Os mercados de títulos soberanos têm dado sinais de reação aos desdobramentos políticos influenciados pelo ciclo eleitoral deste ano. Nos Estados Unidos, um ponto de inflexão ocorreu na semana passada, quando um debate televisionado entre o presidente Joe Biden e seu adversário republicano, Donald Trump, levou a uma mudança nos mercados de apostas, agora favorecendo Trump como o provável vencedor das eleições presidenciais de novembro.
Após o debate e uma decisão da Suprema Corte sobre a imunidade parcial de Trump em relação à acusação, o ex-presidente emergiu como o claro favorito, com mais de 60% de chance de recuperar a Casa Branca, de acordo com vários sites de apostas.
Isso fez com que os mercados financeiros considerassem as potenciais implicações econômicas e fiscais das promessas políticas de Trump, que incluem estender os cortes de impostos de 2017, implementar tarifas severas de importação e reduzir a imigração.
O mercado de Treasuries dos EUA foi o primeiro a responder nesta semana, com uma inclinação observável da curva de juros. Esse movimento é notável dado o cenário de desinflação e a antecipação de cortes de juros do Federal Reserve, precificado pelos mercados futuros em 90 pontos-base ao longo do próximo ano.
O Morgan Stanley indicou que a mudança nas probabilidades em direção a uma presidência de Trump é um catalisador significativo para "inclinadores de curva" como uma negociação de renda fixa. O banco de investimento sugere que a curva de juros pode se inclinar independentemente de haver um impasse político ou uma varredura republicana no Congresso, levando a um cenário de "inclinação de touro" ou "inclinação de torção".
O Escritório de Orçamento do Congresso (CBO) atualizou no mês passado suas previsões de déficit e dívida, projetando que a dívida pública poderia chegar a US$ 50,7 trilhões até o final de 2034, o que seria 122% do PIB, acima do nível deste ano de 99%. Esses números se baseiam na suposição de que os cortes de impostos de Trump expirarão no próximo ano, como planejado.
Do outro lado do Atlântico, os mercados de títulos franceses também estão experimentando volatilidade em meio a uma eleição parlamentar que viu um aumento no apoio a partidos políticos extremistas que defendem gastos fiscais adicionais. Com a França já enfrentando déficits próximos de 5% do PIB, a curva de juros francesa de 2 a 30 anos se inclinou para seu nível mais alto do ano.
Na Itália, o mercado de títulos seguiu o exemplo da França, com uma inclinação semelhante de sua curva de rendimentos. Enquanto isso, no Reino Unido, apesar das garantias do Partido Trabalhista, de oposição, a curva de rendimento de 2 a 30 do Reino Unido aumentou significativamente antes das eleições de quinta-feira.
O Banco de Compensações Internacionais voltou a destacar os riscos associados a posições fiscais não controladas em todo o mundo, enfatizando a urgência da consolidação orçamentária.
A S&P Global expressou ceticismo de que os governos tomariam medidas decisivas sem pressão dos mercados, particularmente nos Estados Unidos, Itália e França, onde melhorias significativas no saldo primário seriam necessárias para estabilizar os níveis de dívida.
À medida que o cenário político continua a influenciar os mercados financeiros, a resposta do mercado de títulos aos resultados eleitorais continua sendo uma área chave de foco para investidores e formuladores de políticas.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.