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Introdução e contexto de mercado
A Light & Wonder Inc. (NASDAQ:LNW) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 6 de agosto de 2025, destacando o crescimento contínuo da lucratividade apesar de uma ligeira queda na receita. As ações da empresa de tecnologia de jogos subiram 2,87% para US$ 90,92 no dia da apresentação, refletindo um sentimento positivo dos investidores após os resultados.
O desempenho do 2º tri da empresa marca uma melhoria significativa em relação aos resultados do 1º tri de 2025, quando ficou abaixo das expectativas tanto de LPA quanto de receita, causando uma queda nas ações. Os resultados deste trimestre demonstram a capacidade da Light & Wonder de expandir margens e aumentar a lucratividade mesmo com receita estável.
Como mostrado no gráfico de desempenho financeiro consolidado a seguir, a empresa alcançou crescimento em métricas-chave de lucratividade enquanto a receita permaneceu relativamente estável:
Destaques do desempenho trimestral
A Light & Wonder reportou receita consolidada de US$ 809 milhões para o 2º tri de 2025, queda de 1% em relação ao ano anterior, quando registrou US$ 818 milhões no 2º tri de 2024. Apesar desta ligeira queda, o AEBITDA consolidado cresceu 7% para US$ 352 milhões, com a margem AEBITDA expandindo 400 pontos base para 44%. O NPATA Ajustado aumentou 4% para US$ 135 milhões, com o NPATA Ajustado por ação subindo mais de 11% para US$ 1,58.
A empresa agora alcançou 14 trimestres consecutivos de crescimento anual do AEBITDA consolidado e 6 trimestres consecutivos de crescimento do NPATA Ajustado, ressaltando a sustentabilidade de suas melhorias de lucratividade.
O desempenho variou entre os segmentos de negócios:
- Gaming: Receita caiu 2% para US$ 528 milhões, enquanto o AEBITDA aumentou 3% para US$ 280 milhões
- SciPlay: Receita alcançou US$ 200 milhões, com AEBITDA subindo 6% para US$ 74 milhões
- iGaming: Alcançou receita recorde de US$ 81 milhões (alta de 9%) e crescimento do AEBITDA de 17% para US$ 28 milhões
O gráfico a seguir detalha o desempenho do segmento de Gaming, mostrando o impacto da aquisição da Grover e a mudança no mix de receita:
A SciPlay continuou superando o mercado mais amplo de cassinos sociais, com fortes métricas de monetização, incluindo um aumento de 4% na Receita Média por Usuário Ativo Diário (ARPDAU) para US$ 1,08 e um aumento de 10% na Receita Média Mensal por Usuário Pagante (AMRPPU) para US$ 128,96. A plataforma Direct-to-Consumer do segmento gerou US$ 35 milhões, representando 18% da receita total da SciPlay.
Como ilustrado nas seguintes métricas detalhadas de desempenho da SciPlay:
O segmento de iGaming entregou resultados recordes tanto em receita quanto em lucratividade, com apostas processadas através do OGS aumentando 22% para US$ 26,6 bilhões. A margem AEBITDA expandiu 300 pontos base para 35%.
O gráfico a seguir destaca o forte desempenho do iGaming:
Iniciativas estratégicas
A Light & Wonder anunciou uma mudança estratégica significativa, aprovando uma listagem primária exclusiva na Bolsa de Valores Mobiliários da Austrália (ASX) com planos de deslistar da Nasdaq até o final de novembro de 2025. Esta decisão segue uma transição constante do registro de investidores da empresa para a ASX, que cresceu de 17% em maio de 2023 para 37% em dezembro de 2024.
O gráfico a seguir ilustra esta transição:
A empresa concluiu a aquisição da Grover Gaming em maio de 2025, expandindo sua presença em jogos beneficentes em Dakota do Norte, Ohio, New Hampshire, Kentucky, Virgínia e Indiana. A integração está progredindo com a adição de mais de 600 unidades desde o anúncio em fevereiro.
A Light & Wonder também está avançando em sua plataforma Direct-to-Consumer (DTC) dentro da SciPlay, que agora representa 18% da receita, um aumento de 500 pontos base desde o 4º trimestre de 2024. Esta iniciativa estratégica oferece aos jogadores de maior valor um nível diferenciado de engajamento e está impulsionando a melhoria de margem para o negócio.
Análise financeira detalhada
A queda na receita do segmento de Gaming foi principalmente devido a menores vendas de máquinas de jogos e receita de sistemas, parcialmente compensada por um crescimento de 19% nas operações de jogos. A base instalada na América do Norte aumentou 42% em relação ao ano anterior para mais de 46.300 unidades, com unidades premium crescendo pelo 20º trimestre consecutivo, representando agora 52% da base instalada total na América do Norte.
As seguintes métricas detalhadas de operações de jogos destacam essas tendências:
A Light & Wonder manteve uma abordagem disciplinada para alocação de capital, terminando o 2º tri com um índice de alavancagem de dívida líquida de 3,7x (ou índice de alavancagem de dívida líquida combinada de 3,4x), permanecendo dentro de sua faixa alvo de 2,5x a 3,5x. A empresa devolveu US$ 100 milhões aos acionistas através de recompras de ações no 2º tri, elevando o capital total retornado no primeiro semestre de 2025 para US$ 266 milhões.
A empresa já completou 55% de seu programa de recompra de ações e anunciou um aumento no programa de US$ 1 bilhão para US$ 1,5 bilhão, demonstrando confiança em sua posição financeira e perspectivas futuras.
Declarações prospectivas
A Light & Wonder forneceu orientação financeira para o ano fiscal de 2025 incluindo o negócio da Grover, com AEBITDA consolidado esperado entre US$ 1,43 bilhão e US$ 1,47 bilhão, e NPATA Ajustado projetado entre US$ 550 milhões e US$ 575 milhões.
A proposta de valor da empresa, resumida no slide a seguir, enfatiza seu negócio simplificado apoiado por P&D robusta, cultura de alto desempenho, perfil financeiro atrativo e posição única entre os pares:
A administração destacou o crescimento contínuo dos lucros sustentado pelo desempenho dos jogos e investimento disciplinado. O roteiro de hardware e conteúdo da empresa apresenta novos títulos em suas plataformas COSMIC, KASCADA, LIGHTWAVE e LANDMARK, posicionando-a para crescimento futuro no mercado de jogos.
Os resultados do 2º tri de 2025 da Light & Wonder demonstram sua capacidade de impulsionar o crescimento da lucratividade através de eficiência operacional e iniciativas estratégicas, mesmo em um ambiente desafiador de receita. A transição planejada para uma listagem exclusiva na ASX representa uma mudança estratégica significativa que se alinha com a base de investidores em evolução da empresa e poderia potencialmente desbloquear valor adicional para os acionistas.
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Apresentação completa: