Em um movimento significativo dentro do setor de dívida de mercados emergentes, investidores estrangeiros compraram mais de US$ 10 bilhões em títulos do governo indiano programados para inclusão no índice de dívida de mercados emergentes do JPMorgan. A onda de compras elevou a propriedade desses títulos a níveis sem precedentes.
Desde o anúncio feito há nove meses, os investidores estrangeiros compraram 841 bilhões de rúpias (US$ 10,08 bilhões) dos títulos que em breve farão parte do índice, com data de inclusão marcada para 28 de junho. A corrida ao investimento levou a propriedade estrangeira desses títulos indianos a um recorde de 4,45% do total, um aumento notável em relação aos 2,77% mantidos antes do anúncio. No entanto, sua participação em todos os títulos públicos em circulação ainda é relativamente modesta, de 2,4%, o que é menor do que o pico de 2017, de 4,6%.
Os títulos específicos em questão fazem parte da rota totalmente acessível, um mecanismo que permite o investimento estrangeiro irrestrito em títulos do governo indiano. Uma parte substancial desses títulos será integrada ao índice JPM.
Os investidores também vêm ajustando suas carteiras, passando de títulos de prazo mais curto para aqueles com vencimentos mais longos, de nove anos ou mais. Essa mudança foi observada por entidades como a Western Asset Management, que atualmente está sobrecarregando esses títulos do governo indiano de longa duração por meio de seu Fundo de Oportunidades Asiáticas, como observou o analista de pesquisa Wontae Kim no mês passado.
Kim destacou o foco da Índia na consolidação fiscal e no controle da inflação dentro do intervalo da meta do banco central como fatores-chave para atrair investimento estrangeiro. Esses aspectos econômicos positivos, juntamente com uma perspectiva de moeda estável, levaram os investidores a adquirir títulos indianos sem optar por hedge de exposição cambial.
O aumento do investimento estrangeiro teve um efeito cascata no mercado de títulos do governo indiano, aumentando os volumes de negociação. Pela primeira vez em quatro anos, os volumes ultrapassaram 10 trilhões de rúpias em três dos nove meses que antecederam maio. A expectativa é que esse número seja superado novamente em junho.
Os esforços do Reserve Bank of India para manter a baixa volatilidade na rupia têm sido um fator que contribui para a atratividade desses investimentos. De acordo com Adarsh Sinha, co-head de estratégia de câmbio e taxas da Ásia no Bank of America, o ambiente cambial estável incentivou o fluxo de investimentos sem hedge, já que o hedge diminuiria o apelo desses ativos. A estratégia do banco central parece ser a promoção de um ambiente propício a esses fluxos de investimento estrangeiro.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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