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Introdução e contexto de mercado
O Grupo Zurich Insurance (SWX:ZURN) apresentou seus resultados do primeiro semestre de 2025 em 07.08.2025, exibindo desempenho recorde em seus principais segmentos de negócios. A apresentação, intitulada "Impulsionando a Execução", destacou o início bem-sucedido do ciclo estratégico 2025-2027 da empresa, com melhorias substanciais nos indicadores de rentabilidade e contínuo impulso de crescimento.
Com base no forte desempenho do 1º tri de 2025 relatado anteriormente este ano, os resultados semestrais da Zurich demonstram a capacidade da empresa de manter o crescimento enquanto melhora a qualidade de subscrição e fortalece sua posição de balanço.
Resumo executivo
A Zurich reportou um Lucro Operacional de Negócios (BOP) recorde de US$ 4,2 bilhões para o primeiro semestre de 2025, representando um aumento de 6% em comparação com o mesmo período do ano anterior. Este desempenho foi impulsionado por excelentes resultados de subscrição e crescimento em todos os principais segmentos de negócios.
Como mostrado no slide de mensagens-chave a seguir, a empresa alcançou melhorias significativas em todas as suas unidades de negócio:
O segmento de Propriedade e Acidentes (P&C) entregou um desempenho recorde com BOP de US$ 2,4 bilhões, um aumento de 9% em relação ao ano anterior, enquanto melhorou seu índice combinado para 92,4%. O negócio de Vida reportou um BOP de US$ 1,0 bilhão, um aumento de 4% excluindo eventos extraordinários do ano anterior, com prêmios brutos emitidos aumentando 14% no geral. O segmento Farmers também mostrou resultados fortes com crescimento de apólices em vigor e um impressionante índice de excedente de 45,7%.
Análise financeira detalhada
Desempenho de P&C
O negócio de P&C da Zurich demonstrou melhoria significativa em seu índice combinado nos segmentos Comercial e Varejo. O índice combinado do Grupo melhorou de 93,6% no primeiro semestre de 2024 para 92,4% no primeiro semestre de 2025, impulsionado por melhor seleção de riscos e disciplina de subscrição.
O gráfico a seguir ilustra esta melhoria em todos os segmentos:
Particularmente notável foi a dramática reviravolta no segmento Automotivo da América do Norte, onde o índice combinado melhorou de 120,6% no primeiro semestre de 2024 para 99,3% no primeiro semestre de 2025, uma notável melhoria de 21,3 pontos percentuais. Isso foi amplamente alcançado através da implementação de um aumento de 15% nas taxas, demonstrando a capacidade da empresa de abordar efetivamente segmentos com baixo desempenho.
O segmento P&C também mostrou forte crescimento em prêmios brutos emitidos, que aumentaram 7% para US$ 27,1 bilhões, com um aumento médio de taxa de 3%. O crescimento foi particularmente forte no Varejo EMEA, onde o BOP cresceu 44%, de US$ 502 milhões para US$ 723 milhões, impulsionado por melhores resultados no segmento automotivo em mercados-chave, incluindo Alemanha, Suíça, Itália e Espanha.
Crescimento do negócio de Vida
O negócio de Vida da Zurich continuou sua trajetória de crescimento com prêmios brutos emitidos aumentando 14% em base comparável para US$ 18,2 bilhões. O negócio alcançou uma Margem de Serviço Contratual (CSM) recorde de US$ 13,3 bilhões, um aumento de 14% no primeiro semestre do ano.
O gráfico a seguir mostra o desempenho do segmento de Vida:
O negócio de Proteção de Vida cresceu 3% em base comparável, contribuindo com US$ 742 milhões para o BOP. A empresa destacou vários desenvolvimentos-chave de mercado, incluindo ter sido selecionada para segurar 700.000 membros do segundo maior fundo de superanuação da Austrália e crescer para mais de 10% de participação no mercado de varejo com uma grande vitória em esquema de Doenças Críticas em Grupo.
O CSM de Vida atingiu seu nível mais alto de todos os tempos, apoiado por movimentos cambiais favoráveis:
Resultados do segmento Farmers
As Farmers Exchanges mostraram impulso positivo com aumento na contagem de apólices e resultados de subscrição excepcionais. O índice combinado do segmento melhorou significativamente, enquanto o índice de excedente atingiu um forte 45,7%.
O BOP da Farmers Management Services (FMS) aumentou 3% em comparação com o ano anterior, impulsionado por maiores prêmios brutos ganhos das Farmers Exchanges e crescimento nas Corretoras de Agências. A margem de prêmio bruto ganho gerenciado permaneceu estável em 7,0%.
Posição de capital e perspectivas
A Zurich manteve uma posição de capital muito forte com um índice SST de 255% no primeiro semestre de 2025, bem acima de seu piso-alvo de 160%. Isso demonstra a resiliência da empresa às volatilidades do mercado e fornece uma base sólida para crescimento futuro.
Para o restante de 2025, a Zurich forneceu uma perspectiva positiva em todos os segmentos de negócios. A empresa espera que a receita de seguros cresça em percentual de dígito médio ano a ano, com o BOP de Vida esperado para estar em linha com o nível recorde de US$ 2,2 bilhões alcançado no ano fiscal de 2024.
A empresa está fazendo forte progresso para superar suas metas de 2023-25, com os resultados do primeiro semestre de 2025 mostrando um ROE Principal de 26,3% (vs. meta de >23%) e crescimento do LPA Principal de 51,9% (vs. meta de CAGR >9%).
Iniciativas estratégicas
Além dos resultados financeiros, a Zurich destacou várias iniciativas estratégicas destinadas a melhorar a satisfação do cliente e fortalecer sua posição de mercado. A empresa relatou melhorias em seu Net Promoter Score transacional (tNPS) e métricas de consideração de marca, indicando percepção positiva do cliente.
A Zurich também manteve um portfólio de investimentos bem diversificado, com exposição equilibrada entre classes de ativos e forte qualidade de crédito. Esta abordagem conservadora aos investimentos apoia a capacidade da empresa de entregar retornos consistentes enquanto gerencia o risco efetivamente.
A empresa reafirmou sua política de dividendos com um índice de pagamento NIAS de aproximadamente 75%, demonstrando seu compromisso em recompensar os acionistas enquanto mantém flexibilidade financeira para oportunidades de crescimento futuro.
Em conclusão, os resultados do primeiro semestre de 2025 do Grupo Zurich Insurance demonstram a capacidade da empresa de entregar forte desempenho financeiro enquanto melhora a eficiência operacional em todos os segmentos de negócios. Com uma posição de capital sólida e direção estratégica clara, a Zurich parece bem posicionada para continuar sua trajetória de crescimento e atingir ou superar suas metas de 2025-2027.
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Apresentação completa: