O Bank of America (BofA) divulgou seu relatório "Nordics Year Ahead", delineando expectativas para uma recuperação doméstica e ajustes graduais na política monetária na região para 2025.
O BofA prevê que a Suécia experimente uma mudança de crescimento impulsionado pelo comércio para um crescimento impulsionado pelo mercado interno, projetando um aumento no crescimento para 1,6%, um número que supera os 0,9% previstos para a área do euro. A melhoria é atribuída a balanços de consumidores mais saudáveis e uma postura fiscal positiva.
Apesar dos riscos equilibrados, com potencial de alta nos gastos das famílias e de baixa no comércio internacional, particularmente com a Alemanha e os EUA, espera-se que a inflação da Suécia permaneça abaixo da meta, com a inflação núcleo em 1,9%.
Consequentemente, o BofA prevê que o Riksbank implementará cortes na taxa para 2% no primeiro trimestre de 2025 e depois manterá estável, com a possibilidade de outro corte no quarto trimestre devido à inflação persistentemente abaixo da meta.
A Noruega mostrou resiliência econômica em 2024 e está preparada para uma aceleração gradual no crescimento em 2025, apoiada pelos balanços dos consumidores e investimento doméstico. O BofA prevê uma taxa de crescimento continental de 1,2% para a Noruega, com potencial para um desempenho mais alto impulsionado por fatores fiscais.
Mesmo com uma inflação núcleo relativamente persistente em 2,6%, o relatório sugere que o crescimento contínuo da produtividade deve ajudar no processo de normalização. Em resposta, espera-se que o Norges Bank reduza sua taxa para 3,50% até o final de 2025 através de cortes trimestrais.
A perspectiva cambial para o primeiro semestre de 2025 é pessimista para as moedas escandinavas (Scandies), influenciada por incertezas comerciais, um ambiente de risco desafiador e um Federal Reserve comparativamente hawkish.
No entanto, a perspectiva muda para uma postura mais positiva na segunda metade do ano, com expectativas de um dólar americano mais fraco, crescimento nórdico superando a área do euro e uma mudança hawkish contra o Banco Central Europeu (BCE).
O relatório observa um posicionamento leve para a coroa norueguesa (NOK) após vendas significativas este ano e uma posição modestamente curta para a coroa sueca (SEK). Embora o BofA mantenha uma visão modestamente construtiva sobre a taxa de câmbio NOK-SEK, reconhece baixa convicção nessa perspectiva.
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