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Introdução e contexto de mercado
A Warrior Met Coal Inc (NYSE:HCC) divulgou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 6 de agosto, mostrando resiliência operacional em meio a condições desafiadoras de mercado. A empresa reportou aumento na produção e volumes de vendas, mas enfrentou significativas dificuldades devido aos preços mais baixos do carvão siderúrgico, que impactaram substancialmente o desempenho financeiro.
Após reportar prejuízo líquido no 1º tri de 2025, a Warrior Met Coal voltou à lucratividade no 2º tri com um modesto lucro líquido de US$ 5,6 milhões, sugerindo melhora sequencial apesar dos contínuos desafios de mercado. As ações da empresa responderam positivamente nas negociações após o fechamento, subindo 3,19% para US$ 55,90 após os resultados.
Destaques do desempenho trimestral
A Warrior Met Coal alcançou diversos marcos operacionais no 2º tri de 2025, incluindo vendas comerciais de 239.000 toneladas curtas de carvão siderúrgico Blue Creek e uma significativa redução de 18% no custo de caixa das vendas em comparação ao trimestre anterior, chegando a US$ 101,17 por tonelada curta.
A empresa reportou produção de carvão de 2.308.000 toneladas curtas, um aumento de 6% em relação ao 2º tri de 2024, enquanto os volumes de vendas também cresceram 6% na comparação anual, atingindo 2.219.000 toneladas curtas. No entanto, o preço médio líquido de venda diminuiu 30% para US$ 130,01 por tonelada curta, comparado a US$ 186,09 no mesmo período do ano anterior.
Como mostrado na seguinte comparação de métricas financeiras chave:
A receita caiu 25% na comparação anual para US$ 297,5 milhões, enquanto o lucro líquido diminuiu 92% para US$ 5,6 milhões, comparado a US$ 70,7 milhões no 2º tri de 2024. O EBITDA ajustado diminuiu 54% para US$ 53,6 milhões, com a margem de EBITDA ajustada contraindo para 18,0% ante 29,2% um ano antes.
Analisando o primeiro semestre de 2025, o quadro financeiro mostra desafios similares:
Análise financeira detalhada
As medidas de controle de custos da empresa mostraram resultados positivos, com o custo de caixa das vendas (livre a bordo no porto) por tonelada curta diminuindo para US$ 101,17 no 2º tri de 2025, uma melhora de 18% em relação aos US$ 123,78 do trimestre anterior. Esta eficiência operacional ajudou a compensar parcialmente o impacto dos preços de venda mais baixos.
A Warrior Met Coal manteve sua força financeira com liquidez total de US$ 545,1 milhões em 30 de junho de 2025, incluindo US$ 383,3 milhões em caixa e equivalentes de caixa. O balanço da empresa permanece sólido com um índice de alavancagem líquida de -0,87x, indicando mais caixa do que dívida.
O slide a seguir ilustra a forte posição financeira da empresa:
Apesar das melhorias operacionais, o fluxo de caixa livre tornou-se negativo em -US$ 56,7 milhões para o 2º tri de 2025, comparado a um valor positivo de US$ 25,4 milhões no 2º tri de 2024, principalmente devido ao investimento contínuo no projeto Blue Creek e menores fluxos de caixa operacionais resultantes da redução nos preços do carvão.
Iniciativas estratégicas
O projeto Blue Creek continua sendo a principal iniciativa estratégica de crescimento da Warrior Met Coal, com a empresa anunciando uma aceleração do início da operação de longwall para o início do primeiro trimestre de 2026. O projeto está avançando à frente do cronograma enquanto se mantém dentro do orçamento, com estimativas totais de despesas de capital mantidas entre US$ 995 milhões e US$ 1,075 bilhão.
Até 30 de junho de 2025, a Warrior Met Coal investiu US$ 823,5 milhões no projeto Blue Creek, incluindo US$ 51,8 milhões apenas no 2º tri. A empresa destacou que três unidades de mineração contínua estão em operação e produziram 599.000 toneladas curtas no acumulado do ano até 2025.
O slide a seguir fornece detalhes sobre as despesas de capital da empresa e o progresso do projeto Blue Creek:
O projeto Blue Creek representa uma expansão significativa da capacidade de produção da Warrior Met Coal, com a empresa enfatizando sua base de ativos de alta qualidade:
A administração observou que o escopo do projeto foi proativamente expandido em US$ 130 milhões em 2023 para melhorar o plano de transporte, adicionando uma correia transportadora e um terminal de carregamento ferroviário, aprimorando a capacidade da empresa de entregar produtos ao Porto de Mobile por múltiplos canais.
Declarações prospectivas
A Warrior Met Coal forneceu orientações atualizadas para 2025, projetando vendas de carvão entre 8,8-9,5 milhões de toneladas curtas e produção de carvão entre 8,3-9,1 milhões de toneladas curtas. O custo de caixa das vendas deve variar entre US$ 110-120 por tonelada curta.
A orientação de despesas de capital da empresa permanece inalterada, com US$ 90-100 milhões alocados para minas existentes e US$ 225-250 milhões para o projeto Blue Creek. As despesas totais de capital para 2025 estão projetadas entre US$ 315-350 milhões.
A base de clientes da empresa continua a evoluir, com aumento nas vendas para Europa e Ásia em comparação com períodos anteriores:
Resumo executivo
Os resultados do 2º tri de 2025 da Warrior Met Coal demonstram a capacidade da empresa de navegar em condições desafiadoras de mercado através de melhorias operacionais e investimentos estratégicos. Embora o desempenho financeiro tenha sido significativamente impactado pelos preços mais baixos do carvão siderúrgico, a empresa manteve o crescimento da produção, reduziu custos e continuou a avançar seu principal projeto de crescimento à frente do cronograma.
A aceleração do cronograma do projeto Blue Creek sugere confiança nas perspectivas de mercado de longo prazo, apesar das pressões atuais de preço. Com um balanço forte e liquidez substancial, a Warrior Met Coal parece bem posicionada para enfrentar o ambiente atual de mercado enquanto investe no crescimento futuro.
O retorno da empresa à lucratividade no 2º tri após reportar prejuízo no 1º tri de 2025 indica melhora sequencial, embora as comparações anuais permaneçam desafiadoras devido ao declínio significativo nos preços do carvão. Os investidores provavelmente focarão na capacidade da empresa de continuar otimizando as operações enquanto avança o projeto Blue Creek em direção à conclusão no início de 2026.
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Apresentação completa: