Uma renascença dos biocombustíveis está no horizonte?

Investing.com - Uma grande mudança política proposta pela Agência de Proteção Ambiental dos EUA pode desencadear um ressurgimento nos biocombustíveis domésticos, aumentando drasticamente a demanda por soja e as vendas de equipamentos agrícolas.

De acordo com a Bernstein Research, a atualização proposta para os Padrões de Combustíveis Renováveis (RFS) determina um aumento de 75% na produção de diesel à base de biomassa, de 3,4 bilhões de galões para 5,9 bilhões de galões até 2027, impulsionado inteiramente por matérias-primas domésticas.

O óleo de soja, já o maior contribuinte para o diesel à base de biomassa com 30%, deve ganhar mais espaço à medida que as mudanças da EPA penalizam matérias-primas importadas, que atualmente compõem 45% do fornecimento.

Sob a estrutura revisada, os combustíveis importados gerarão apenas metade dos Números de Identificação Renováveis (RINs) dos equivalentes produzidos domesticamente.

Simultaneamente, o Projeto de Lei Tributária de Trump estende o crédito fiscal para combustíveis limpos 45Z até 2031, aumentando os subsídios para biocombustíveis não-aviação de US$ 0,20 para US$ 1 por galão e para combustível de aviação sustentável de US$ 0,35 para US$ 1,75 por galão.

Para atingir as metas propostas, a área de cultivo de soja deve expandir em 10 milhões de acres, ou aproximadamente 12%, atingindo 93 milhões de acres até 2027.

Esta projeção assume que o óleo de soja mantém uma participação de 29% na mistura de matérias-primas para biocombustíveis e que o uso de soja não destinada a biocombustíveis permanece estável.

A política ecoa o mandato de etanol de 2005, que levou a um aumento de 10 milhões de acres no plantio de milho e à duplicação dos preços do milho.

A Bernstein estima que os preços da soja aumentariam 12%, de US$ 10,57 para US$ 11,85 por bushel, reduzindo a relação estoque/uso de 7% para 5%.

Com esses preços, as margens reais de caixa para agricultores que plantam uma mistura 50/50 de milho e soja aumentariam de US$ 0,23 para US$ 1,52 por bushel.

Esta melhoria de margem historicamente se correlaciona com um aumento de dois dígitos nas vendas de equipamentos agrícolas de grande porte.

Os fabricantes devem se beneficiar. Deere & Co (Nova York:DE), AGCO e CNH Industrial (Nova York:CNH) poderiam ver um aumento de 10% nos volumes de equipamentos agrícolas na América do Norte em 2026.

Isso se traduz em um crescimento de lucros de 5-6% e um aumento de 3-4% nos preços das ações, com base nas estimativas da Bernstein.

Se o óleo de soja recuperar os níveis anteriores de participação na matéria-prima de até 50%, a demanda por equipamentos poderia aumentar 22%, elevando ainda mais o crescimento do LPA dos fabricantes.

As audiências públicas sobre a proposta do RFS começam em 8 de julho, seguidas por um período de comentários que termina em 8 de agosto. Uma regra final é esperada até 31 de outubro.

A atual temporada de crescimento, auxiliada por condições climáticas favoráveis, deve manter a pressão descendente sobre os preços das safras no curto prazo.

Embora os resultados do mercado dependam da implementação final e da resposta dos agricultores, a escala e a estrutura do mandato proposto sugerem uma mudança substancial na política de biocombustíveis dos EUA que poderia ecoar o ciclo agrícola impulsionado pelo etanol em meados dos anos 2000.

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