Slides do 2º tri 2025 da LKQ: receita cai em todos os segmentos, perspectivas reduzidas

Introdução e contexto de mercado

A LKQ Corporation (NASDAQ:LKQ) divulgou sua apresentação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 24 de julho, mostrando queda de receita em todos os segmentos de negócios e uma redução nas perspectivas para o ano inteiro. A distribuidora de autopeças reportou uma queda de 1,9% na receita ano a ano para US$ 3,64 bilhões, enquanto o EBITDA por segmento caiu 10,9% para US$ 430 milhões. As ações caíram 6,81% na pré-abertura do mercado para US$ 35,98, refletindo a preocupação dos investidores com o desempenho da empresa e a orientação reduzida.

A apresentação revelou que, apesar das iniciativas de redução de custos e retornos contínuos aos acionistas, a LKQ enfrenta obstáculos significativos tanto nos mercados norte-americanos quanto europeus. Isso ocorre após um primeiro trimestre desafiador, quando a empresa já havia relatado queda nas receitas orgânicas.

Destaques do desempenho trimestral

Os resultados do segundo trimestre da LKQ mostraram pressão na maioria dos indicadores financeiros. Enquanto o LPA diluído reportado aumentou 7,1% para US$ 0,75, o LPA diluído ajustado caiu 11,2% para US$ 0,87, indicando desafios operacionais subjacentes.

Como mostrado no seguinte resumo financeiro abrangente:

A receita orgânica de peças e serviços caiu 3,4% ano a ano, com a margem EBITDA do segmento contraindo 120 pontos base para 11,8%. O fluxo de caixa operacional acumulado no ano caiu para US$ 293 milhões, de US$ 466 milhões no mesmo período do ano anterior, enquanto o fluxo de caixa livre diminuiu para US$ 186 milhões, de US$ 320 milhões.

Os resultados operacionais consolidados fornecem uma imagem clara do desempenho da empresa em métricas-chave:

Todos os quatro segmentos de negócios experimentaram quedas de receita, com condições particularmente desafiadoras nos segmentos Atacado da América do Norte e Europa. As operações norte-americanas foram impactadas por uma queda significativa de 9% nas sinistros reparáveis, enquanto a Europa enfrentou tanto desafios operacionais temporários quanto persistente fraqueza de mercado.

Análise de desempenho por segmento

O Atacado da América do Norte, maior segmento da LKQ, viu sua receita diminuir 2,2% para US$ 1,44 bilhão, com o EBITDA do segmento caindo 11,3% para US$ 227 milhões. Apesar do ambiente desafiador, a administração observou que o segmento superou o mercado mais amplo em termos de receita orgânica.

O segmento europeu, que representa uma parte significativa dos negócios da LKQ, reportou uma queda de 2,0% na receita para US$ 1,61 bilhão e uma queda de 13,2% no EBITDA do segmento para US$ 151 milhões. A empresa citou desafios operacionais temporários e condições contínuas de mercado como fatores-chave, observando também que desinvestimentos de operações na Polônia, Eslovênia e Bósnia contribuíram para a queda na receita.

O segmento de Especialidades, focado em produtos para veículos recreativos e marítimos, mostrou a menor queda de receita, de 0,2%, embora o EBITDA do segmento ainda tenha caído 4,9% para US$ 39 milhões. A administração observou que a fraqueza na demanda por linhas de produtos para veículos recreativos foi parcialmente compensada pelo crescimento em produtos marítimos.

O Autoatendimento foi o único segmento a manter o EBITDA em US$ 13 milhões, apesar de uma queda de 3,0% na receita para US$ 129 milhões. A empresa atribuiu essa resiliência à aquisição disciplinada de veículos, controles eficazes de custos e movimentos favoráveis nos preços de commodities.

Iniciativas estratégicas

Apesar do trimestre desafiador, a LKQ destacou várias iniciativas estratégicas destinadas a melhorar o desempenho. A empresa alcançou mais de US$ 125 milhões em economia de custos nos últimos 12 meses por meio de iniciativas de produtividade e redução de custos, com US$ 75 milhões adicionais como alvo.

