Pacific Premier apresenta melhora nos fundamentos antes da fusão com Columbia

Introdução e contexto de mercado

Pacific Premier Bancorp, Inc. (NASDAQ:PPBI) divulgou seus resultados financeiros do 2º tri de 2025 em 24 de julho, mostrando uma modesta melhoria em métricas-chave, apesar das despesas relacionadas à fusão. A apresentação ocorre enquanto a Columbia Banking System planeja adquirir a Pacific Premier, um desenvolvimento que influenciou a percepção do mercado sobre ambas as empresas.

A Pacific Premier reportou lucro líquido de US$ 32,1 milhões, ou US$ 0,33 por ação diluída, que incluiu um impacto negativo de US$ 0,06 de US$ 6,7 milhões em despesas de fusão e uma perda de US$ 1,3 milhão na extinção de dívida relacionada ao resgate de US$ 150 milhões em dívida subordinada. As ações do banco recentemente foram negociadas a US$ 21,67, com queda de 2,26% de acordo com os dados mais recentes do mercado, embora tenha visto um aumento de 2,03% após o anúncio dos fortes resultados do 1º tri de 2025 da Columbia Banking System.

Destaques do desempenho trimestral

A Pacific Premier demonstrou métricas de lucratividade melhoradas no 2º tri de 2025, com retorno sobre ativos médios (ROAA) de 0,71% e retorno sobre patrimônio líquido tangível médio (ROATCE) de 6,66%. Notavelmente, a margem de juros líquida do banco aumentou 6 pontos base para 3,12%, revertendo tendências anteriores de compressão.

Como mostrado no gráfico a seguir detalhando as tendências da margem de juros líquida, a melhoria foi principalmente impulsionada por custos de financiamento mais baixos:

O índice de eficiência do banco ficou em 65,3% para o trimestre, com despesas não relacionadas a juros (excluindo despesas de fusão) diminuindo para US$ 97,7 milhões. Os rendimentos de empréstimos aumentaram 3 pontos base para 5,06%, enquanto o custo dos depósitos diminuiu 5 pontos base para 1,60%, contribuindo para a expansão da margem.

A seguinte visão abrangente ilustra o desempenho da Pacific Premier no 2º tri de 2025 em métricas-chave:

Solidez do balanço patrimonial

A Pacific Premier manteve uma forte posição de capital, com o patrimônio líquido tangível em relação aos ativos tangíveis aumentando 27 pontos base para 12,14% e o valor contábil tangível por ação subindo US$ 0,12 para US$ 21,10. Os índices de capital do banco excedem significativamente os requisitos regulatórios, proporcionando flexibilidade para a aquisição pendente da Columbia.

O gráfico a seguir mostra a posição de capital do banco melhorando ao longo do tempo:

O total de depósitos era de US$ 14,5 bilhões em 30 de junho de 2025, com depósitos sem prazo de vencimento compondo 86,5% do total. Depósitos não remunerados representavam 32,3% do total de depósitos, contribuindo para os custos de financiamento relativamente baixos do banco.

Os detalhes da franquia de depósitos são ilustrados nesta análise:

A Pacific Premier manteve uma forte posição de liquidez com liquidez total disponível de US$ 10,0 bilhões no final do trimestre, incluindo US$ 792 milhões em caixa. O índice de cobertura de liquidez do banco era 2,0x depósitos não segurados e não garantidos, proporcionando um buffer substancial contra possíveis pressões de financiamento.

O gráfico a seguir detalha as fontes e a posição de liquidez do banco:

Qualidade da carteira de empréstimos

O total de empréstimos mantidos para investimento atingiu US$ 11,9 bilhões, com empréstimos multifamiliares representando 44,2% da carteira. O banco relatou fortes métricas de qualidade de ativos, com ativos não performantes diminuindo para US$ 26,3 milhões, ou apenas 0,15% do total de ativos. Empréstimos em atraso permaneceram mínimos em 0,02% do total de empréstimos, e o banco registrou recuperações líquidas de US$ 0,3 milhão para o trimestre.

A composição da carteira de empréstimos é detalhada na seguinte análise:

A Pacific Premier manteve uma provisão para perdas de crédito de US$ 170,7 milhões, representando 1,43% dos empréstimos mantidos para investimento. Quando incluídas as marcações a valor justo em empréstimos adquiridos, a capacidade total de absorção de perdas equivalia a 1,68% dos empréstimos.

O gráfico a seguir fornece detalhes sobre a provisão para perdas de crédito por segmento de empréstimo:

As tendências de qualidade de ativos têm mostrado melhoria consistente nos últimos trimestres, como ilustrado nos gráficos a seguir:

Posicionamento estratégico

Embora a apresentação da Pacific Premier não tenha abordado diretamente a aquisição pendente pela Columbia Banking System, a forte posição financeira do banco parece apoiar a lógica estratégica da Columbia para a fusão. De acordo com o relatório de ganhos do 1º tri de 2025 da Columbia, espera-se que a aquisição proporcione benefícios significativos, incluindo US$ 127 milhões em economias de custos antes dos impostos e acréscimo de LPA de 14% em 2026 e 15% em 2027.

A extensa rede de agências da Pacific Premier, com 58 locais em todo o oeste dos Estados Unidos, particularmente no sul da Califórnia, alinha-se com o objetivo declarado da Columbia de expandir sua presença física nesses mercados. Como observou o CEO da Columbia, Clint Stein, "Esta aquisição fornece a presença física para apoiar nossas equipes bancárias do sul da Califórnia."

A visão geral corporativa do banco destaca sua presença geográfica:

O volume de compromissos de empréstimos trimestrais da Pacific Premier aumentou para US$ 578,5 milhões no 2º tri de 2025, em comparação com US$ 319,3 milhões no trimestre anterior, sugerindo um impulso de empréstimos melhorado antes da fusão. Esse crescimento, combinado com as fortes posições de capital e liquidez do banco, posiciona a Pacific Premier como um alvo de aquisição atraente, apesar dos riscos de integração que normalmente acompanham fusões bancárias.

De acordo com o artigo de resultados, analistas revisaram recentemente suas estimativas de lucros para cima para a Pacific Premier, com preços-alvo variando de US$ 23 a US$ 31, sugerindo potencial de valorização a partir dos níveis atuais de negociação. Espera-se que a aquisição receba aprovação regulatória no segundo semestre de 2025, sujeita às condições padrão de fechamento.

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Apresentação completa: