Na quinta-feira, a Stifel, uma empresa de serviços financeiros, elevou seu preço-alvo para as ações da IBM (NYSE:IBM) de US$ 190 para US$ 205, mantendo uma classificação de "Compra" para as ações.
Esse ajuste ocorre depois que a IBM relatou um sólido desempenho no primeiro trimestre, com receita orgânica crescendo 3% e lucro por ação (EPS) aumentando 12%, superando as expectativas de consenso.
O software de mainframe da IBM e as margens aprimoradas foram destacados como os principais contribuintes para esse desempenho, atribuídos a uma combinação favorável de vendas de software e esforços de otimização de custos. A orientação de receita da empresa para 2024 foi mantida em torno de 4%, o que se alinha com o consenso do mercado.
No entanto, as previsões de crescimento da margem e do fluxo de caixa livre (FCF) da IBM aumentaram modestamente, com um aumento de pelo menos 7% ano a ano no FCF, refletindo a otimização contínua de custos e os benefícios do mix.
O software de mainframe, que responde por 30% do segmento de software e 12% da receita total da IBM, foi particularmente positivo para o crescimento da receita e margem. Por outro lado, a divisão de consultoria, que representa 33% da receita, não atendeu às expectativas e sua orientação foi revisada para baixo devido a projeções anteriormente excessivamente otimistas e desafios cíclicos.
O segmento de infraestrutura, que representa 23% da receita, superou as expectativas e teve um aumento modesto na receita, embora o impacto da dinâmica do ciclo do produto torne os resultados mais difíceis de interpretar.
Em termos de comentários macroeconômicos, a IBM observou que os gastos discricionários permanecem fracos, com foco na redução de custos, enquanto grandes negócios transformacionais continuam a progredir, embora em um ritmo mais lento.
As reservas relacionadas à IA quase dobraram em relação ao trimestre anterior, para aproximadamente US$ 2 bilhões, com os serviços representando 75% desse segmento. Esse aumento é visto como mais indicativo do impulso da IBM do que um impacto imediato na receita.
O relatório concluiu que, embora o trimestre tenha sido sólido, ele pode não servir como um catalisador por si só. Espera-se que a maior influência venha do mercado reconhecendo o potencial de crescimento da IBM em 2025.
Isso inclui melhorias antecipadas no crescimento do software da Red Hat, o ciclo do Enterprise License Agreement (ELA) e a aquisição da HashiCorp, bem como do ciclo de mainframe e uma estabilização nos fundamentos do negócio de consultoria. O novo preço-alvo de US$ 205 é baseado em 17 vezes o fluxo de caixa livre desalavancado (UFCF) estimado para 2025.
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