Investing.com – A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (BVMF:TSMC34) (NYSE:TSM) é um dos principais nomes do setor de semicondutores, conhecida por sua liderança tecnológica e papel estratégico nas cadeias de suprimentos globais. No entanto, recentes movimentos políticos nos EUA, especialmente declarações do ex-presidente Donald Trump, criaram potenciais riscos para as ações da TSMC.
A campanha de reeleição de Trump destaca a necessidade de reduzir a dependência dos EUA em fabricantes estrangeiras de semicondutores, incluindo a TSMC, o que pode representar desafios para a empresa.
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As ações da TSMC estão particularmente expostas às recentes propostas de Trump de elevar tarifas sobre fabricantes estrangeiros de semicondutores.
Trump tem enfatizado a importância de fortalecer a produção interna de chips nos EUA, reduzindo a dependência de fabricantes externos como a TSMC. Caso ele leve essas propostas adiante, a TSMC poderia enfrentar tarifas mais altas dentro de uma revisão do CHIPS Act, o que afetaria sua estrutura de custos e sua cadeia de suprimentos.
Embora mais de 60% da receita da TSMC venha de clientes nos EUA, grande parte da produção de chips é destinada a produtos eletrônicos montados fora do território americano. Por exemplo, produtos como o iPhone e data centers de IA são montados em outras regiões.
“Em muitos casos, a TSMC não envia chips diretamente para o mercado americano,” afirmaram os analistas do Citi, liderados por Laura Chen, em uma nota.
“Se a tarifação se basear no conteúdo de semicondutores em produtos finais importados, isso exigiria auditorias complexas em milhares de dispositivos que contêm uma variedade de chips. Esperamos que essa medida aumente os custos em toda a cadeia de suprimentos de tecnologia.”
Apesar desses riscos, o Citi destaca que os fundamentos da TSMC permanecem sólidos. A expansão da fábrica da empresa no Arizona, apoiada por um subsídio de US$ 6,6 bilhões do CHIPS Act, está dentro do cronograma, com a produção em massa prevista para 2025.
“A TSMC anunciou que sua produção em massa da tecnologia N4 começará em 2025, com capacidade para 20 mil wafers por mês,” destacaram os analistas do Citi.
“A segunda e terceira fábricas estão em andamento. Como a taxa de rendimento já se equipara à de sua fábrica em Taiwan, apesar dos custos mais altos no exterior, acreditamos que a diluição da margem é administrável.”
Além disso, a demanda por data centers de IA e dispositivos de borda com IA continua robusta, contribuindo para o crescimento consistente dos lucros da TSMC no próximo ano. A previsão para este segmento é de um crescimento de 30% ano a ano.
“A tendência estrutural de alta na margem bruta é sustentada pela melhoria na taxa de rendimento e melhor taxa de utilização,” disseram os analistas.
“Apesar das preocupações crescentes com as tensões geopolíticas e potenciais restrições adicionais dos EUA sobre a China pós-eleição, considerando a sólida execução da TSMC e seu robusto sistema KYC em parceria com o Departamento de Comércio dos EUA, acreditamos que as incertezas para a TSMC estão bem controladas,” acrescentaram.
O Citi manteve a recomendação de compra para as ações da TSMC, com um preço-alvo de NT$1.540, implicando um retorno próximo a 47%.
As ações da fabricante de chips recentemente atingiram um recorde histórico, impulsionadas pelos fortes resultados do terceiro trimestre e projeções otimistas devido ao aumento da demanda por tecnologia de IA.