Telenor eleva previsão de EBITDA após forte desempenho nórdico no 2º tri de 2025

Introdução e contexto de mercado

A Telenor ASA (OB:TEL) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 18 de julho, destacando um desempenho excepcional na região nórdica que levou a uma significativa elevação em sua perspectiva de crescimento do EBITDA para o ano inteiro. A empresa de telecomunicações relatou melhorias substanciais em métricas financeiras-chave, construindo sobre o impulso observado no primeiro trimestre de 2025.

As ações da empresa fecharam em NOK 139,95 após os resultados do 1º tri, e o forte desempenho do 2º tri provavelmente fortalecerá ainda mais a confiança dos investidores. De acordo com a apresentação feita pela CEO Benedicte Schilbred Fasmer e pelo CFO Torbjørn Wist, o foco estratégico da Telenor na transformação nórdica e expansão de fibra está gerando resultados tangíveis em meio a condições variadas nos mercados asiáticos.

Destaques do desempenho trimestral

A Telenor reportou resultados financeiros impressionantes para o 2º tri de 2025, com receitas de serviços do Grupo aumentando 2,9% em comparação ao ano anterior, chegando a NOK 16.534 milhões, acelerando em relação ao crescimento de 2,1% observado no 1º tri. O EBITDA ajustado do Grupo mostrou um crescimento notável de 8,3% em relação ao ano anterior, alcançando NOK 9.318 milhões, uma melhoria significativa em comparação ao crescimento de 2% reportado no trimestre anterior.

Como mostrado na seguinte visão geral financeira abrangente, a empresa também alcançou aumentos substanciais no lucro líquido e lucro por ação:

O lucro líquido ajustado aumentou 31% para NOK 3.044 milhões, enquanto o lucro por ação ajustado cresceu 33% para NOK 2,22. No entanto, o fluxo de caixa livre antes de M&A diminuiu 27% para NOK 1.612 milhões. A relação CAPEX/vendas melhorou 1,9 pontos percentuais em relação ao ano anterior, chegando a 13,5%, enquanto o índice de alavancagem ficou em 2,4x, ligeiramente acima da faixa-alvo de 1,8x-2,3x.

A demonstração de resultados ilustra ainda mais o sólido desempenho financeiro, com receitas totais alcançando NOK 20.315 milhões e EBITDA reportado de NOK 9.857 milhões:

Análise das operações nórdicas

O destaque do 2º tri de 2025 foi o desempenho excepcional nas operações nórdicas da Telenor. As receitas de serviços na região cresceram 3,7% em relação ao ano anterior, atingindo NOK 11.756 milhões, com a Noruega emergindo como o maior contribuinte para o crescimento com 1,7 pontos percentuais, seguida pela Finlândia (DNA) com 1,0 ponto percentual.

O gráfico a seguir ilustra a impressionante trajetória de crescimento do EBITDA na região nórdica:

O EBITDA ajustado nórdico mostrou um crescimento notável de 12,5% em relação ao ano anterior no 2º tri de 2025, alcançando NOK 6.782 milhões. A Noruega foi o principal impulsionador com um aumento de 16,1%, contribuindo com 8,5 pontos percentuais para o crescimento geral do EBITDA nórdico. A Suécia e a Finlândia (DNA) também entregaram desempenhos fortes com crescimento do EBITDA de 9,0% e 9,7%, respectivamente.

A empresa atribuiu este desempenho nórdico excepcional a receitas mais altas e reduções significativas de despesas operacionais na Noruega, com o trabalho de transformação na região claramente rendendo dividendos:

Desempenho do mercado asiático

O desempenho da Telenor nos mercados asiáticos apresentou um quadro misto. A empresa mantém posições de liderança como player móvel nº 1 na Tailândia, Malásia e Bangladesh, enquanto ocupa a 3ª posição no Paquistão.

Na Tailândia, a Telenor relatou crescimento de 7% no EBITDA no 1º tri através de seu investimento na True, que registrou seu primeiro lucro líquido positivo reportado. A Malásia enfrentou desafios com um "mercado intensamente competitivo" e "ventos contrários do modelo 5G sem precedentes", embora a empresa tenha recebido dividendos trimestrais de NOK 345 milhões em junho.

Bangladesh continuou a enfrentar condições macroeconômicas desafiadoras, embora a empresa tenha observado "execução encorajadora" com melhoria no crescimento do EBITDA trimestre a trimestre. O Paquistão entregou um impressionante crescimento de 28% no EBITDA no 2º tri, ajudado por custos de energia favoráveis, embora a aprovação para a saída da Telenor do mercado esteja "lamentavelmente se arrastando", mas com expectativa de conclusão no segundo semestre.

O slide a seguir fornece uma visão abrangente das operações asiáticas da Telenor:

Iniciativas estratégicas

Um foco estratégico fundamental para a Telenor é fortalecer suas posições de fibra na Noruega e Finlândia. A empresa anunciou a aquisição do negócio de fibra para consumidores da GlobalConnect na Noruega, que adicionará 140.000 clientes de fibra e aumentará a participação de mercado de fibra da Telenor de 22% para 29%. A transação está avaliada em NOK 6 bilhões e espera-se que proporcione sinergias de custo significativas.

Na Finlândia, a Telenor planeja atualizações abrangentes de fibra para clientes de associações habitacionais, com o compromisso de fornecer fibra a todos os clientes MDU (Unidades Multifamiliares) da DNA até 2028. Esta iniciativa representa um investimento de aproximadamente EUR 120 milhões entre 2025-2028 e visa nutrir a posição líder da DNA em serviços fixos na Finlândia em resposta à crescente demanda por capacidade.

O slide a seguir detalha essas iniciativas estratégicas de fibra:

Perspectiva atualizada

Com base no forte desempenho no primeiro semestre de 2025, particularmente na região nórdica, a Telenor elevou sua perspectiva de crescimento do EBITDA para os países nórdicos de um dígito médio para um dígito alto para o ano completo de 2025. A empresa manteve sua orientação para crescimento orgânico de receita de serviços de um dígito baixo e despesas de capital em torno de 14% das vendas para as operações nórdicas.

A perspectiva atualizada reflete a confiança da Telenor na força contínua de seu negócio nórdico e no sucesso de suas iniciativas de transformação:

Conclusão

Os resultados do 2º tri de 2025 da Telenor demonstram um impulso significativo nos negócios da empresa, particularmente na região nórdica, onde os esforços de transformação estão gerando melhorias substanciais tanto no crescimento da receita quanto na lucratividade. O foco estratégico na expansão de fibra na Noruega e Finlândia posiciona a empresa para um crescimento contínuo em serviços de banda larga fixa de alto valor.

Embora persistam desafios em alguns mercados asiáticos, particularmente Bangladesh e Malásia, o forte desempenho na Tailândia e no Paquistão proporciona algum equilíbrio ao portfólio regional. O fechamento esperado da saída do Paquistão no segundo semestre de 2025 simplificará ainda mais as operações da empresa.

Com a perspectiva de crescimento do EBITDA elevada para os países nórdicos, a Telenor parece bem posicionada para entregar fortes resultados financeiros para o ano completo de 2025, construindo sobre o desempenho excepcional observado no segundo trimestre.

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Apresentação completa: