Estudo do BCE relaciona preços do gás à inflação da zona do euro

Num estudo divulgado hoje pelo Banco Central Europeu, foi revelado que os choques nos preços do gás natural estão a ter uma influência crescente na inflação na zona euro. A investigação do BCE indica que, embora o impacto dos preços do gás na inflação seja ainda menor do que o dos preços do petróleo, o efeito é, no entanto, significativo.

De acordo com a pesquisa, os preços do gás natural, que dispararam com o início do conflito entre a Rússia e a Ucrânia no início de 2022, contribuíram para empurrar a inflação da zona do euro para dois dígitos no outono daquele ano. Esse pico inflacionário levou o BCE a implementar seus aumentos de juros mais agressivos até o momento.

O estudo, conduzido por economistas do Banco de España e do BCE, descobriu que os preços do gás, anteriormente vinculados aos preços do petróleo, tornaram-se cada vez mais independentes nos últimos vinte anos devido à liberalização do mercado. Isso permitiu que o gás desempenhasse um papel distinto na economia.

Os autores do artigo afirmaram que a transmissão dos choques do preço do gás para a inflação geral é cerca de um terço menor do que a dos choques do preço do petróleo. Eles explicaram que o gás tem um papel mais pronunciado na produção do que nos gastos do consumidor, levando a efeitos mais indiretos sobre a inflação.

O documento quantificou o impacto dos aumentos dos preços do gás na inflação, estimando que um aumento de 10% nos preços do gás resultaria em um repasse de 0,1 ponto percentual para a inflação, com efeitos duradouros além de um ano. Os pesquisadores apontaram que o aumento de quase 200% nos preços do gás desde o início de 2022 até seu pico em agosto de 2022 teria causado um aumento aproximado de 2 pontos percentuais na inflação.

Recentemente, os preços do gás diminuíram e têm exercido pressão descendente sobre a inflação, com os preços oscilando em torno dos níveis observados em meados de 2021.

O estudo também destacou que o impacto inflacionário de mudanças inesperadas no preço do gás varia de acordo com o país, dependendo de sua dependência do gás na produção ou geração de energia. Os resultados sugerem que a Alemanha, a Espanha e a Itália são mais afetadas pelas flutuações do preço do gás do que a França, devido ao maior uso de gás.

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