O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) do Canadá em dezembro ficou em 1,8% na comparação anual, abaixo dos 1,9% esperados e uma queda em relação aos 1,9% do mês anterior. De acordo com o Bank of America, a queda foi atribuída em parte ao feriado fiscal do GST/HST, que começou em 14 de dezembro e deve continuar até 15 de fevereiro.
Esta isenção fiscal, que remove temporariamente o Imposto sobre Bens e Serviços/Imposto Harmonizado sobre Vendas de certos itens, afeta cerca de 10% da cesta do IPC, incluindo alimentos comprados em restaurantes e bebidas alcoólicas compradas em lojas.
As medidas de inflação subjacente também experimentaram um declínio, com a média das medidas de núcleo aparadas e medianas caindo para 2,45% na comparação anual, contra 2,60% em novembro. A inflação do núcleo mediana liderou com 2,4% na comparação anual, seguida pela média aparada em 2,5%. Apesar das quedas, as medidas do núcleo, que são ajustadas para impostos, sugerem algum alívio subjacente, com a inflação de serviços permanecendo estável em 3,5% na comparação anual e a inflação de abrigo desacelerando ligeiramente.
À luz dos dados recentes de inflação, as previsões de inflação do BofA permanecem largamente inalteradas, com expectativas de que a inflação se estabilize em 2,0% na comparação anual até o final de 2025 e 2026. No entanto, agora se espera que o Banco do Canadá (BoC) corte as taxas de juros em 25 pontos base em sua próxima reunião em 29 de janeiro, uma mudança em relação à postura anterior de manter as taxas estáveis.
Esta expectativa é impulsionada pela contínua queda da inflação, expectativas de inflação ancoradas e indicadores econômicos mais fracos desde novembro de 2024. Além disso, potenciais tarifas propostas pelo Presidente Trump poderiam influenciar o BoC a cortar as taxas para apoiar a economia canadense e permitir que o dólar canadense atue como um amortecedor.
As taxas canadenses subiram em toda a curva de rendimentos após o anúncio do IPC, refletindo a reação do mercado à probabilidade de cortes nas taxas e à potencial imposição de tarifas. O mercado está atualmente precificando uma chance de 84% de um corte na taxa do BoC na próxima reunião.
Além disso, o risco de tarifas está levando a expectativas de mais cortes nas taxas do BoC para mitigar o impacto no crescimento econômico canadense.
No mercado de câmbio, o dólar canadense viu pouco movimento após a divulgação do IPC, já que o corte antecipado na taxa do BoC já estava precificado. No entanto, a possibilidade de os EUA implementarem uma tarifa de 25% trouxe volatilidade para a taxa de câmbio USDCAD, que permanece abaixo de 1,45.
O resultado da situação tarifária e a resposta do BoC poderiam influenciar o par USDCAD a quebrar acima desse nível e potencialmente se mover em direção a uma faixa de 1,50, dependendo de ajustes adicionais na taxa de política monetária pelo BoC.
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