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Introdução e contexto de mercado
A Murphy Oil Corporation (Nova York:NYSE:MUR) reportou produção no segundo trimestre que superou o limite superior das projeções, enquanto continua avançando em sua estratégia de exploração internacional e retorno de capital aos acionistas. As ações da empresa fecharam a US$ 23,85 em 06.08.2025, e subiram 0,63% no after-hours após o anúncio dos resultados.
O presidente e CEO Eric M. Hambly apresentou os resultados do 2º tri 2025 durante uma teleconferência e webcast em 07.08, destacando as conquistas operacionais e prioridades estratégicas da Murphy. A apresentação ocorre após o desempenho do 1º tri 2025, quando a empresa superou as expectativas de LPA com US$ 0,56 contra uma previsão de US$ 0,48.
Destaques do desempenho trimestral
A Murphy Oil reportou produção de 190 mil barris de óleo equivalente por dia (MBOEPD) no 2º tri 2025, superando o limite superior de sua faixa de projeção. Isso representa um aumento sequencial significativo em relação aos 157 MBOEPD do 1º tri 2025. A composição da produção consistiu em 47% de petróleo, 6% de líquidos de gás natural (NGLs) e 47% de gás natural.
A empresa gerou US$ 647 milhões em receita durante o trimestre, com operações offshore contribuindo com a maior parte, US$ 381 milhões (59%), seguidas pelo Eagle Ford Shale com US$ 184 milhões (28%) e Onshore Canadá com US$ 82 milhões (13%).
Conforme mostrado na seguinte divisão de produção, preços e receita:
Os preços realizados de commodities para o trimestre foram de US$ 64,31 por barril para petróleo, US$ 20,13 por barril para líquidos de gás natural e US$ 1,88 por MCF para gás natural. A empresa atribuiu seu desempenho superior de produção à forte produtividade de novos poços das operações Eagle Ford Shale e Tupper Montney.
Iniciativas estratégicas
A Murphy Oil continua focada em manter um balanço forte enquanto retorna capital significativo aos acionistas. A empresa retornou mais de US$ 190 milhões aos acionistas no primeiro semestre de 2025, incluindo US$ 46 milhões apenas no 2º tri. A administração se comprometeu a alocar pelo menos 50% do fluxo de caixa livre ajustado para recompra de ações e potenciais aumentos de dividendos.
A estratégia de alocação de capital da empresa é ilustrada no seguinte slide:
A Murphy reduziu suas ações em circulação de 174 milhões em 2013 para 142,7 milhões no 2º tri 2025. A empresa entregou aproximadamente US$ 3,0 bilhões em dividendos cumulativos e cerca de US$ 2,2 bilhões em recompras cumulativas de ações desde 2013.
No front da dívida, a Murphy tem como meta uma dívida de longo prazo de US$ 1,0 bilhão, com dívida atual em aberto de US$ 1,3 bilhão. A empresa mantém uma política financeira conservadora sem vencimentos de dívida de curto prazo e um cupom fixo médio ponderado de 6,10% com 8,9 anos médios ponderados até o vencimento.
A empresa também fez progressos significativos na gestão de custos, alcançando mais de US$ 500 milhões em economias cumulativas de G&A de 2020 a 2024, e aproximadamente 50% de redução tanto em G&A por BOE (comparado à linha de base de 2019) quanto em despesas de juros de títulos.
Atualizações operacionais
As operações da Murphy no Eagle Ford Shale entregaram 39 MBOEPD no 2º tri 2025, com 72% de petróleo e 86% de conteúdo líquido. A empresa colocou 24 poços operados online durante o trimestre, incluindo 18 em Karnes, 3 em Catarina e 3 em Tilden. Uma plataforma de preenchimento de 5 poços em Karnes está superando as expectativas.
A empresa fechou uma aquisição complementar da participação da Amplify Energy em acres de Karnes em 1º de julho, que deve contribuir com aproximadamente 1 MBOEPD (80% petróleo) no 3º tri 2025.
O slide a seguir mostra o forte desempenho dos poços de Karnes da Murphy:
No Canadá, as operações onshore da Murphy produziram 79 MBOEPD no 2º tri 2025, com 96% de conteúdo de gás natural. A empresa colocou 5 poços operados online e completou seu programa de poços de 2025. Tupper Montney atingiu a capacidade da planta impulsionada pela forte produtividade de novos poços. A Murphy alcançou um preço realizado de US$ 1,65/MCF comparado à média AECO de US$ 1,21/MCF, demonstrando diversificação efetiva de preços.
As operações offshore contribuíram com 72 MBOEPD (82% petróleo) no 2º tri 2025, com 66 MBOEPD do Golfo da América (80% petróleo) e 6 MBOEPD do Canadá offshore (100% petróleo). A empresa completou os workovers de Samurai #3 e Khaleesi #2 e está progredindo com o workover de Marmalard #3.
Atividades de exploração
A Murphy Oil continua avançando em sua estratégia de exploração, com foco em oportunidades internacionais. As prioridades estratégicas da empresa para o 2º tri 2025 incluem:
No Vietnã, a descoberta Hai Su Vang-1X (Leão Marinho Dourado) encontrou 370 pés de óleo líquido com um potencial de recurso bruto estimado entre 170-430 milhões de barris de óleo equivalente (MMBOE). A empresa planeja perfurar o poço de avaliação Hai Su Vang-2X em setembro.
A Murphy também está progredindo com o Projeto de Desenvolvimento do Campo Lac Da Vang (Camelo Dourado) no Vietnã, onde detém 40% de participação operada. O projeto tem um recurso recuperável bruto estimado de 100 MMBOE e um orçamento de capital de US$ 110 milhões para o ano fiscal 2025. Os principais marcos incluem a instalação do FSO prevista para o 1º tri 2025, instalação da jaqueta da plataforma LDV-A no 4º tri 2025, e perfuração de desenvolvimento planejada para o 4º tri 2025.
Na Costa do Marfim, a Murphy está mirando o prospecto Civette (Bloco CI-502) para o 4º tri 2025, com potencial de recurso bruto estimado entre 440 MMBOE e 1.000 MMBOE. A empresa garantiu a sonda Transocean Deepwater Skyros a uma taxa de US$ 361.000 por dia para esta atividade de exploração.
No Golfo da América, a Murphy planeja perfurar o poço Cello #1 em setembro (40% operado pela Murphy, orçamento de US$ 18 milhões) e o poço Banjo #1 no início do 4º tri 2025 (40% operado pela Murphy).
Declarações prospectivas
Para o 3º tri 2025, a Murphy Oil forneceu orientação de produção de 185-193 MBOEPD com despesas de capital de US$ 260 milhões. A empresa espera que a produção do ano completo de 2025 fique em média entre 174,5 e 182,5 MBOEPD, com 54% de conteúdo líquido. As despesas de capital para o ano completo estão projetadas em US$ 1.135-1.285 milhões.
O slide a seguir delineia o plano de capital e produção da empresa para 2025:
A estratégia de curto prazo da Murphy foca em manter produção modesta gerando projetos de baixo custo, alto retorno e com peso em petróleo. A empresa está progredindo com projetos de alta margem, com Lac Da Vang visando primeiro óleo e avaliação contínua de Hai Su Vang.
Para o longo prazo, a Murphy está priorizando operações offshore enquanto mantém ativos bem investidos e bem posicionados na América do Norte. A empresa está mirando cerca de 15% dos gastos anuais de capital para atividades de exploração, com foco em oportunidades internacionais.
Dado o forte desempenho operacional da empresa no 2º tri, superando a orientação de produção enquanto mantém seu compromisso com retornos aos acionistas e redução de dívida, a Murphy Oil parece bem posicionada para executar suas prioridades estratégicas para o restante de 2025 e além.
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Apresentação completa: