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Introdução e contexto de mercado
A Velocity Financial Inc. (Nova York:VEL) reportou resultados robustos no segundo trimestre de 2025 em 7 de agosto, demonstrando melhoria significativa em métricas financeiras-chave em comparação tanto com o trimestre anterior quanto com o mesmo período do ano passado. As ações da empresa fecharam a US$ 16,33, com queda de 1,03% no dia da divulgação dos resultados, uma reação notavelmente mais branda em comparação com a queda de 10,36% após os resultados do 1º tri.
O desempenho do 2º tri representa uma melhoria substancial em relação ao primeiro trimestre, quando a Velocity ficou abaixo das previsões de LPA, mas superou a receita esperada. Os últimos resultados demonstram o progresso contínuo da empresa em direção ao seu objetivo declarado de expandir sua carteira de empréstimos para US$ 10 bilhões nos próximos cinco anos.
Destaques do desempenho trimestral
A Velocity Financial reportou um impressionante crescimento de lucros no segundo trimestre de 2025, com o lucro líquido atingindo US$ 26,0 milhões, um aumento de 75,9% em relação ao 2º tri de 2024. O lucro por ação diluído subiu para US$ 0,69, acima dos US$ 0,42 no mesmo período do ano passado. O lucro líquido principal, que ajusta custos de premiações em ações e ESPP, cresceu 72,6% ano a ano para US$ 27,5 milhões, com LPA diluído principal de US$ 0,73 comparado a US$ 0,45 no 2º tri de 2024.
Como mostrado no gráfico a seguir dos principais destaques do 2º tri de 2025 da Velocity, a empresa demonstrou forte desempenho em lucros, produção, carteira de empréstimos e métricas de financiamento:
A margem líquida de juros (NIM) da carteira da empresa melhorou significativamente para 3,82% no 2º tri de 2025, representando um aumento de 47 pontos-base em relação ao 1º tri de 2025 e 28 pontos-base em relação ao 2º tri de 2024. Isso marca uma melhoria substancial em relação à NIM de 3,35% reportada no 1º tri de 2025, conforme mencionado no relatório de resultados anterior da empresa.
A estratégia de negócios única da Velocity tem proporcionado crescimento consistente nos lucros principais e retornos sobre o patrimônio. O lucro por ação diluído principal cresceu a uma taxa composta anual de 33,0% de 31 de dezembro de 2023 a 30 de junho de 2025, enquanto o retorno principal sobre o patrimônio médio dos acionistas melhorou de 13,11% para 16,41% no mesmo período.
O gráfico a seguir ilustra essa trajetória consistente de crescimento:
As métricas de valor contábil também mostraram melhoria sólida, com o valor contábil diluído por ação atingindo US$ 15,62 em 30 de junho de 2025, um aumento de 5,1% em relação aos US$ 14,87 no final do trimestre anterior. O valor contábil diluído ajustado por ação, que reflete o preço-justo estimado dos empréstimos contabilizados pelo custo amortizado, ficou em US$ 17,60.
Produção de empréstimos e crescimento da carteira
A Velocity Financial alcançou produção recorde de empréstimos no 2º tri de 2025, originando US$ 725,4 milhões em saldo principal não pago (UPB), representando um aumento de 13,3% em relação ao 1º tri de 2025 e um notável aumento de 71,8% em relação ao 2º tri de 2024. Este crescimento foi impulsionado principalmente por um aumento de 93,1% ano a ano em empréstimos Comerciais Tradicionais e um aumento de 53,4% em empréstimos para aluguel de Investidor 1-4.
O cupom médio ponderado (WAC) na produção de empréstimos mantidos para investimento do 2º tri de 2025 permaneceu estável em 10,5%, inalterado em relação ao 1º tri de 2025 e abaixo dos 11,0% no 2º tri de 2024, sugerindo que a empresa manteve a disciplina de preços apesar do ambiente competitivo.
O gráfico a seguir detalha o volume de produção de empréstimos da Velocity por tipo de produto nos últimos cinco trimestres:
A carteira total de empréstimos atingiu US$ 5,9 bilhões em UPB em 30 de junho de 2025, um aumento de 7,5% em relação a 31 de março de 2025 e 30,8% em relação a 30 de junho de 2024. Isso representa um progresso contínuo em relação aos US$ 5,5 bilhões reportados no final do 1º tri de 2025, confirmando a trajetória de crescimento da empresa.
A carteira permanece bem diversificada entre tipos de propriedades, com propriedades de Aluguel de Investidor 1-4 representando o maior segmento com 50,4% da carteira total. O cupom médio ponderado da carteira era de 9,67% em 30 de junho de 2025, acima dos 9,25% do ano anterior.
O gráfico a seguir ilustra a composição e o crescimento da carteira de empréstimos da Velocity:
Qualidade de crédito e desempenho de ativos
A Velocity Financial reportou melhorias na qualidade de crédito durante o 2º tri de 2025. Empréstimos não performantes (NPLs) como percentual do total de empréstimos mantidos para investimento diminuíram para 10,3% em 30 de junho de 2025, abaixo dos 10,8% no trimestre anterior e 10,5% no 2º tri de 2024.
As atividades de resolução de ativos não performantes da empresa foram particularmente fortes no 2º tri de 2025, com resoluções totalizando US$ 104,0 milhões em UPB e realizando 103,5% do UPB resolvido. Isso representa um ganho de 3,5% nas resoluções, acima dos 2,4% no 1º tri de 2025 e 1,3% no 2º tri de 2024. O UPB dos empréstimos resolvidos no 2º tri de 2025 representou 17,7% do UPB de empréstimos não performantes em 31 de março de 2025.
A distribuição geográfica da carteira de empréstimos da Velocity mostra concentração em mercados imobiliários-chave, com Califórnia (20,9%), Nova York (14,3%) e Flórida (12,6%) representando as maiores exposições estaduais. Essa diversificação ajuda a mitigar riscos de mercados imobiliários regionais.
Os gráficos de pizza a seguir ilustram a diversificação da carteira da empresa por tipo de propriedade e estado:
Estratégia de financiamento e liquidez
A Velocity Financial manteve uma forte posição de liquidez enquanto executava uma estratégia ativa de securitização no 2º tri de 2025. A empresa completou quatro securitizações totalizando US$ 985,5 milhões, incluindo as securitizações VCC 2025-2 e 2025-3 totalizando US$ 760,0 milhões com uma taxa média ponderada de 6,6%.
Adicionalmente, a Velocity refinanciou uma securitização existente de garantias mistas e encerrou e refinanciou duas securitizações totalizando US$ 68,0 milhões em dívida pendente, liberando US$ 53,5 milhões de capital. Essas atividades ajudaram a reduzir o índice de dívida com recurso sobre patrimônio da empresa para 1,0x, abaixo de 1,5x em 31 de março de 2025.
A liquidez atingiu US$ 139,2 milhões em 30 de junho de 2025, com US$ 79,6 milhões em caixa irrestrito e US$ 59,7 milhões em empréstimos disponíveis. A empresa também manteve US$ 476,9 milhões em capacidade disponível de linha de armazém sem marcação a mercado, proporcionando flexibilidade significativa para futuras originações de empréstimos.
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Velocity Financial forneceu uma perspectiva positiva para seus principais impulsionadores de negócios. A empresa espera que o mercado de empréstimos para investidores continue crescendo, com o engajamento de corretores permanecendo forte. Embora reconheça que a perspectiva econômica dos EUA permanece mista, a administração antecipa que as tendências de resolução de ativos não performantes continuarão.
A Velocity está mirando sua próxima securitização de empréstimos de longo prazo para setembro de 2025 e espera que o mercado de securitização permaneça favorável. Da perspectiva de lucros, a empresa visa manter margens líquidas de juros estáveis e alcançar forte crescimento de receita de juros, com uma perspectiva de produção positiva.
A empresa permanece oportunista em relação à diversificação de produtos e receitas, o que se alinha com os comentários anteriores do CEO Chris Ferrar sobre a estratégia de crescimento da empresa, que requer aumentos modestos de pessoal e potenciais expansões de escritórios para o Meio-Oeste ou Texas.
Com seu forte desempenho financeiro, métricas de crédito em melhoria e posição robusta de liquidez, a Velocity Financial parece bem posicionada para continuar sua trajetória de crescimento e fazer progresso em direção ao seu objetivo de expandir sua carteira de empréstimos para US$ 10 bilhões nos próximos cinco anos.
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