Por que o preço do café disparou em agosto nos mercados internacionais?
Introdução e contexto de mercado
A SKEL (ICE:SKEL) divulgou sua apresentação aos investidores do primeiro semestre de 2025 em 14 de agosto de 2025, reportando um prejuízo de 559 milhões ISK para o período, principalmente devido a mudanças negativas no preço-justo de seus ativos listados. A ação da empresa fechou em 16,9 ISK, com queda de 0,59% no dia da apresentação, negociando abaixo do valor patrimonial por ação e dividendos não pagos de 21,4 ISK.
A empresa de investimentos islandesa destacou vários marcos estratégicos alcançados durante o primeiro semestre do ano, com a formação da Drangar hf—um novo grupo varejista que combina Orkan, Lyfjaval e Samkaup—ocupando posição central em seus esforços de transformação.
Resumo executivo
A SKEL reportou ativos totais de 57 bilhões ISK e patrimônio líquido de 37 bilhões ISK em 30 de junho de 2025. A empresa manteve uma forte posição de caixa com 3,7 bilhões ISK em dinheiro e títulos do tesouro. Enquanto os ativos não listados entregaram um desempenho positivo de 1,1 bilhão ISK, os ativos listados caíram 1,7 bilhão ISK, resultando no prejuízo geral do período.
Como mostrado na seguinte visão geral financeira:
A alocação de ativos da empresa permanece diversificada em múltiplos setores, com mercado consumidor (25%), imobiliário (24%) e mercado corporativo (17%) representando os maiores segmentos. A SKEL enfatizou que 82% de seus ativos são avaliados com base em transações recentes ou têm preços de mercado conhecidos, destacando a confiabilidade de seus métodos de avaliação.
O gráfico a seguir ilustra a alocação de ativos da SKEL:
Iniciativas estratégicas
A formação da Drangar hf representa o movimento estratégico mais significativo da SKEL durante o período. O novo grupo varejista combina vários dos negócios voltados ao consumidor da SKEL, criando um concorrente substancial no mercado varejista da Islândia com aproximadamente 160 locais em todo o país.
A SKEL detém uma participação de 68,3% na Drangar após a transação, com outros acionistas incluindo Kaupfélag Suðurnesja (15%), Birta lífeyrissjóður (5,3%) e vários outros investidores institucionais. A empresa planeja listar a Drangar na Bolsa de Valores da Islândia antes do final de 2027.
A seguinte divisão mostra a presença nacional da Drangar em suas várias marcas:
As operações da Drangar mostraram resultados promissores no primeiro semestre de 2025, com seu segmento Home (supermercados) reportando receita de 23,9 bilhões ISK, um aumento de 6,9% em relação ao ano anterior. O segmento Vehicle (Orkan e Löður) gerou lucro bruto e outras receitas de 2,89 bilhões ISK, enquanto o segmento Health (Lyfjaval) viu um aumento de quase 13% no lucro bruto para 653 milhões ISK.
O desempenho operacional desses segmentos é ilustrado aqui:
A administração delineou iniciativas ambiciosas para melhorar os ganhos no segmento de supermercados em 2,5-3 bilhões ISK nos próximos dois anos através da otimização de compras, redução de custos, simplificação operacional e melhoria da experiência do cliente:
Análise financeira detalhada
Os resultados financeiros da SKEL para o primeiro semestre de 2025 foram significativamente impactados por mudanças no preço-justo em todo seu portfólio de investimentos. Enquanto os ativos não listados contribuíram positivamente com um ganho de 1,13 bilhão ISK, os ativos listados caíram 1,66 bilhão ISK, resultando em um impacto líquido negativo de 531 milhões ISK.
A análise dessas mudanças de preço-justo revela que a Baridi contribuiu com o maior impacto positivo (+1,65 bilhão ISK), enquanto Kaldalón (-890 milhões ISK) e Skagi (-510 milhões ISK) foram os principais detratores:
O balanço da SKEL permanece sólido com 56,66 bilhões ISK em ativos totais e 37,2 bilhões ISK em patrimônio líquido. Os principais ativos da empresa incluem Drangar (13,73 bilhões ISK), Styrkás (9,82 bilhões ISK) e propriedades imobiliárias (9,84 bilhões ISK).
A seguinte visão geral do balanço fornece um panorama abrangente da posição financeira da SKEL:
Em termos de métodos de avaliação de ativos, a SKEL enfatizou a transparência fornecendo uma análise detalhada:
Declarações prospectivas
A previsão financeira da Drangar mostra crescimento constante de receita de 74,7 bilhões ISK em 2024 para 79,6 bilhões ISK em 2026, com melhorias mais substanciais na lucratividade. O EBITDAAL deve aumentar de 1,91 bilhão ISK (margem de 2,6%) em 2024 para 5,19 bilhões ISK (margem de 6,5%) em 2026, refletindo os benefícios esperados das melhorias operacionais e iniciativas estratégicas.
A seguinte previsão ilustra a trajetória financeira esperada da Drangar:
Em comparação com seus concorrentes maiores FESTI e Hagar, a Drangar se posiciona como um desafiante no mercado varejista com um mix de receita diferente. Enquanto a Drangar deriva 63% de sua receita de supermercados e 30% de combustíveis, a FESTI gera 50% de combustíveis e 25% de supermercados, e a Hagar obtém 68% de supermercados.
A SKEL também destacou seu compromisso com o retorno aos acionistas, observando que distribuiu 8,6 bilhões ISK aos acionistas desde 2022, incluindo 6 bilhões ISK apenas em 2025. A empresa planeja continuar essa estratégia enquanto busca melhorias operacionais na Drangar, explorando mais projetos no norte da Europa, expandindo a Styrkás através de fusões direcionadas, fortalecendo as lojas INNO e continuando as vendas de ativos imobiliários.
Olhando para o futuro, a SKEL se concentrará no aumento de capital da Drangar, que deve começar em setembro de 2025 com um compromisso de subscrição do Íslandsbanki de 2 bilhões ISK. A empresa também planeja continuar a alienação de ativos imobiliários e explorar novas oportunidades de investimento no norte da Europa.
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Apresentação completa: