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Introdução e contexto de mercado
A Rogers Corporation (NYSE:ROG) divulgou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 31 de julho, mostrando melhoria sequencial em métricas financeiras-chave, apesar de desafios significativos no segmento de negócios de veículos elétricos (VE). As ações da empresa fecharam a US$ 66,40 no dia da teleconferência de resultados, representando uma queda de 1,23% na sessão, mas mostrando recuperação em relação à mínima de 52 semanas de US$ 51,43.
A empresa de tecnologia de materiais continua a navegar em um ambiente de mercado complexo, particularmente no setor de veículos elétricos em evolução, onde dinâmicas regionais em mudança estão impactando seu negócio de substratos curamik®. Apesar desses ventos contrários, a Rogers demonstrou resiliência operacional com melhorias sequenciais em vendas, margens e lucratividade ajustada.
Destaques do desempenho trimestral
A Rogers reportou vendas líquidas de US$ 202,8 milhões no 2º tri de 2025, um aumento de 6,5% em relação aos US$ 190,5 milhões do trimestre anterior. A margem bruta melhorou para 31,6% de 29,9% no 1º tri, enquanto o EBITDA ajustado subiu para US$ 23,9 milhões (11,8% das vendas) de US$ 19,5 milhões (10,2%) sequencialmente.
No entanto, a empresa registrou um prejuízo líquido GAAP significativo de US$ 73,6 milhões, ou US$ 4,00 por ação diluída, principalmente devido a itens não-caixa relacionados ao seu negócio curamik®. Isso se compara a um prejuízo muito menor de US$ 1,4 milhão, ou US$ 0,08 por ação, no 1º tri de 2025. Em base ajustada, o lucro por ação diluída melhorou para US$ 0,34 de US$ 0,27 no trimestre anterior.
Como mostrado no seguinte gráfico resumo financeiro:
O fluxo de caixa livre da empresa melhorou para US$ 5,6 milhões no 2º tri de US$ 2,1 milhões no 1º tri, apesar de investimentos contínuos em despesas de capital. A Rogers também retornou valor aos acionistas através de US$ 28,1 milhões em recompras de ações durante o trimestre, contribuindo para uma redução na posição de caixa de US$ 175,6 milhões para US$ 157,2 milhões.
O seguinte gráfico de utilização de caixa ilustra a alocação de capital da empresa durante o 2º tri:
Análise financeira detalhada
A margem bruta e o EBITDA ajustado da Rogers mostraram melhoria sequencial significativa, refletindo o foco da empresa em eficiência operacional e gestão de custos. A margem bruta aumentou em 170 pontos base para 31,6%, enquanto a margem de EBITDA ajustada expandiu em 160 pontos base para 11,8%.
Esta melhoria é visualizada no seguinte gráfico:
O desempenho de vendas da empresa variou entre os mercados finais, com o Industrial representando o maior segmento com 28% do total de vendas, seguido por Aeroespacial e Defesa (16%) e e-mobilidade (14%). As vendas industriais melhoraram a uma taxa de dois dígitos, com crescimento tanto nos segmentos de Soluções Eletrônicas Avançadas (AES) quanto em Soluções de Materiais Elastoméricos (EMS). Os mercados de defesa da América do Norte e Europa permaneceram fortes, enquanto a demanda aeroespacial comercial mostrou melhoria.
Iniciativas estratégicas
Um foco central da apresentação do 2º tri da Rogers foi sua resposta ao mercado de veículos elétricos em evolução, particularmente na China, onde fabricantes domésticos de módulos de potência estão capturando uma parcela crescente do mercado. A empresa destacou mudanças significativas nas previsões regionais de produção de VE, com a China esperando produzir 11,1 milhões de veículos elétricos a bateria em 2025, comparado a 4,9 milhões na América do Norte e 4,2 milhões na Europa.
O seguinte gráfico ilustra essas dinâmicas de mercado:
Em resposta a essas mudanças de mercado, a Rogers está implementando uma estratégia dupla. Primeiro, a empresa está redimensionando suas operações curamik®, esperando alcançar US$ 13 milhões em economias anuais com aproximadamente um ano de retorno sobre as ações de reestruturação. Segundo, a Rogers está estabelecendo fabricação localizada através de uma nova instalação curamik® na China, com processos de qualificação de clientes avançando.
A empresa também está garantindo oportunidades em mercados relacionados, como energia renovável e aplicações industriais, para diversificar seus fluxos de receita além das aplicações automotivas.
Declarações prospectivas
Para o terceiro trimestre de 2025, a Rogers forneceu orientação sugerindo melhoria sequencial contínua. A empresa espera vendas líquidas entre US$ 200 milhões e US$ 215 milhões, com margem bruta variando de 31,5% a 33,5%. O lucro GAAP por ação diluída é projetado entre US$ 0,00 e US$ 0,40, enquanto o lucro ajustado por ação diluída deve variar de US$ 0,50 a US$ 0,90.
Esta orientação representa uma melhoria significativa no LPA ajustado em comparação com os resultados do 2º tri, como mostrado na seguinte projeção:
A orientação de LPA ajustado da empresa inclui aproximadamente US$ 0,11 por ação em amortização de intangíveis e US$ 0,39 em outros ajustes, refletindo atividades de reestruturação em andamento e outros itens não recorrentes.
Posição competitiva na indústria
A Rogers enfatizou que seus pontos fortes fundamentais permanecem intactos apesar dos desafios do mercado, destacando relacionamentos profundos com clientes, fortes capacidades técnicas, talento dos funcionários e alcance global como vantagens competitivas-chave. A empresa está focando em três prioridades principais para melhorar sua posição no mercado: implementar uma estrutura organizacional mais ágil, melhorar a velocidade de execução e acelerar o crescimento através de foco aprimorado no cliente e introduções de novos produtos.
A equipe de gestão enfatizou que, apesar dos ventos contrários no mercado de VE, particularmente relacionados ao seu negócio curamik®, o portfólio diversificado da Rogers e iniciativas estratégicas a posicionam bem para crescimento de longo prazo. A capacidade da empresa de se adaptar às dinâmicas de mercado em mudança, mantendo disciplina operacional, será crucial para navegar no cenário competitivo em evolução.
Conclusão
Os resultados do 2º tri de 2025 da Rogers Corporation demonstram a resiliência da empresa diante de desafios significativos de mercado, particularmente no segmento de veículos elétricos. Embora o substancial prejuízo GAAP relacionado à reestruturação do curamik® tenha ofuscado o desempenho financeiro do trimestre, as melhorias sequenciais em vendas, margens e lucratividade ajustada sugerem que as iniciativas estratégicas da Rogers estão ganhando tração.
À medida que a empresa continua a se adaptar ao mercado de VE em evolução e implementar medidas de redução de custos, os investidores estarão observando atentamente para ver se as melhorias projetadas no 3º tri de 2025 se materializam. A capacidade da Rogers de executar com sucesso sua estratégia de localização na China, mantendo sua posição competitiva em outros mercados-chave, será um fator crítico na determinação de seu sucesso a longo prazo.
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Apresentação completa: