BBAS3: Por que as ações do Banco do Brasil subiram hoje?
Introdução e contexto de mercado
A Natera Inc (NASDAQ:NTRA) apresentou seus resultados financeiros do 2º tri de 2025 em 07.08.2025, demonstrando forte crescimento em seu portfólio de testes e elevando suas projeções para o ano. As ações da empresa de testes genéticos responderam positivamente, subindo 13,4% para US$ 159,99 nas negociações pré-mercado após o anúncio.
O desempenho da empresa continua a construir sobre o impulso observado no 1º tri, quando reportou um aumento de 37% na receita em comparação ao ano anterior. O foco da Natera na expansão de seus negócios de testes oncológicos, mantendo a força na saúde feminina, parece estar gerando resultados, com crescimento particularmente forte em seus testes Signatera para doença residual molecular (MRD).
Destaques do desempenho trimestral
A Natera reportou receita de aproximadamente US$ 547 milhões no 2º tri de 2025, representando um aumento de 32% em relação aos US$ 413 milhões no mesmo período do ano passado. A empresa processou aproximadamente 853.000 testes totais durante o trimestre, um aumento de 12% em relação ao ano anterior, com testes oncológicos mostrando crescimento particularmente forte de 51%, alcançando 189.000 testes.
Como mostrado no seguinte gráfico de crescimento trimestral de receita:
A margem bruta da empresa melhorou para 63,4% no 2º tri de 2025, acima dos 58,8% no 2º tri de 2024, representando uma melhoria de 458 pontos base. Essa expansão de margem ocorreu apesar do crescimento significativo de pacientes de primeira vez do Signatera, o que tipicamente eleva os custos de produtos vendidos.
A tendência da margem bruta demonstra melhoria consistente ao longo de múltiplos trimestres:
Notavelmente, a Natera gerou aproximadamente US$ 24 milhões em entrada de caixa durante o 2º tri, contribuindo para um total de US$ 47 milhões em caixa líquido gerado no acumulado do ano. O caixa e investimentos da empresa totalizaram US$ 1,016 bilhão em 30.06.2025, acima dos US$ 968,3 milhões no final de 2024.
Expansão de produtos e evidências clínicas
Um desenvolvimento significativo no 2º tri foi o lançamento do Fetal Focus™, um novo teste pré-natal não invasivo (NIPT) para cinco genes associados a condições genéticas graves. O teste examina fibrose cística, atrofia muscular espinhal, talassemia alfa e hemoglobinopatias beta, incluindo anemia falciforme.
O lançamento do Fetal Focus representa uma importante expansão do portfólio de saúde feminina da Natera:
Em oncologia, a Natera reportou resultados impressionantes do estudo DARE, que examinou o monitoramento de recorrência com Signatera em câncer de mama inicial. O estudo demonstrou forte sensibilidade e valor preditivo negativo entre pacientes persistentemente negativos (>99%), apoiando a utilidade do Signatera no monitoramento de câncer de mama.
A seguinte imagem destaca as principais descobertas do estudo DARE:
Adicionalmente, a empresa apresentou resultados do estudo PEDAL para seu teste Prospera no monitoramento de transplante renal, mostrando que pacientes com tendências favoráveis de Prospera dd-cfDNA tinham 60 vezes mais probabilidade de ter resultados positivos.
O pipeline clínico da Natera em cânceres gastrointestinais também mostrou resultados promissores, com publicações recentes demonstrando a eficácia do Signatera em cânceres gastroesofágicos e hepáticos, incluindo tempos de antecipação diagnóstica de 6 meses e até 16,5 meses antes da detecção por imagem, respectivamente.
Estratégia e implementação de IA
Um foco estratégico chave para a Natera é seu investimento em inteligência artificial em toda a organização. A empresa desenvolveu uma Plataforma de IA "Descoberta-para-Cuidado" de ponta a ponta estruturada em torno de três camadas principais: Fundação de Dados, Camada de Modelo Central e Camada de Aplicação.
A plataforma abrangente de IA é ilustrada aqui:
Os primeiros resultados das aplicações de IA da Natera são promissores. A empresa relatou que seu algoritmo NeoSelect supera 25 algoritmos de previsão de neoantígenos, enquanto o NeoPredict melhora a taxa de risco de resposta à imunoterapia do paciente em mais de 2 vezes em comparação com a carga mutacional tumoral (TMB), o padrão clínico atual.
A comparação de desempenho é visualizada no seguinte gráfico:
A Natera está implementando IA em três áreas principais: eficiência (visando ~US$ 200 milhões em valor), experiência do usuário (melhorando as interações de pacientes e provedores) e aplicações clínicas (desenvolvendo biomarcadores e ferramentas de tomada de decisão clínica).
Perspectiva financeira e projeções
Com base em seu forte desempenho no 2º tri, a Natera elevou suas projeções para o ano de 2025. A empresa agora espera receita anual entre US$ 2,02 bilhões e US$ 2,1 bilhões, acima de sua projeção anterior de US$ 1,94 bilhão a US$ 2,02 bilhões fornecida após os resultados do 1º tri.
A projeção atualizada é resumida no seguinte slide:
A projeção de margem bruta também foi melhorada para 61%-64% (de 60%-64%), enquanto as projeções de despesas de SG&A e P&D permaneceram inalteradas em US$ 975-US$ 1.050 milhões e US$ 550-US$ 590 milhões, respectivamente. A empresa continua esperando fluxo de caixa positivo para o ano inteiro.
A Natera identificou vários impulsionadores para expansão futura de margem, incluindo operações de ciclo de receita (que geraram ~US$ 300 milhões em receitas recorrentes e fluxo de caixa desde 2022), expansão de cobertura para tipos adicionais de tumores (representando uma oportunidade de US$ 250-US$ 300 milhões), programas de redução de custos de produtos vendidos e eficiências impulsionadas por IA.
A forte posição financeira e trajetória de crescimento da empresa, combinadas com seu portfólio de produtos em expansão e base de evidências clínicas, parecem estar repercutindo entre os investidores, como evidenciado pelo significativo movimento das ações no pré-mercado após a divulgação dos resultados.
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Apresentação completa: