Por Sam Boughedda
Os analistas do Goldman Sachs disseram aos clientes em uma nota na segunda-feira que as ações dos EUA "continuam caras em relação ao histórico".
Os analistas disseram aos investidores que o índice S&P 500 caiu 23% em relação ao pico de janeiro, mas a maioria das métricas de avaliação absoluta e relativa mostra que as ações dos EUA ainda estão caras.
"Os investidores nos perguntam repetidamente onde devem procurar pechinchas. Quatro ideias: (1) As ações de curta duração e de valor parecem atraentes em relação às ações de longa duração e de crescimento. (2) Embora o crescimento pareça caro no nível dos fatores, no nível das ações a forte liquidação criou oportunidades em ações selecionadas de crescimento lucrativo. (3) Embora o risco de recessão seja elevado, algumas ações cíclicas são negociadas com avaliações deprimidas em relação ao histórico. (4) As ações de pequena capitalização dos EUA são negociadas com avaliações muito mais atraentes do que as grandes capitalizações ", escreveram os analistas.
Os analistas continuaram explicando que as ações dos EUA também continuam caras em relação às taxas de juros.
"Apesar do elevado risco de recessão, tensão geopolítica e uma perspectiva macro geralmente obscura, a diferença de rendimento dos lucros - uma proxy comum para o prêmio de risco de ações - é negociada perto dos níveis mais apertados em 15 anos. Em relação ao rendimento real doTesouro de 10 anos e títulos corporativos com grau de investimento, a avaliação do índice S&P 500 está acima dos 75% desde 1980", acrescentaram.
"Dado o declínio acentuado nos preços das ações e nos múltiplos este ano, os investidores muitas vezes nos perguntam onde devem procurar pechinchas. Com o S&P 500 sendo negociado 2% acima de nossa meta de final de ano de 3600 e 17% destino negativo do cenário de aterrissagem de 3150, o risco/recompensa por possuir o amplo índice de ações dos EUA não é atraente."