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A Trinseo SA (NYSE:TSE) divulgou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 6 de agosto, revelando desafios contínuos em seus principais mercados, enquanto destacou progressos em segmentos especializados e iniciativas de sustentabilidade. A empresa de materiais reportou um prejuízo líquido de US$ 106 milhões, com volumes em queda em todos os principais segmentos de negócios.
Destaques do Desempenho Trimestral
A Trinseo reportou um prejuízo líquido de US$ 106 milhões para o 2º tri de 2025, resultando em um lucro por ação de -US$ 2,95, comparado a um prejuízo líquido de US$ 68 milhões (-US$ 1,92 por ação) no mesmo período do ano passado. A empresa gerou US$ 42 milhões em EBITDA Ajustado, queda em relação aos US$ 67 milhões no 2º tri de 2024, principalmente devido a volumes mais baixos e redução na receita de participação da joint venture Americas Styrenics.
Como mostrado no seguinte resumo de resultados financeiros:
As vendas líquidas caíram 15% em relação ao ano anterior, para US$ 784 milhões, impulsionadas por uma queda de 11% no volume e uma redução de 5% no preço, parcialmente compensadas por um impacto cambial favorável de 1%. A empresa gerou US$ 7 milhões em caixa das operações e gastou US$ 10 milhões em despesas de capital, resultando em fluxo de caixa livre negativo de US$ 3 milhões no trimestre.
"A melhoria sazonal normal de volume no 2º tri foi suprimida pela incerteza relacionada a tarifas, o que resultou em cancelamentos de pedidos durante o trimestre", observou a empresa em sua apresentação.
Análise por Segmento
O desempenho da Trinseo variou entre seus três principais segmentos de negócios, com todos experimentando quedas anuais em volume e a maioria mostrando rentabilidade reduzida.
O segmento de Materiais Engenheirados viu as vendas líquidas diminuírem 9% para US$ 293 milhões, com volumes caindo 13% em relação ao ano anterior:
Apesar da queda no volume, o EBITDA Ajustado para o segmento permaneceu relativamente estável em US$ 31 milhões, apenas US$ 1 milhão abaixo do ano anterior. A empresa atribuiu essa resiliência à "melhoria na composição de vendas devido a maiores volumes de conteúdo reciclado para eletrônicos de consumo".
O segmento de Aglutinantes de Látex enfrentou desafios mais significativos, com vendas líquidas caindo 19% para US$ 204 milhões e EBITDA Ajustado diminuindo de US$ 26 milhões para US$ 17 milhões:
Enquanto os volumes gerais de Aglutinantes de Látex diminuíram 14%, a empresa destacou o crescimento em aplicações especializadas, com os volumes de Aglutinantes para Baterias aumentando 19% em relação ao ano anterior. A empresa está posicionando isso como uma área de crescimento estratégico, observando um CAGR de volume de cinco anos (2020-2025) de 63% em seu negócio de materiais para baterias.
O segmento de Soluções de Polímeros mostrou o declínio de rentabilidade mais pronunciado, com o EBITDA Ajustado caindo para US$ 5 milhões, de US$ 16 milhões no ano anterior:
A empresa citou "aumento de importações asiáticas com economia anticompetitiva" como um desafio-chave para este segmento, particularmente na Europa, mas observou que "as tarifas antidumping da UE recentemente anunciadas sobre o ABS ajudarão a mitigar o impacto das importações asiáticas".
Iniciativas Estratégicas e Ações de Autoajuda
A Trinseo destacou seus esforços contínuos para compensar os desafios do mercado por meio de iniciativas de autoajuda, que devem proporcionar aproximadamente US$ 105 milhões em melhorias no EBITDA Ajustado. No entanto, esses ganhos estão sendo amplamente compensados por quedas de volume e pressão de preços, estimadas em aproximadamente US$ 130 milhões.
O gráfico a seguir ilustra essa dinâmica:
As principais áreas de melhoria de lucro incluem economia de custos fixos com reestruturação, melhorias na composição de vendas impulsionadas pelo crescimento em soluções especializadas e mudanças no modelo de negócios de Policarbonato. A empresa também observou melhorias significativas de caixa nos últimos três anos, incluindo uma redução de 17 dias no ciclo de conversão de caixa e US$ 560 milhões em melhorias de capital de giro.
Na área de sustentabilidade, a Trinseo relatou ter alcançado cinco metas principais, incluindo:
- Estabelecimento de dados do ano base do Escopo 3 e sistema de gestão
- Aumento da eletricidade de fontes não fósseis de 5% para 30%
- Redução da intensidade de emissões de GEE de Escopo 1 e 2 em 35%
- Redução da captação de água doce em 20%
- Redução da geração total de resíduos em 15%
Perspectivas e Orientações
A Trinseo forneceu uma perspectiva cautelosa para o restante de 2025, assumindo "continuação das condições atuais de mercado, pelo menos até o final do ano". A empresa espera que as melhorias de rentabilidade das iniciativas de reestruturação sejam quase totalmente compensadas pela menor demanda.
Para o ano completo de 2025, a Trinseo prevê:
A empresa espera um prejuízo líquido de aproximadamente US$ 320 milhões, EBITDA Ajustado de aproximadamente US$ 200 milhões e fluxo de caixa livre negativo de aproximadamente US$ 165 milhões. Essa perspectiva representa uma deterioração significativa em relação ao 1º tri de 2025, quando a empresa reportou um LPA de -US$ 1,37 e EBITDA Ajustado de US$ 65 milhões.
A posição de dívida e liquidez da Trinseo continua sendo uma preocupação, com US$ 1,95 bilhão em empréstimos a prazo com vencimento em 2028 e US$ 444 milhões em notas garantidas seniores com vencimento em 2029:
No 2º tri de 2025, a empresa reportou liquidez total de US$ 399 milhões, incluindo US$ 128 milhões em caixa e disponibilidade sob sua linha de crédito rotativo e securitização de contas a receber.
O mercado respondeu negativamente aos desafios contínuos da Trinseo, com a ação fechando a US$ 2,55 em 6 de agosto, queda de 5,9% no dia e se aproximando de sua mínima de 52 semanas de US$ 2,16. As ações caíram significativamente de sua máxima de 52 semanas de US$ 7,05, refletindo preocupações contínuas dos investidores sobre o caminho da empresa para a rentabilidade em um ambiente de mercado desafiador.
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