A recalibração das expectativas em torno da eleição presidencial dos EUA está influenciando os investidores em títulos a antecipar rendimentos mais altos por um período prolongado à medida que as eleições de novembro se aproximam. A mudança de sentimento ocorre depois que o desempenho do presidente Joe Biden no debate presidencial inicial pareceu vacilar contra Donald Trump, levando a um aumento da especulação de uma vitória de Trump em 5 de novembro. Após o debate, o rendimento de referência de 10 anos subiu cerca de seis pontos, para 4,34%.
Os investidores agora estão considerando o potencial de inflação mais alta caso Trump retorne ao cargo, citando suas políticas comerciais e econômicas, que incluem tarifas mais altas e aumento dos gastos do governo com redução das receitas fiscais. Esses fatores podem contribuir para déficits fiscais maiores e um nível mais alto de dívida dos EUA. Em contraste, a equipe de Trump projetou que suas políticas promoveriam o crescimento, reduziriam as taxas de juros e diminuiriam o déficit.
Um porta-voz do Comitê Nacional Republicano expressou confiança na abordagem econômica de Trump, afirmando que a reação do mercado ao debate é um sinal das perspectivas econômicas positivas esperadas sob seu governo.
O diretor de investimentos de renda fixa da Pictet Asset Management destacou o foco crescente na dinâmica fiscal e da dívida, sugerindo que o ciclo de corte de taxas previsto pode não ser tão profundo quanto se pensava anteriormente, com maior atenção às taxas de longo prazo.
A crescente preocupação com a expansão dos déficits fiscais e da dívida do governo aparentemente está limitando qualquer recuperação potencial dos títulos, o que alguns esperavam à medida que o Federal Reserve se aproxima dos cortes nas taxas após um período de aumentos agressivos destinados a controlar a inflação.
Um estrategista macro para as Américas do BNY expressou menor confiança em rendimentos futuros mais baixos, reconhecendo a possibilidade de aumentos contínuos nos rendimentos.
Embora os títulos do Tesouro de prazo mais curto ainda possam experimentar uma recuperação com cortes nas taxas, as perspectivas para títulos do Tesouro de prazo mais longo são menos certas. O diretor de investimentos e chefe de renda fixa global da Nuveen observou que o foco do investidor pode mudar para os cortes de juros previstos, afetando especialmente títulos de curto prazo, como a nota de dois anos, enquanto a trajetória da nota de 10 anos pode ser complicada pelos resultados eleitorais e inflação persistente.
Apesar das apostas iniciais em uma normalização das taxas de juros este ano, as expectativas de corte de juros do Fed foram empurradas, com os traders agora apostando em cerca de dois cortes de juros para o restante de 2024, uma redução em relação ao previsto em janeiro.
A antecipação da flexibilização monetária não se concretizou como esperado, levando a uma situação desafiadora para os investidores que se posicionaram para tal cenário. Analista da Natixis Investment Managers mencionou a dificuldade em discutir a imprevisibilidade do mercado com os clientes.
O ICE BofA US Treasury Index indicou que os retornos totais acumulados no ano para os títulos do Tesouro ainda são negativos em menos 1,1%, apesar dos rendimentos terem caído em relação ao pico em abril.
Apesar da incerteza da eleição, alguns investidores permanecem positivos em relação aos títulos devido aos rendimentos atraentes no ambiente de altas taxas. A PIMCO apontou o potencial de valorização dos títulos se os rendimentos caírem ainda mais e enfatizou que o resultado da eleição provavelmente afetará o déficit, independentemente do partido vencedor. A empresa sugeriu que a desaceleração da inflação e as taxas de crescimento seriam fatores mais influentes no mercado de títulos.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.