em dívida líquida de US$ 354,1 milhões. O índice de alavancagem líquida melhorou para 2,4x de 2,9x no 3º tri de 2024, dentro da faixa-alvo da empresa de 2,0-2,5x.
A LandBridge anunciou um dividendo trimestral em dinheiro de US$ 0,10 por ação, pagável em 18 de setembro aos acionistas registrados em 4 de setembro, mantendo o mesmo nível de dividendo do trimestre anterior.
A abordagem diferenciada da empresa para utilização de espaço poroso proporciona uma vantagem competitiva, como ilustrado na seguinte comparação:
A abordagem da LandBridge concentra-se em manter a integridade do espaço poroso ao longo do tempo, usando menos poços de injeção por seção em comparação com os concorrentes, alinhando-se com as recentes orientações regulatórias da Comissão Ferroviária do Texas.
Declarações prospectivas
A estratégia de alocação de capital da LandBridge concentra-se em três áreas principais: manter uma estrutura de capital apropriada, retornar capital aos acionistas e buscar oportunisticamente aquisições que agreguem valor. A empresa visa manter seu índice de alavancagem líquida entre 2,0-2,5x, apoiando a flexibilidade financeira para iniciativas de crescimento futuras.
O relacionamento da empresa com a WaterBridge, uma fornecedora líder de soluções de gestão de água, continua sendo um importante impulsionador de crescimento. A WaterBridge opera infraestrutura de água na superfície da LandBridge, proporcionando taxas e fluxos de royalties para a LandBridge enquanto é responsável por todos os custos relacionados à construção, manutenção e operações.
Olhando para o futuro, a LandBridge está bem posicionada para se beneficiar do desenvolvimento contínuo na Bacia de Delaware, onde a produção de petróleo cresceu 36% de 2021 a 2024, superando o crescimento mais amplo da Bacia Permiana de 11% durante o mesmo período. A presença estratégica da empresa em regiões altamente produtivas com economia de ponto de equilíbrio favorável sustenta suas perspectivas de crescimento a longo prazo.
Com seus fluxos de receita diversificados, modelo de negócios de alta margem e posicionamento estratégico na Bacia Permiana, a LandBridge parece bem equipada para continuar entregando fortes resultados financeiros enquanto expande para novas oportunidades de crescimento além das atividades tradicionais de petróleo e gás.
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Apresentação completa: