Em uma reunião recente, o Banco Central Europeu (BCE) cortou sua taxa de depósito chave para 3,50%, conforme esperado. No entanto, o banco forneceu orientações mínimas sobre futuras reduções de taxas, levando os traders a reduzirem suas expectativas de cortes sucessivos para o restante do ano. Fontes indicam que, a menos que haja uma deterioração significativa nas perspectivas de crescimento, outro corte na taxa na reunião de outubro do BCE é improvável.
A presidente do BCE, Christine Lagarde, enfatizou que a trajetória das taxas não está definida, afirmando que as decisões serão tomadas reunião por reunião, sem compromissos prévios. Essa postura levou os traders a ajustarem suas previsões, com a probabilidade de um corte adicional de 25 pontos-base (bps) caindo para cerca de 20%, abaixo dos mais de 30% antes da reunião. No geral, os traders agora preveem 33 bps de cortes para o ano, uma diminuição em relação aos 36 bps esperados no início de quinta-feira.
Os comentários de Lagarde foram interpretados como um esforço para manter a estabilidade nos mercados, segundo o analista-chefe do Danske Bank, Piet Christiansen. Ele observou que ela parece satisfeita com a precificação atual do mercado de aproximadamente 25 bps de cortes por trimestre por enquanto.
Como resultado das expectativas moderadas de corte de taxas, os rendimentos dos títulos governamentais da zona do euro aumentaram, com o rendimento de dois anos da Alemanha experimentando seu maior aumento diário em quase um mês. O euro teve um modesto aumento, subindo 0,25% para $1,10, e as ações europeias fecharam quinta-feira em terreno positivo.
A atenção do mercado também se voltou para a divergência entre as políticas monetárias do BCE e do Federal Reserve dos EUA. Os traders estão mais confiantes no início de cortes consecutivos nas taxas pelo Fed a partir da próxima quarta-feira.
Eles antecipam cerca de 100 bps de cortes nas taxas do Fed este ano, incluindo uma possível redução de 50 bps em uma das próximas três reuniões. Até o final do próximo ano, a expectativa é que o Fed tenha implementado dez cortes de 25 bps, enquanto o BCE terá entregado seis.
A força do euro é uma preocupação significativa para o BCE, pois uma moeda mais forte poderia apertar as condições financeiras e prejudicar a já lenta economia da zona do euro. Um movimento agressivo do Fed na próxima semana poderia aumentar a pressão sobre a reunião de outubro do BCE, embora a probabilidade de um corte de 50 bps pelo Fed seja atualmente vista em cerca de 20%.
Apesar da perspectiva de menos cortes nas taxas do BCE, não se espera que o euro faça ganhos substanciais. Uma pesquisa recente da Reuters projetou que o euro subiria apenas para $1,11 até o final de fevereiro e $1,12 dentro de um ano, o que está próximo de seu pico em agosto.
Os investidores também estão avaliando o potencial dos títulos governamentais da zona do euro, que ficaram atrás dos Treasuries dos EUA, com rendimentos caindo menos neste verão. Alguns investidores, incluindo Mario Baronci da Fidelity International, favorecem os títulos europeus, citando os extensos cortes de taxas já precificados no mercado dos EUA.
O BCE revisou para baixo suas previsões de crescimento para este ano e o próximo, reconhecendo uma demanda doméstica mais fraca, mas ainda espera atingir sua meta de inflação de 2% até o segundo semestre de 2025. No entanto, permanecem preocupações de que o BCE possa ser muito lento em flexibilizar sua política, especialmente dada a recuperação lenta no bloco e a contração da economia alemã no segundo trimestre.
A estrategista-chefe global da Principal Asset Management, Seema Shah, adverte que se o BCE atrasar os cortes nas taxas, o impulso econômico necessário pode não se materializar, tornando a Europa um investimento menos atraente em comparação com outras regiões.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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