Investing.com -- Os analistas da D.A. Davidson rebaixaram a recomendação da ação da Microsoft (NASDAQ:MSFT) na segunda-feira, 23, de compra para neutra, mantendo o preço-alvo de 475 dólares.
A empresa citou a intensificação da concorrência em IA como motivo para a revisão, observando que os concorrentes alcançaram em grande parte as capacidades de IA da Microsoft, "o que reduz a justificativa para a atual avaliação premium".
As ações da gigante de tecnologia subiram 92% desde janeiro de 2023, superando o ganho de 49% do S&P 500 no mesmo período.
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A Microsoft havia conquistado a liderança em negócios de nuvem e geração de código, sendo pioneira na adoção e comercialização de IA generativa. Esse sucesso deve-se em grande parte ao investimento inicial na OpenAI e à rápida implementação de recursos em suas plataformas Azure e GitHub.
Contudo, a D.A. Davidson agora considera que a liderança da Microsoft está diminuindo, visto que a Amazon (NASDAQ:AMZN) Web Services (AWS) e a Google (NASDAQ:GOOGL) Cloud Platform (GCP) apresentaram taxas de crescimento comparáveis e estão encurtando a distância em adições de negócios de nuvem.
"Nossa nova análise proprietária de semicondutores de hiperescala sugere que AWS e GCP estão bem à frente na implantação de seus próprios chips em data centers, o que pode conferir-lhes uma vantagem significativa sobre o Azure no futuro", afirmaram os analistas.
Os chips Maia da Microsoft ainda estão anos atrás dos da Amazon e Google, com seu uso atual restrito à execução de cargas de trabalho do Azure OpenAI Services. Isso coloca a Microsoft em uma posição desafiadora na crescente competição dos data centers.
A dependência da Microsoft em relação à NVIDIA para operações de data center é vista como uma fraqueza potencial, pois poderia resultar em uma transferência de riqueza dos acionistas da Microsoft para os da NVIDIA. A empresa está enfrentando uma queda na margem operacional devido ao aumento dos gastos de capital em data centers, que subiram de 12% para 21% da receita.
"Esse é um aumento de taxa maior em comparação com Amazon e Google, resultado da maior dependência da Microsoft em relação à NVIDIA", destacam os analistas.
"A cada ano, o excessivo investimento da Microsoft nessas taxas pode reduzir as margens em pelo menos um ponto percentual de forma acumulativa. Para compensar a pressão sobre as margens, a Microsoft precisaria dispensar aproximadamente 10.000 funcionários por ano de investimento excessivo."
Além disso, analistas manifestaram preocupações quanto à qualidade do crescimento da receita do Azure, que poderia estar sendo inflada pela receita autofinanciada da OpenAI.
O investimento da Microsoft na OpenAI, que opera exclusivamente no Azure, pode ser visto como uma receita de qualidade inferior, contribuindo significativamente para a recente aceleração do Azure. Paralelamente, a competição nas ferramentas de geração de código intensificou-se, com a Amazon e o Gitlab equiparando-se às capacidades do GitHub Copilot, enquanto o Cursor desponta como um novo padrão industrial.