SPX Technologies: crescimento de dois dígitos impulsiona revisão de projeções

Introdução e contexto de mercado

A SPX Technologies (Nova York:SPXC) divulgou sua apresentação de resultados do 2º tri de 2025 em 31 de julho de 2025, revelando um forte desempenho financeiro que superou as expectativas dos analistas. A empresa reportou crescimento significativo tanto em receita quanto em lucratividade, mantendo seu impulso positivo no mercado de produtos de engenharia. Após o anúncio dos resultados, as ações da SPX subiram 1,34% nas negociações após o fechamento do mercado, encerrando a US$ 183,69, próximo à máxima de 52 semanas de US$ 183,83.

A apresentação destacou o sucesso contínuo da empresa em seus principais segmentos de mercado, com força particular em soluções de HVAC e tecnologias de detecção e medição. O foco estratégico da SPX em nichos de engenharia e posições de liderança no mercado permitiu que mantivesse um crescimento robusto, apesar das variações nas condições de mercado regionais.

Destaques do desempenho trimestral

A SPX Technologies apresentou resultados financeiros impressionantes para o 2º tri de 2025, com receita aumentando 10% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 552 milhões, comparado a US$ 501 milhões no 2º tri de 2024. O EBITDA ajustado cresceu ainda mais rápido, 16%, alcançando US$ 127 milhões com uma margem melhorada de 22,9%, acima dos 21,7% do mesmo período do ano anterior.

Como mostrado no gráfico a seguir, comparando os resultados do 2º tri de 2024 e 2º tri de 2025, tanto a receita quanto o EBITDA ajustado demonstraram crescimento substancial:

O lucro por ação ajustado da empresa alcançou US$ 1,65, representando um aumento de 16% em relação aos US$ 1,42 no 2º tri de 2024. Este desempenho superou a previsão consensual dos analistas de US$ 1,45, resultando em uma surpresa positiva de 13,79% nos lucros, segundo dados de mercado. Os fortes resultados foram impulsionados por uma combinação de crescimento orgânico (2,1%), aquisições (7,8%) e impacto favorável de câmbio (0,3%).

A receita consolidada por segmento da SPX aumentou em US$ 18 milhões em relação ao ano anterior, chegando a US$ 136 milhões, com expansão de margem de 110 pontos base para 24,6%. O gráfico a seguir ilustra este desempenho:

Análise por segmento

O segmento de HVAC, que representa a maior parte dos negócios da SPX, entregou um crescimento de receita de 5,7% em relação ao ano anterior, alcançando US$ 377 milhões. Este aumento foi principalmente impulsionado por aquisições, que contribuíram com 4,9% para o crescimento, enquanto o crescimento orgânico adicionou 0,7%. A receita do segmento aumentou em US$ 12 milhões para US$ 96 milhões, com as margens expandindo 190 pontos base para 25,4%.

O gráfico a seguir detalha o desempenho do segmento de HVAC:

O segmento de Detecção e Medição demonstrou um crescimento ainda mais forte, com receita aumentando 21,3% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 176 milhões. Este crescimento foi impulsionado por uma combinação de crescimento orgânico (5,5%) e aquisições (14,9%), com um pequeno impacto positivo de câmbio (0,9%). A receita do segmento aumentou em US$ 6 milhões para US$ 40 milhões, embora a margem tenha diminuído ligeiramente para 22,8% de 23,4% no mesmo período do ano anterior, o que a empresa atribuiu a um mix mais favorável no ano anterior.

O desempenho do segmento é ilustrado neste gráfico:

Posição financeira e projeções

A posição financeira da SPX Technologies permanece sólida, com a empresa reportando um leve aumento na alavancagem. A dívida total era de US$ 1.019 milhões ao final do 2º tri de 2025, acima dos US$ 960 milhões no 1º tri de 2025. A dívida líquida aumentou para US$ 882 milhões, de US$ 778 milhões, resultando em um índice de alavancagem bancária líquida de 1,7x, ligeiramente acima dos 1,6x do trimestre anterior, mas ainda dentro da faixa-alvo da empresa de 1,5x-2,5x.

A administração expressou confiança de que a alavancagem cairia abaixo do limite inferior da faixa-alvo até o final do ano, indicando forte geração de fluxo de caixa esperada para o segundo semestre do ano.

Com base no forte desempenho do primeiro semestre, a SPX elevou suas projeções para o ano fiscal de 2025. A perspectiva atualizada projeta receita total de US$ 2.225-US$ 2.275 bilhões, com o segmento de HVAC esperado para contribuir com US$ 1.500-US$ 1.530 milhões e Detecção e Medição adicionando US$ 725-US$ 745 milhões. A empresa também elevou suas projeções de EBITDA ajustado e LPA ajustado, como mostrado no slide a seguir:

O ponto médio da faixa de projeção do LPA ajustado (US$ 6,35-US$ 6,65) implica em um crescimento de 16,5% em relação ao ano anterior, enquanto a projeção do EBITDA ajustado sugere um crescimento de 18% no ponto médio.

Iniciativas estratégicas e perspectivas de mercado

A SPX Technologies continua a executar seu framework de criação de valor, que se concentra em manter uma base sólida em nichos de engenharia enquanto impulsiona o crescimento por meio de aquisições estratégicas, desenvolvimento de novos produtos e excelência comercial. A empresa visa alcançar um crescimento de EBITDA ajustado de mais de 15% através desta abordagem.

O framework de criação de valor é ilustrado no slide a seguir:

Em termos de perspectivas de mercado, a SPX reportou carteira de pedidos e demanda sólidas em verticais principais para seus produtos de refrigeração, com demanda tanto residencial quanto não-residencial permanecendo estável para produtos de aquecimento. No segmento de Detecção e Medição, a empresa observou atividade significativa de projetos continuando para 2026 e além, embora com demanda global mista mostrando variações regionais.

"Sentimos que estamos muito bem posicionados com nosso portfólio de produtos", disse Gene Lowe, CEO da SPX Technologies, durante a teleconferência de resultados. Ele enfatizou que "M&A é um componente crítico de nossa estratégia de criação de valor" e expressou confiança no impulso de mercado da empresa, observando: "Continuamos a ver um impulso sólido em nossos mercados finais."

As aquisições recentes da empresa, incluindo KTS, Sigma e Omega, foram destacadas como tendo bom desempenho e contribuindo para o crescimento geral. A administração também mencionou um pipeline atraente de oportunidades adicionais de aquisição, sugerindo foco contínuo no crescimento inorgânico junto com iniciativas orgânicas.

A SPX Technologies concluiu sua apresentação com uma perspectiva otimista, afirmando que está "Bem posicionada para continuar a jornada de criação de valor" com base em seu forte desempenho no 2º tri, demanda sólida em mercados finais-chave, robusto pipeline de M&A e projeções elevadas para o ano inteiro.

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Apresentação completa: