Investing.com - As crises políticas na Itália sempre foram observadas de perto pelos mercados, com períodos de extrema tensão de propagação andando de mãos dadas com a instabilidade política no passado.
Para isso, escreve em nota de pesquisa Andy Mulliner, Head of Global Aggregate Strategies de Janus Henderson, se o atual executivo entrar em colapso e for para eleições antecipadas, nos encontraremos diante de "um governo muito diferente do atualmente liderado por Draghi, uma ampla coalizão de direita e esquerda, pois as pesquisas atuais sugerem que uma coalizão de direita poderia ganhar a maioria."
Um governo, portanto, fortemente eurocético (mesmo que o Ital-exit ainda não tenha aparecido na campanha eleitoral) e anti-imigração, e as relações com a UE seriam prejudicadas. Exatamente o oposto da situação atual com Draghi como primeiro-ministro.
"O cenário descrito - diz o especialista - provavelmente levantará preocupações dos investidores sobre as perspectivas de longo prazo da Itália, tanto no que diz respeito à zona do euro quanto à sustentabilidade de suas finanças".
Embora isso não deva ser "um perigo agudo" como o que vimos na crise da dívida de 2011, de acordo com Mulliner haverá "certamente haverá um prêmio de risco maior para a dívida italiana, o que agravará ainda mais o aperto das condições. o BCE".
"Também é importante notar que a ferramenta anti-fragmentação do BCE não foi explicitamente criada para compensar o alargamento fundamental ou político dos spreads e que, portanto, o eventual sucesso de introduzir uma ferramenta credível na reunião da próxima semana não será benéfico para os BTPs, caso a confiança no governo seja votada nos próximos dias”, enfatiza o relatório.
Simplificando, na ausência de um Draghi-bis até o vencimento originalmente programado de maio de 2023, devemos esperar rendimentos de BTP mais altos e spreads cada vez maiores.
No entanto, Mulliner finalmente aponta, "não esperamos uma crise da dívida italiana e é importante notar que os investidores estão de qualquer forma preparados para uma mudança de governo em 2023 e a exposição à dívida italiana não é mais o que era há alguns anos. portanto, mesmo no caso de continuidade do governo Draghi, é improvável que os spreads diminuam significativamente".