Rendimentos do Tesouro dos EUA sobem com dados econômicos fortes

Em uma mudança significativa, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA registraram um aumento considerável hoje após a divulgação de dados econômicos robustos, o que diminuiu consideravelmente as preocupações sobre uma possível desaceleração econômica abrupta. Esse desenvolvimento também reduziu a expectativa do mercado por um corte agressivo nas taxas de juros pelo Federal Reserve no próximo mês.

O Departamento de Comércio informou que as vendas no varejo tiveram um aumento de 1,0% em julho, uma recuperação notável em comparação com a queda revisada de 0,2% em junho. Esse número superou as expectativas dos economistas, que haviam projetado um modesto aumento de 0,3% nas vendas no varejo.

Além disso, o número de americanos que solicitaram seguro-desemprego na semana passada foi de 227.000, abaixo dos 235.000 previstos e também menor que o número revisado da semana anterior de 233.000.

Esses dados contribuíram para restaurar a confiança que havia sido abalada por um relatório de emprego inesperadamente fraco algumas semanas atrás. Também complementam uma perspectiva de inflação em melhora, como evidenciado pelos relatórios do Índice de Preços ao Produtor (PPI) e do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) divulgados no início desta semana.

O estrategista-chefe de investimentos da Bok Financial (NASDAQ:BOKF) comentou sobre as implicações dos dados para as próximas decisões do Federal Reserve. "Isso tirará de cogitação um corte de 50 pontos-base em setembro. Ainda acho que 25 pontos-base fazem sentido, apenas porque a inflação continua a diminuir e tivemos alguns bons relatórios, PPI e CPI contribuindo para isso", afirmou Wyett. Ele também observou que os dados de emprego anteriores à próxima reunião do Fed seriam cruciais, mas acreditava que o risco de uma recessão iminente havia sido mitigado.

O aumento no rendimento do título de dois anos estava a caminho de ser o maior aumento diário em aproximadamente quatro meses. O rendimento de 10 anos também viu um aumento significativo, que, antes de uma leve redução, estava a caminho do maior ganho em pontos-base em semanas.

Um gerente sênior de portfólio da Income Research + Management contextualizou os movimentos dos rendimentos, dizendo: "Embora seja um movimento bastante grande para um dia, no contexto da queda dos rendimentos no período mais recente, é realmente apenas uma pequena devolução, e para nós faz sentido."

Apesar da notícia de que a produção industrial dos EUA em julho caiu 0,6%, superando a queda esperada de 0,3%, as trajetórias dos rendimentos permaneceram largamente inalteradas, já que a manufatura compreende uma porção menor da economia em comparação com as atividades de consumo, que representam 70%.

O sentimento entre os traders, que estava dividido desde que a taxa de desemprego aumentou para 4,3% em 2 de agosto, parece ter agora se estabelecido em favor de um corte mais modesto de 25 pontos-base na reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto de 17 a 18 de setembro. Os futuros dos fundos federais indicam que a probabilidade de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros, atualmente entre 5,25% e 5,5%, aumentou para cerca de 76% de 65% no dia anterior, com base em cálculos da LSEG.

Os oficiais do Federal Reserve também ajustaram sua postura à luz dos dados recentes. O presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, e o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, expressaram abertura a uma redução nas taxas de juros na próxima reunião de política monetária.

Bostic, em uma entrevista ao Financial Times, declarou: "Agora que a inflação está entrando na faixa desejada, temos que olhar para o outro lado do mandato, e lá, vimos a taxa de desemprego subir consideravelmente em relação aos seus mínimos. Mas isso me faz pensar sobre qual é o momento apropriado, e por isso estou aberto a algo acontecer em termos de nos movermos antes do quarto trimestre."

Ao final do dia, o rendimento do título de 10 anos dos EUA subiu para 3,928%, marcando o ganho absoluto mais substancial em uma semana. O rendimento do título de 2 anos atingiu seu pico desde 2 de agosto, com um aumento de 15,9 pontos-base para 4,1055%, o maior desde um salto de 22,2 pontos-base em 10 de abril. O rendimento do título de 30 anos também subiu 7,7 pontos-base para 4,1856%.

A diferença entre os rendimentos dos títulos do Tesouro de dois e 10 anos ampliou-se para 18 pontos-base negativos, aprofundando a inversão de 12,8 pontos-base negativos do dia anterior. Uma curva de rendimento invertida é frequentemente interpretada como um sinal de uma recessão iminente. Na semana passada, a curva mudou brevemente para uma inclinação positiva pela primeira vez desde julho de 2022, impulsionada por esperanças de um afrouxamento de 50 pontos-base do Fed em setembro.

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