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Investing.com — Os consumidores chineses poderiam, em teoria, absorver o impacto de um colapso nas exportações para os Estados Unidos, mas apenas com um apoio governamental muito maior do que as autoridades atualmente parecem dispostas a fornecer, segundo analistas da Capital Economics.
"As vendas no varejo na China são mais de dez vezes maiores que as exportações do país para os EUA", observou a empresa, sugerindo que seria necessário um modesto aumento de 4% no consumo doméstico de bens ao longo de dois anos para compensar o provável impacto de RMB 2 trilhões resultante das tarifas americanas.
No entanto, "isso exigiria que as autoridades aumentassem as transferências fiscais para as famílias muito além do que anunciaram até agora".
As vendas no varejo cresceram 5,9% na comparação anual em março, atingindo o maior nível em 14 meses, mas a Capital Economics alertou que o ganho se deveu "em grande parte" a um programa de troca de bens de consumo.
"Embora possa ter um grande impacto na composição do consumo, isso só aumenta o poder de compra das famílias no valor dos próprios subsídios", afirmou a empresa, acrescentando que os incentivos de troca de RMB 300 bilhões deste ano representam apenas 0,2% do PIB.
A empresa observou que o crescimento da renda real caiu no primeiro trimestre e, sem maiores transferências fiscais, vê poucas chances de recuperação.
A redução da poupança das famílias poderia fornecer outro caminho para um consumo mais forte, mas isso exigiria que "as famílias se tornassem mais confiantes sobre suas finanças", o que pode depender de uma recuperação nos preços dos imóveis, segundo a Capital Economics.
"Se os preços das casas permanecerem sob pressão e a guerra comercial pesar sobre a confiança geral, caberá ao governo convencer as famílias a reduzir sua poupança por precaução", disse a empresa.
Embora mais apoio político continue sendo possível, a Capital Economics permanece "cética de que as famílias chinesas receberão ajuda suficiente para permitir que seus gastos compensem totalmente a perda da demanda americana".
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