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Introdução e contexto de mercado
A Toivo Group Plc (HEL:TOIVO) apresentou sua revisão semestral em 06.08.2025, destacando uma melhoria significativa na lucratividade apesar dos desafios na receita. O CEO Markus Myllymäki e o CFO Samuli Niemelä delinearam o desempenho da empresa nos primeiros seis meses de 2025, enfatizando o início de uma recuperação no mercado imobiliário e o crescente interesse de investidores internacionais em propriedades residenciais e de infraestrutura social.
A incorporadora imobiliária finlandesa relatou que investidores internacionais estão demonstrando maior interesse em propriedades logísticas e residenciais, com propriedades de infraestrutura social também ganhando tração. De acordo com a apresentação, propriedades comerciais, escritórios e hotéis permanecem menos atraentes para investidores no ambiente de mercado atual.
Como mostrado no seguinte gráfico de interesse dos investidores por tipos de propriedade:
Resumo executivo
O Toivo Group reportou um lucro operacional de € 3,5 milhões para o primeiro semestre de 2025, representando um aumento de 47% em comparação com o mesmo período de 2024, apesar de uma queda de 18% na receita para € 23,2 milhões. O lucro da empresa para o ano financeiro disparou 272% para € 1,6 milhão, traduzindo-se em lucro por ação de € 0,03, acima dos € 0,00 do ano anterior.
A empresa manteve uma taxa de ocupação econômica estável de 92,3%, ligeiramente acima dos 92,1% no primeiro semestre de 2024. O patrimônio total aumentou 4% para € 71,2 milhões, enquanto os ativos totais cresceram 5% para € 169,8 milhões. No entanto, o valor do portfólio de projetos da Toivo diminuiu significativamente em 52% para € 328 milhões, de € 680 milhões no ano anterior.
Os principais números financeiros do primeiro semestre de 2025 estão resumidos na seguinte tabela:
Destaques do desempenho trimestral
O desempenho financeiro da Toivo para o primeiro semestre de 2025 mostrou resultados mistos. Enquanto a receita diminuiu 18% para € 23,2 milhões, a receita total e investimentos aumentaram 19% para € 35,7 milhões. O lucro operacional da empresa melhorou substancialmente, subindo 47% para € 3,5 milhões, com o lucro do ano financeiro crescendo 272% para € 1,6 milhão.
Durante o período, a Toivo assinou contratos para 100 novos apartamentos (abaixo dos 173 no primeiro semestre de 2024) e iniciou a construção de 136 apartamentos e 2 instalações de vida assistida. Apenas 15 apartamentos foram concluídos durante o período, em comparação com 159 no ano anterior, refletindo uma mudança no cronograma de desenvolvimento da empresa.
O balanço da empresa permaneceu relativamente estável com o índice de patrimônio em 42,6%, ligeiramente abaixo dos 43% reportados no primeiro semestre de 2024, enquanto o índice de empréstimo-valor aumentou para 54,9% de 51,3%. Os ativos líquidos não correntes por ação melhoraram 5,3% para € 0,99.
Uma análise mais detalhada das métricas financeiras da Toivo é apresentada na seguinte tabela abrangente:
Iniciativas estratégicas
O modelo de negócios da Toivo concentra-se em manter um portfólio de projetos de um bilhão de euros em toda a cadeia de valor imobiliário, com ênfase em apartamentos e propriedades de infraestrutura social. A empresa visa uma lucratividade de projeto de 15% e busca alcançar resiliência cíclica através de sua abordagem diversificada.
O modelo de negócios verticalmente integrado da empresa é ilustrado no seguinte gráfico:
Um desenvolvimento estratégico significativo foi a expansão da Toivo para propriedades de infraestrutura social. Em 03.07.2025, a empresa anunciou futuras propriedades de infraestrutura pública e uma carta de intenções com a Cofinimmo, uma importante gestora internacional de ativos imobiliários. A parceria envolve inquilinos incluindo Attendo, Esperi e Norlandia Päiväkodit, com a construção de cinco locais planejada para o segundo semestre de 2025.
Os detalhes desta iniciativa estratégica são mostrados no seguinte slide:
A Toivo também fez progressos substanciais com seu projeto E-Heat de recuperação de calor de data centers. A empresa está atualmente negociando com 8 data centers representando aproximadamente 20 MW de produção de calor, enquanto 7 data centers com 8,5 MW de produção de calor já estão na fase de propriedade. Além disso, 6 data centers com 7,5 MW foram aprovados para o mercado de resposta à demanda da Fingrid, e acordos foram assinados com 6 clientes de aquecimento distrital.
O estado atual do projeto E-Heat é detalhado neste gráfico de progresso:
A empresa estabeleceu relacionamentos significativos com gestores internacionais de ativos imobiliários, completando transações no valor de aproximadamente € 160 milhões desde 2024. Essas parcerias incluem grandes players como Nuveen (com aproximadamente US$ 147 bilhões em ativos sob gestão), NIAM, Sirius, NNREP e Cofinimmo.
A seguinte tabela descreve as transações da Toivo com gestores internacionais de ativos imobiliários:
Declarações prospectivas
Para o ano completo de 2025, a Toivo espera um lucro operacional de € 6-11 milhões, mantendo a mesma orientação para o lucro operacional sem alterações nos valores das propriedades de investimento. As metas de médio prazo da empresa incluem crescimento anual médio de 20% tanto em volume quanto em lucro operacional, com uma meta de índice de patrimônio acima de 40%.
Em relação aos dividendos, a Toivo visa distribuir 30-50% do lucro do ano financeiro, levando em consideração as necessidades de investimento e a posição financeira da empresa. A empresa declarou seu objetivo de manter uma política de dividendos crescentes.
Com base no preço atual das ações de € 0,992 (alta de 0,4% no dia da apresentação) e nas métricas de lucratividade melhoradas da empresa, a Toivo parece estar navegando com sucesso nas condições de mudança do mercado imobiliário, apesar dos desafios de receita enfrentados no primeiro semestre de 2025.
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Apresentação completa: