Os principais gestores de fundos de títulos dos EUA estão atualmente evitando títulos do governo dos EUA de longo prazo, antecipando que as preocupações fiscais podem levar a uma maior volatilidade. Os rendimentos do Tesouro dos EUA de longo prazo tiveram um aumento após o debate televisivo do presidente Biden no mês passado e a tentativa de assassinato do ex-presidente Donald Trump. O incidente aumentou as expectativas de que Trump poderia retornar à Casa Branca, fazendo com que os investidores se preocupassem com suas políticas comerciais e econômicas que poderiam aumentar a inflação e a dívida nacional.
As empresas de gestão de ativos, que supervisionam coletivamente trilhões de dólares, estão preocupadas com o aumento dos déficits do governo devido ao aumento dos gastos, inclusive no pagamento de juros da dívida. Essa expectativa fez com que os títulos do Tesouro de longo prazo parecessem mais vulneráveis a quedas de preços. Apesar disso, os gestores de títulos continuam otimistas sobre a classe de ativos em geral, já que os cortes de juros antecipados pelo Federal Reserve podem impulsionar os preços dos títulos do governo de curto a médio prazo.
Chitrang Purani, do Capital Group, que administra mais de US$ 2 trilhões em ativos, adotou uma abordagem "underweight" para vencimentos do Tesouro de 10 anos ou mais, favorecendo vencimentos intermediários. Sara Devereux, da Vanguard, que supervisiona mais de US$ 9 trilhões em ativos, também expressou preferência pela parte intermediária da curva de rendimento em vez dos títulos de 30 anos mais longos, citando a complexidade do prêmio de prazo no momento.
O mercado reflete essa postura cautelosa, com posições compradas recordes em notas futuras do Tesouro de dois anos e uma queda de cerca de 10% ano a ano nas apostas de alta em futuros de notas de 10 anos. A BlackRock, maior gestora de recursos do mundo, com US$ 10,65 trilhões em ativos, também expressou uma visão pessimista sobre os títulos do Tesouro de longo prazo, esperando que os investidores exijam mais compensação devido a um aumento antecipado na oferta.
A medida do Fed de Nova York sobre o prêmio que os investidores exigem para manter a dívida do governo de longo prazo tornou-se positiva em 1º de julho, logo após o debate Biden-Trump na TV, marcando apenas a terceira vez este ano. Enquanto isso, espera-se que o Federal Reserve comece a reduzir as taxas já em setembro, à medida que a atividade econômica e a inflação desaceleram sob o fardo dos custos de empréstimos mais altos. Apesar desses possíveis cortes nas taxas, déficits maiores parecem estar no horizonte, sem uma resolução clara à vista.
O Escritório de Orçamento do Congresso revisou no mês passado sua previsão de déficit acumulado para os anos fiscais de 2025-2034 para US$ 22,083 trilhões, um aumento de US$ 2,067 trilhões em relação à estimativa de fevereiro. Também projetou que a dívida federal detida pelo público poderia chegar a quase US$ 48 trilhões até 2034, um salto significativo em relação aos US$ 26 trilhões no início do ano.
O próximo anúncio sobre o refinanciamento do Tesouro dos EUA está marcado para 29 de julho, o que pode fornecer mais informações sobre os planos de empréstimos do governo. Robert Tipp, da PGIM Fixed Income, que administra mais de US$ 800 bilhões em ativos, observou que o ambiente atual apresenta um bom ponto estratégico para a renda fixa, mas alertou que um mercado em alta rápido, resultando em uma queda significativa nas taxas de longo prazo, é improvável.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.