O slide a seguir detalha o progresso da empresa em iniciativas estratégicas-chave:

A LKQ renovou 25% dos cargos de liderança sênior nos últimos 12 meses para fortalecer a execução e o desempenho. A empresa também formou uma nova parceria estratégica para expandir as capacidades de salvados na Europa, abordando um dos desafios operacionais naquela região.

A alocação de capital permanece focada em retornos aos acionistas, com US$ 235 milhões devolvidos aos acionistas no acumulado do ano, incluindo US$ 79 milhões em recompras de ações e US$ 156 milhões em dividendos. O Conselho de Administração autorizou um dividendo de US$ 0,30 por ação, pagável em 28 de agosto de 2025.

A estratégia de alocação de capital e posição financeira da empresa são ilustradas no gráfico a seguir:

A LKQ mantém um balanço sólido com US$ 289 milhões em caixa, dívida total de US$ 4,46 bilhões e um índice de alavancagem total de 2,6x. A liquidez disponível é de US$ 1,43 bilhão, proporcionando flexibilidade para navegar no atual ambiente desafiador.

Contexto da indústria

A apresentação forneceu insights valiosos sobre as tendências de colisão que afetam o negócio atacadista norte-americano da LKQ. A empresa observou que, embora os volumes gerais de acidentes permaneçam estáveis, houve uma mudança significativa na forma como esses acidentes se traduzem em sinistros reparáveis.

O gráfico a seguir ilustra essas tendências:

De acordo com a LKQ, os sinistros reparáveis segurados diminuíram a uma CAGR de 7-9% desde 2022, impulsionados por aumentos em veículos não reparados, veículos com perda total (TLVs) e reparos pagos pelo próprio proprietário. A empresa atribui essas mudanças a taxas de seguro mais altas, menor confiança do consumidor, queda nos preços de carros usados e aumento nos custos de reparo. Importante ressaltar que a LKQ acredita que esse declínio nos sinistros reparáveis é cíclico e não estrutural.

Fatores externos como preços de metais e taxas de câmbio também impactaram os resultados do trimestre:

Movimentos favoráveis nos preços de sucata de aço e metais preciosos proporcionaram um impulso de US$ 5 milhões ao EBITDA do segmento, enquanto movimentos cambiais, particularmente o fortalecimento da libra britânica e do euro frente ao dólar americano, tiveram um impacto positivo de US$ 0,03 no LPA reportado.

Declarações prospectivas

Talvez mais significativamente, a LKQ reduziu suas perspectivas para o ano fiscal de 2025 em várias métricas-chave. A empresa agora espera que a receita orgânica de peças e serviços decline entre 3,5% e 1,5%, em comparação com a orientação anterior de crescimento no limite inferior de uma faixa de 0-2% mencionada na teleconferência de resultados do 1º tri.

A perspectiva revisada é detalhada no slide a seguir:

O LPA diluído ajustado agora é previsto entre US$ 3,00 e US$ 3,30, abaixo da faixa anterior de US$ 3,40 a US$ 3,70. As expectativas de fluxo de caixa livre também foram reduzidas para US$ 0,60 a US$ 0,75 bilhão, da faixa anterior de US$ 0,75 a US$ 0,90 bilhão.

A empresa citou vários obstáculos para o segundo semestre de 2025, incluindo recuperação atrasada em sinistros reparáveis, impactos de tarifas, dinâmicas competitivas de mercado na América do Norte, persistente fraqueza de mercado na Europa e instabilidade geopolítica.

Apesar desses desafios, a LKQ permanece focada em suas prioridades estratégicas-chave:

A estrutura estratégica da empresa enfatiza a excelência operacional através da simplificação do portfólio de negócios, expansão do modelo operacional enxuto, crescimento orgânico e melhoria das margens. A LKQ também visa maximizar o retorno total ao acionista por meio de investimentos em crescimento orgânico, aquisições complementares e retorno de caixa aos acionistas, mantendo seu grau de investimento.

À medida que a LKQ navega por este período desafiador, os investidores estarão observando atentamente para ver se as iniciativas de redução de custos e reposicionamento estratégico da empresa podem compensar os significativos obstáculos de mercado que enfrenta em suas operações globais.

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Apresentação completa: