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Introdução e contexto de mercado
A NIS AD (BELEX:NIIS) reportou um prejuízo líquido de 5,1 bilhões de RSD no 2º tri de 2025 e 3,6 bilhões de RSD no primeiro semestre do ano, de acordo com a apresentação de desempenho da empresa divulgada em 07.08.2025. A petrolífera sérvia enfrentou significativos obstáculos devido às sanções americanas e à queda nos preços do petróleo, com o Brent registrando média de US$ 67,8 por barril no 2º tri de 2025, abaixo dos US$ 84,9 no mesmo período do ano anterior.
As operações da empresa foram complicadas por sua inclusão na lista de Nacionais Especialmente Designados (SDN) do Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros (OFAC) dos EUA desde 10.01.2025. A NIS tem operado sob uma série de licenças especiais que repetidamente adiaram a implementação total das sanções, com a atual extensão válida até 27.08.2025.
Como mostrado no gráfico a seguir, as condições macroeconômicas criaram um ambiente desafiador para a NIS, com preços mais baixos do petróleo e margens reduzidas afetando a rentabilidade:
Destaques do desempenho trimestral
A NIS reportou uma forte queda no desempenho financeiro para o 2º tri de 2025 em comparação com o mesmo período de 2024. As receitas de vendas caíram 34,4% para 73,5 bilhões de RSD, enquanto o EBITDA despencou 86,7% para 1,7 bilhão de RSD. A empresa passou de um lucro de 3,6 bilhões de RSD no 2º tri de 2024 para um prejuízo de 5,1 bilhões de RSD no 2º tri de 2025.
Para o primeiro semestre de 2025, os indicadores financeiros da empresa mostraram deterioração semelhante, com receitas de vendas caindo 26,5% em comparação anual para 145,8 bilhões de RSD e o EBITDA reduzindo 55,3% para 10,2 bilhões de RSD.
O desempenho financeiro e operacional completo é ilustrado na seguinte tabela de indicadores-chave:
Apesar dos desafios financeiros, a NIS manteve estabilidade operacional no segmento de refino, com a produção de petróleo bruto e produtos semiacabados aumentando para 824,1 mil toneladas no 2º tri de 2025, alta de 8,1% em relação ao 2º tri de 2024. No entanto, o volume total de vendas de produtos petrolíferos diminuiu 10,7% para 805,3 mil toneladas.
Análise financeira detalhada
A significativa queda no EBITDA foi principalmente atribuída aos preços mais baixos do petróleo bruto e ao estoque caro, como mostrado na seguinte análise:
O fluxo de caixa operacional para o 2º tri de 2025 mostrou uma leve melhora, aumentando para 7,9 bilhões de RSD em comparação com 7,2 bilhões de RSD no 2º tri de 2024. No entanto, para o primeiro semestre de 2025, o FCO diminuiu drasticamente em 82,7% para 1,7 bilhão de RSD. A empresa reduziu seus investimentos em capital em quase metade, com CAPEX para o primeiro semestre de 2025 em 12,4 bilhões de RSD comparado a 24,4 bilhões de RSD no primeiro semestre de 2024.
A NIS também reduziu sua dívida com bancos para 516 milhões de euros em 30.06.2025, abaixo dos 580 milhões de euros do ano anterior. Apesar dos desafios financeiros, a empresa declarou um dividendo de 28,18 RSD por ação (bruto) em sua assembleia de acionistas realizada em 20.06.2025.
O declínio do lucro líquido é ilustrado no seguinte gráfico:
Posição de mercado e iniciativas estratégicas
A NIS experimentou erosão em sua posição de mercado na Sérvia, com sua participação no mercado total de combustíveis para motores caindo de 79% no primeiro semestre de 2024 para 66% no primeiro semestre de 2025. Sua participação no mercado de varejo também diminuiu ligeiramente de 49% para 48%.
O mercado sérvio de combustíveis para motores contraiu 0,9% no primeiro semestre de 2025 em comparação com o mesmo período de 2024, enquanto outros países da região mostraram crescimento modesto no consumo.
O gráfico a seguir ilustra a mudança na participação de mercado da empresa na Sérvia:
Apesar desses desafios, a NIS continuou a implementar iniciativas estratégicas, particularmente em energia renovável. A empresa concluiu uma usina fotovoltaica em seu armazém de produtos petrolíferos em Novi Sad e está avançando com instalações solares no telhado da Refinaria de Petróleo de Pančevo. Além disso, a NIS está implementando projetos de energia solar em 33 postos de combustível em toda a Sérvia, com muitos já operacionais.
O desempenho da subsidiária petroquímica da NIS, HIP-Petrohemija, também enfrentou desafios, como mostrado nos seguintes indicadores operacionais e financeiros:
Declarações prospectivas
A administração da NIS enfatizou seu foco em preservar a estabilidade operacional e manter a estabilidade social dos funcionários, apesar das circunstâncias de negócios extremamente complexas. A empresa observou que seu estudo FEED do Projeto de Polipropileno foi temporariamente adiado devido à questão das sanções americanas.
A Refinaria de Petróleo de Pančevo continua a operar continuamente para atender às necessidades do mercado de produtos petrolíferos, e a empresa ajustou suas operações para garantir o fornecimento contínuo de derivados de petróleo, apesar do ambiente desafiador.
Em sua conclusão, a NIS reconheceu as complexas condições macroeconômicas, mas destacou seu sucesso em preservar a estabilidade no mercado doméstico de derivados de petróleo. O foco imediato da empresa continua sendo navegar pela situação de sanções enquanto mantém a continuidade operacional.
Como a NIS continua a operar sob a licença temporária da OFAC (atualmente estendida até 27.08.2025), a resolução da questão das sanções permanece um fator crítico para o desempenho futuro e a direção estratégica da empresa.
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Apresentação completa: