Os analistas do Citi destacaram que a queda de 0,2% no Índice de Preços ao Consumidor (IPC) do Canadá em agosto, em relação ao mês anterior, alinhando-se a um retorno anual de 2,0%, foi inesperada e ficou abaixo tanto de suas previsões quanto das do consenso, que antecipavam uma leitura estável para o mês.
As medidas de inflação subjacente também mostraram uma tendência de queda, com a taxa de inflação subjacente de três meses estabelecendo-se em 2,4%, consistentemente dentro da faixa-alvo por vários meses.
A redução do IPC em agosto foi impulsionada por quedas notáveis nos preços de bens e serviços discricionários, incluindo transporte público, recreação, vestuário e comunicações.
A tendência sugere um enfraquecimento na demanda do consumidor, o que pode influenciar a avaliação do Bank of Canada (BoC) sobre os riscos de inflação. O BoC tem observado atentamente os riscos de queda da inflação, que poderiam ser exacerbados pela diminuição da demanda.
O Citi prevê que o BoC provavelmente revisará suas previsões de crescimento para baixo no próximo Relatório de Política Monetária de outubro. Espera-se que essa revisão, juntamente com os dados fracos de inflação, leve o BoC a reduzir as taxas de juros em 50 pontos base em 23 de outubro. A decisão é antecipada independentemente de o Federal Reserve optar por um corte de 25 ou 50 pontos base em sua reunião de amanhã.
Apesar da fraqueza geral no IPC de agosto, a inflação do setor imobiliário mostrou alguma resiliência, com os preços dos aluguéis recuperando-se em 1% em relação ao mês anterior, após um desempenho moderado em junho e julho. No entanto, os analistas do Citi alertam que esse componente pode permanecer volátil e pode não manter a força vista nos anos anteriores, particularmente com o potencial impacto dos novos limites de imigração no crescimento populacional até 2025.
Embora a inflação subjacente tenha diminuído nos últimos meses, o Citi observa o risco de alguma persistência na inflação subjacente nos próximos três a quatro meses. Essa visão é apoiada por indicadores como a pesquisa da Canadian Federation of Independent Business (CFIB) sobre planos de preços de negócios, que permanecem um pouco elevados. No entanto, os riscos parecem inclinados para a possibilidade de novos cortes significativos nas taxas, à medida que a atividade econômica tanto nos Estados Unidos quanto no Canadá mostra sinais de enfraquecimento adicional.
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