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Investing.com - O Bank of America (NYSE:BAC) mantém uma visão negativa sobre o dólar americano no médio prazo, mas alerta que uma recuperação de curto prazo é cada vez mais provável.
Em uma nota divulgada na quinta-feira, o banco destacou uma combinação de indicadores técnicos, macroeconômicos e de posicionamento sugerindo que a moeda americana poderia se valorizar nos meses de verão, mesmo com fundamentos de longo prazo permanecendo negativos.
"Estamos pessimistas em relação ao dólar no médio prazo, mas o risco de uma recuperação no verão aumentou", afirmou o estrategista do Bank of America, Adarsh Sinha.
Eles apontaram para sinais técnicos e quantitativos indicando uma potencial reversão, a ausência de cortes nas taxas do Federal Reserve por enquanto, e uma desaceleração na venda de dólares por investidores institucionais.
Os estrategistas também observaram que o prêmio de risco da política americana parece "adequadamente precificado com o retorno de betas mais ’normais’ para os diferenciais de taxas e ações".
Nesse contexto, o banco mantém preferência por posições compradas em USD/JPY, enquanto indica EUR, CAD e SEK como "candidatos alternativos para posições táticas compradas em dólar".
Além disso, o relatório avaliou se o risco de política dos EUA continua sendo um obstáculo para a moeda. Uma divergência recente entre o índice do dólar (DXY) e os diferenciais de taxa de dois anos não se ampliou, enquanto a correlação entre o dólar e as ações americanas normalizou, sugerindo que as preocupações com políticas são menos dominantes.
Ainda assim, o Bank of America espera que o risco de política permaneça elevado. "Os prêmios de risco da política comercial e fiscal dos EUA, em particular, provavelmente estão bem precificados por enquanto", disse o banco, embora tenha alertado que desenvolvimentos como mudanças de liderança no Fed ou escalada de tarifas poderiam perturbar os mercados.
O prazo de 1º de agosto para tarifas permanece em foco, especialmente se as medidas visarem a UE ou a China sem coordenação global.
"O principal risco de alta para o dólar seria a escalada de tarifas contra parceiros comerciais importantes (especialmente a UE e a China), sem uma resposta coordenada do resto do mundo", disseram os estrategistas.
"Nesse cenário, taxas mais altas nos EUA provavelmente superariam o prêmio de risco mais alto dos EUA em termos de impacto no dólar", acrescentaram.
Mesmo com o enfraquecimento do dólar durante a primavera, a análise do Bank of America mostra que o posicionamento em moedas importantes como o euro pode ter se tornado saturado.
Enquanto isso, o desempenho inferior do iene e da libra esterlina foi atribuído a riscos fiscais locais. O Bank of America disse que prefere ir contra esse prêmio na libra esterlina em vez do iene japonês, onde a próxima eleição para a Câmara Alta do Japão representa um risco.
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