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Investing.com - O presidente Donald Trump apresentou novas ameaças de retomar tarifas recíprocas contra importantes parceiros comerciais antes de um prazo iminente, mas estrategistas do Morgan Stanley (NYSE:MS) afirmam que a administração provavelmente estenderá a pausa, adiando a decisão sobre tarifas recíprocas e dando aos negociadores mais tempo para resolver diferenças fundamentais.
O congelamento de 90 dias nas tarifas recíprocas, que expira esta semana, deixou os mercados em alerta. Embora a administração tenha anunciado na segunda-feira que pretende impor uma tarifa de 25% sobre produtos do Japão e da Coreia do Sul a partir de 1º de agosto, o cenário base do Morgan Stanley é que a Casa Branca "estenderá a pausa para a maioria de seus principais parceiros comerciais, citando ’progresso’ nas negociações bilaterais. A pausa provavelmente será acompanhada pelo anúncio de acordos de alto nível com certos parceiros comerciais (incluindo o Vietnã)", acrescentaram os estrategistas, "juntamente com possíveis aumentos nas taxas tarifárias em data futura para outros."
Mas a abordagem pode não ser uniforme e provavelmente seguirá uma base de acordo por acordo. A administração poderia relaxar alguns níveis tarifários onde houver progresso suficiente ou sinalizar que aumentos tarifários estão a caminho para outros. "Houve pouco progresso concreto relatado publicamente sobre acordos comerciais", disse o Morgan Stanley, e sinais agressivos da Casa Branca sugerem um possível sistema escalonado para parceiros globais, mantendo a escalada tática na mesa. Se as negociações fracassarem, as tarifas poderiam ser reimpostas seletivamente e com cronogramas escalonados, especialmente para negociações complexas com a UE ou Japão, deixando espaço para uma solução mesmo após o anúncio de uma postura mais dura.
Uma surpresa mais construtiva também não está descartada. A administração poderia anunciar uma série de estruturas regionais ou bilaterais—não acordos comerciais completos, mas o suficiente para fornecer clareza e manter as taxas tarifárias efetivas mais baixas no curto prazo. Tal movimento reduziria a incerteza sobre os custos de importação e ofereceria algum alívio aos mercados.
Para os investidores, as tarifas continuam sendo uma variável crítica. "Um caminho tarifário mais agressivo reforçaria a visão de nossos economistas de que os riscos para as perspectivas estão inclinados para o lado negativo", dizem os estrategistas, destacando uma previsão de crescimento do PIB de cerca de 1% em 2025 a 2026. Embora isso "não seja exatamente recessivo", seria mais suave em comparação com o ano passado", favorecendo "uma preferência por títulos do Tesouro dos EUA e posições curtas em dólar, mas qualquer alívio tarifário desafiaria essas visões."
Com o prazo de 9 de julho se aproximando, a Casa Branca já mostrou que está disposta a usar mais o porrete do que a cenoura em sua abordagem às tarifas, sugerindo que os mercados devem se preparar para mais ruído—e potencialmente, mais volatilidade—antes que a poeira assente.
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