Lucro do BB tomba 60% no 2º tri; banco reduz payout para 30%
A ACI Worldwide Inc. (ACIW), uma empresa de sistemas de pagamento, recebeu um upgrade em sua classificação de crédito de emissor para 'BB+' de 'BB' pela S&P Global devido à menor alavancagem e perspectivas promissoras de crescimento. Essa mudança ocorre na esteira do crescimento acelerado da receita nos primeiros três trimestres do ano fiscal de 2024. A empresa também revisou sua meta de alavancagem de longo prazo para 2,0x, de 2,5x anteriormente.
A classificação de crédito das notas seniores sem garantia da empresa também foi elevada para 'BB' de 'BB-', enquanto a classificação de recuperação '5' das notas permanece inalterada. A perspectiva estável reflete as expectativas de que a ACIW manterá a alavancagem ajustada pela S&P Global Ratings na faixa baixa de 2x, demonstrando ao mesmo tempo um crescimento saudável da receita e expansão das margens.
A ACIW conseguiu manter a alavancagem abaixo do limite de alta de 3x desde o ano fiscal de 2021, com o recente crescimento dos lucros impulsionando uma rápida desalavancagem. No terceiro trimestre de 2024, a ACIW reportou uma alavancagem de 1,6x, parcialmente devido à aceleração de novas assinaturas de contratos. Espera-se que a alavancagem do ano fiscal de 2024 seja de cerca de 2,0x e que a ACIW mantenha esse nível nos próximos anos.
Apesar da escala da ACIW ser pequena em relação à maioria dos outros emissores classificados como 'BB+', a meta conservadora de alavancagem de 2x da empresa e o escopo expansivo de seus produtos compensam alguns dos riscos de crédito típicos de emissores de menor escala. Os produtos da ACIW suportam trilhões de dólares em atividade diária de transações para seus clientes, que incluem as maiores instituições financeiras globais, bem como comerciantes e faturadores globais. A empresa também suporta 26 esquemas de pagamento instantâneo e dez infraestruturas centrais.
Em termos de momentum de negócios, a ACIW reportou um crescimento saudável em todos os três segmentos (Bancos, Comerciantes, Faturadores) durante os primeiros nove meses de 2024. Em seu segmento de melhor desempenho, Bancos, a empresa reportou um crescimento de 30% em relação aos primeiros nove meses de 2023. O crescimento da receita para o ano completo de 2024 é previsto em 9,6%, um aumento significativo em relação aos 2,2% em 2023 e 3,7% em 2022.
A plataforma Payments Hub da ACIW visa ampliar o alcance da empresa para instituições financeiras de médio porte (50 bilhões a 250 bilhões de dólares em ativos), com programas piloto esperados para começar este ano. Os principais clientes bancários da empresa são instituições de grande porte (com mais de 250 bilhões de dólares em ativos), que normalmente têm infraestrutura e recursos mais robustos para implementar as soluções da ACIW.
Apesar dos substanciais investimentos contínuos nos negócios, espera-se que a ACIW expanda as margens e fortaleça o fluxo de caixa a longo prazo. Prevê-se que a empresa mantenha despesas contínuas com pesquisa e desenvolvimento e despesas de capital relacionadas ao crescimento para apoiar a inovação de produtos. Os investimentos provavelmente serão ponderados em direção à sua solução de pagamentos em tempo real e ao Payments Hub.
Espera-se que a empresa reporte mais de 200 milhões de dólares de fluxo de caixa operacional livre (FOCF) em 2024, e prevê-se que isso cresça para mais de 250 milhões de dólares até 2026. A perspectiva estável reflete as expectativas de que a base estável de clientes da ACIW e seus esforços para modernizar sua infraestrutura de pagamentos apoiarão um crescimento de receita de médio a alto dígito percentual. Isso, combinado com uma modesta expansão da margem EBITDA, provavelmente levará a uma geração de caixa saudável que suporta as prioridades de alocação de capital da empresa, incluindo reinvestimento no negócio e recompra de ações.
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