Slides da Gentherm no 2º tri de 2025: melhoria sequencial nas margens com receita estável

Introdução e contexto de mercado

A Gentherm Inc (NASDAQ:THRM) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 24 de julho, mostrando melhoria sequencial na lucratividade apesar da receita estável em comparação ao ano anterior. A fornecedora de tecnologia de gerenciamento térmico reportou resultados alinhados com as expectativas, destacando vitórias estratégicas com grandes montadoras e progresso em iniciativas operacionais.

As ações da empresa, que haviam caído após os resultados do 1º tri apesar de superarem as expectativas, desde então se recuperaram para US$ 32,00, sugerindo maior confiança dos investidores na direção estratégica da Gentherm. A apresentação do 2º tri enfatizou tanto o desempenho de curto prazo quanto o posicionamento de longo prazo no mercado de soluções térmicas automotivas.

Destaques do desempenho trimestral

A Gentherm reportou receitas de produtos de US$ 375 milhões no 2º tri de 2025, essencialmente estáveis em comparação aos US$ 376 milhões no mesmo período do ano passado, representando uma leve queda de 1,6% excluindo os efeitos cambiais. No entanto, o segmento principal de Soluções de Clima e Conforto Automotivo alcançou receita trimestral recorde, crescendo 2,5% ano a ano em base neutra de câmbio.

Como mostrado nos seguintes destaques trimestrais:

A margem EBITDA ajustada da empresa de 12,2% mostrou melhoria sequencial em relação aos 11,1% do 1º tri, embora tenha permanecido abaixo dos 13,3% registrados no 2º tri de 2024. Esta expansão sequencial de margem de mais de 100 pontos base demonstra progresso nas iniciativas de eficiência operacional da empresa, apesar dos desafios contínuos de custos mais altos de materiais e mão de obra.

A Gentherm garantiu US$ 620 milhões em novos contratos durante o trimestre, um aumento significativo em relação aos US$ 400 milhões reportados no 1º tri de 2025. Um destaque foi a conquista do portfólio completo de soluções de conforto para a Série F da Ford, uma das plataformas de maior volume globalmente.

A comparação financeira detalhada com o ano anterior mostra as áreas específicas de pressão e melhoria:

Iniciativas estratégicas

A apresentação da Gentherm enfatizou três prioridades estratégicas: impulsionar crescimento lucrativo, construir excelência operacional e alcançar desempenho financeiro superior. A empresa destacou o progresso na expansão além de seu mercado automotivo principal para veículos comerciais e powersports, enquanto também fortalecia sua distribuição europeia para o negócio médico.

O negócio automotivo da empresa mostrou força particular no trimestre, com significativos novos programas conquistados e lançamentos:

A apresentação destacou o sucesso contínuo da Gentherm com sua inovadora solução Puls.A™, que está ganhando adoção entre montadoras premium, incluindo BMW, Land Rover e Jaguar. Adicionalmente, a empresa garantiu contratos importantes com montadoras chinesas domésticas, incluindo BYD, Great Wall, Hyundai, Leapmotor e Volkswagen, melhorando seu mix de produtos no importante mercado asiático.

Na frente operacional, a Gentherm reportou progresso na implementação de seu sistema operacional padronizado e conduziu cinco visitas a unidades de fabricação para impulsionar a excelência operacional. O realinhamento estratégico de instalações da empresa continua conforme o planejado, o que deve contribuir para melhoria futura das margens.

Análise financeira detalhada

O balanço da Gentherm permanece forte, com liquidez total de US$ 416 milhões em 30 de junho de 2025, um aumento de US$ 15 milhões em relação ao ano anterior. A empresa manteve sua alavancagem líquida em aproximadamente 0,5x, proporcionando flexibilidade financeira tanto para investimentos orgânicos quanto para retornos de capital aos acionistas. Durante o trimestre, a Gentherm recomprou US$ 10 milhões em ações da empresa.

Os detalhes da demonstração de resultados revelam as dinâmicas específicas que afetam o desempenho da empresa:

Enquanto a receita automotiva permaneceu essencialmente estável em US$ 363,9 milhões comparada a US$ 364,0 milhões no 2º tri de 2024, o percentual de margem bruta da empresa caiu de 25,7% para 23,9%. Esta pressão nas margens foi atribuída a custos mais altos de materiais, incluindo mix desfavorável de produtos, bem como maiores custos de mão de obra e despesas relacionadas às iniciativas de realinhamento de instalações da empresa.

O impacto direto das tarifas foi de aproximadamente 15 pontos base no 2º tri, com um impacto esperado para o ano inteiro de 15-20 pontos base. Apesar desses desafios, a empresa gerou fluxo de caixa operacional acumulado no ano de US$ 32 milhões, apoiando suas prioridades de alocação de capital.

Declarações prospectivas

Com base nos resultados do 2º tri, a Gentherm estreitou suas faixas de orientação para o ano completo de 2025, refletindo maior confiança em suas perspectivas apesar dos desafios contínuos do mercado:

A empresa elevou o limite inferior de sua orientação de receita para US$ 1,43 bilhão, de US$ 1,4 bilhão, mantendo o limite superior em US$ 1,5 bilhão. A administração observou que os cronogramas de produção dos clientes permanecem estáveis, com uma tendência para o limite superior da faixa, em linha com o sentimento melhorado do mercado.

Para a margem EBITDA ajustada, a Gentherm estreitou a faixa para 11,7%-12,5% da anterior de 11,5%-13,0%, observando que a empresa alcançou 11,7% acumulado no ano e espera melhoria no segundo semestre. A orientação de despesas de capital foi reduzida para US$ 55-65 milhões dos US$ 70-80 milhões anteriores, refletindo maior foco em impulsionar maior utilização de equipamentos de capital.

A tese de investimento da empresa permanece centrada em sua posição como líder inovadora com plataformas tecnológicas escaláveis, mentalidade de melhoria contínua para impulsionar expansão de margens e forte posição financeira permitindo implantação eficiente de capital:

Os resultados do 2º tri da Gentherm demonstram a capacidade da empresa de navegar em um ambiente desafiador do mercado automotivo enquanto faz progresso em iniciativas estratégicas que a posicionam para crescimento de longo prazo. A melhoria sequencial nas margens e as faixas de orientação mais estreitas sugerem estabilidade crescente no negócio, embora as comparações ano a ano permaneçam desafiadoras.

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Apresentação completa: