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Introdução e contexto de mercado
A Talenom Oyj (HEL:TNOM) divulgou seu relatório financeiro semestral de 2025 em 18 de julho, apresentado pelo CEO Otto-Pekka Huhtala e pelo CFO Matti Eilonen. A provedora de serviços de contabilidade e gestão financeira reportou um aumento de 3,1% nas vendas líquidas comparáveis para o 2º tri de 2025, alcançando € 34,9 milhões em comparação com € 33,9 milhões no 2º tri de 2024. Essa taxa de crescimento mostra uma desaceleração em relação ao aumento de 5% ano a ano reportado no 1º tri de 2025.
As ações da empresa fecharam a € 3,72 em 17 de julho de 2025, e experimentaram uma variação de 52 semanas entre € 2,79 e € 5,28. Após a apresentação, as ações caíram 1,33% para € 3,67, sugerindo que os investidores podem ter esperado resultados mais fortes.
Destaques do desempenho trimestral
O desempenho da Talenom no 2º tri de 2025 foi caracterizado por resultados mistos em seus mercados geográficos. O EBITDA comparável da empresa aumentou 1,2% para € 9,8 milhões, significativamente mais lento que o crescimento de 12,5% reportado no 1º tri. Essa desaceleração reflete os desafios contínuos na Suécia e o aumento de investimentos em iniciativas de crescimento.
Como mostrado no seguinte gráfico de desempenho financeiro trimestral:
A empresa reorganizou seus negócios em duas áreas distintas: Serviços de contabilidade e Negócio de software. O negócio de Contabilidade gerou € 29,6 milhões em vendas líquidas com uma margem EBITDA de 20,7%, enquanto o negócio de Software contribuiu com € 5,3 milhões com uma impressionante margem EBITDA de 67,7%.
A seguinte divisão ilustra a separação das áreas de negócio:
O crescimento da base de clientes continuou a uma taxa anual de 4,7%, com a empresa relatando sucesso na aquisição de novos clientes, particularmente na Finlândia e Espanha. O negócio de software da empresa, agora operando sob a marca Easor, foi pilotado com sucesso para vendas a escritórios de contabilidade externos na Finlândia.
Análise financeira detalhada
O desempenho da Talenom variou significativamente entre seus mercados geográficos. Na Finlândia, as vendas líquidas comparáveis aumentaram 4,6% para € 23,5 milhões no 2º tri de 2025, enquanto o EBITDA permaneceu estável em € 8,8 milhões em comparação com o mesmo período do ano anterior.
O seguinte gráfico mostra o desenvolvimento das vendas líquidas na Finlândia:
A Suécia continua sendo um mercado desafiador para a Talenom, com vendas líquidas diminuindo 9,5% para € 6,5 milhões no 2º tri de 2025. No entanto, a empresa manteve o EBITDA no nível do ano anterior de € 0,4 milhão apesar da queda na receita, indicando algum sucesso na gestão de custos.
A Espanha emergiu como a região de melhor desempenho, com vendas líquidas aumentando 18,1% para € 4,7 milhões no 2º tri de 2025. Esse crescimento foi impulsionado tanto pela expansão orgânica quanto por uma aquisição estratégica concluída no início de abril. O EBITDA na Espanha melhorou de € 0,4 milhão no 2º tri de 2024 para € 0,7 milhão no 2º tri de 2025.
O seguinte gráfico ilustra o desenvolvimento geral do EBITDA do grupo:
O desenvolvimento do lucro operacional foi prejudicado pelo aumento da depreciação, embora a empresa tenha observado que os investimentos em seu próprio software diminuíram em € 1,2 milhão no 2º tri e € 1,9 milhão no primeiro semestre, melhorando o fluxo de caixa.
Iniciativas estratégicas
A Talenom estabeleceu três prioridades estratégicas para 2025: melhorar a rentabilidade na Suécia, aproveitar a diretiva de faturação eletrônica na Espanha e construir canais de vendas para seu negócio de software.
A separação do negócio de software sob a marca Easor representa uma mudança estratégica significativa, posicionando-o como um segundo pilar ao lado dos serviços de contabilidade. A Easor agora atende mais de 12.000 clientes PME com receita recorrente anual superior a € 20 milhões e mais de 60.000 usuários finais de software.
As seguintes métricas destacam a posição atual de mercado da Easor:
A empresa nomeou Gerentes de País para o negócio de software e relata que o piloto de vendas de software na Finlândia foi bem-sucedido. A Talenom já garantiu aproximadamente 60 escritórios parceiros na Finlândia, de um total estimado de 4.500 escritórios de contabilidade no país.
Na Espanha, a Talenom está capitalizando na transição para a faturação eletrônica obrigatória, que descreve como "a tendência mais significativa" naquele mercado. A empresa desenvolveu capacidades de software para responder a essas mudanças de mercado e está preparando seus clientes para a transição para a faturação eletrônica.
Declarações prospectivas
A Talenom manteve sua orientação para 2025, projetando vendas líquidas de aproximadamente € 130-140 milhões e EBITDA de cerca de € 36-42 milhões. Essa orientação, originalmente publicada em 13 de dezembro de 2024, permanece inalterada apesar do desempenho misto no 2º tri.
A empresa espera que a demanda no mercado de serviços de contabilidade permaneça estável e antecipa a conclusão de aquisições adicionais durante 2025. A administração expressou confiança de que a rentabilidade na Suécia melhorará à medida que implementam os métodos operacionais "ONE Talenom" e investem em colocar as vendas líquidas em uma trajetória de crescimento.
O desenvolvimento do número de clientes mostra tendências positivas na adoção de SaaS, como ilustrado no seguinte gráfico:
Olhando para o futuro, a estratégia da Talenom concentra-se na construção de capacidades digitais, particularmente na Espanha, onde a diretiva de faturação eletrônica cria oportunidades de mercado. O histórico comprovado de crescimento da empresa fornece uma base para suas iniciativas estratégicas atuais, embora a taxa de crescimento desacelerada no 2º tri de 2025 sugira desafios na manutenção do impulso visto em anos anteriores.
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